Zhejiang Jiemei Electronic And Technology Co.Ltd(002859) ( Zhejiang Jiemei Electronic And Technology Co.Ltd(002859) )
La empresa es una de las principales compañías de cintas de soporte delgadas, con un rendimiento a corto plazo bajo presión. La actividad principal de la empresa es el desarrollo, la producción y la venta de cintas transportadoras finas para componentes electrónicos; los productos incluyen principalmente cinta transportadora de papel, cinta adhesiva, cinta transportadora de plástico, cinta de transferencia (película de liberación) y otras series de productos. El principal producto de la empresa, la cinta portadora de papel, ha alcanzado un alto grado de integración en la cadena de la industria, con evidentes ventajas competitivas, y ha completado básicamente el proceso de localización, con la actual cuota de mercado de la primera del mundo. 2022T1-Q3 la empresa alcanzó unos ingresos de 993 millones de yuanes (-31,9% interanual), el beneficio neto atribuible a la madre de 150 millones de yuanes (-54,6% interanual) En el tercer trimestre, la empresa obtuvo unos ingresos de 280 millones de RMB (-42,0% interanual) y un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 40 millones de RMB (-62,49% interanual). Los resultados a corto plazo de la empresa están sometidos a la presión de la disminución del auge de los productos derivados.
En septiembre de 2022, la empresa revisó la propuesta de emisión no pública de acciones para Fang Junyun, el actual controlador, a un precio de 20,01 RMB por acción y un número de 24.238000 acciones, que representan el 6% del total de acciones de la empresa antes de la emisión. Los ingresos totales de la emisión no pública de acciones ascenderán a 485 millones de RMB, que se utilizarán en su totalidad para reponer el capital circulante una vez deducidos los correspondientes gastos de emisión. El actual controlador de la empresa suscribió la totalidad de las acciones emitidas, lo que demuestra la confianza de la dirección de la empresa en su funcionamiento. Tras la suscripción, Fang Junyun, el actual controlador, poseerá directa o indirectamente un total del 55,63% de las acciones de la empresa, con una estructura accionarial estable.
El negocio tradicional tiene ventajas evidentes y la capacidad de producción se está ampliando. De acuerdo con la divulgación de la empresa en febrero de 2022, con el fin de coincidir con la expansión a gran escala de los clientes de aguas abajo, la cinta de papel de la empresa para la actualización de la tecnología de la línea de producción, la capacidad de la línea de producción original de 20.000 toneladas / año a 28.800 toneladas / año, la capacidad total de auto-producción alcanzó 91.200 toneladas / año, se espera que el nuevo 28.800 toneladas / año después de la nueva línea de producción se pondrá en funcionamiento, entonces la capacidad total de auto-producción alcanzó 120000 toneladas / año. Cinta 2021 de 2,2 millones de rollos de expansión de la capacidad de producción a 4,2 millones de rollos, la capacidad de producción posterior liberado gradualmente, es uno de los nuevos puntos de crecimiento en el futuro. La cinta portadora de plástico cuenta en la actualidad con 60 líneas de producción, y se han previsto 15 nuevas líneas para 2022, centrándose las nuevas líneas en el uso de equipos más adecuados para la producción de cinta portadora de semiconductores.
La empresa recaudará fondos para ampliar nuevos negocios y enriquecer los tipos de productos. La empresa ha obtenido fondos para invertir en la producción de 36.000 toneladas de película de BOPET de grado óptico y 6.000 toneladas de película protectora de CPP al año. La película de BOPET de grado óptico se utiliza principalmente en la producción de MLCC, película de liberación de polarizadores, etc., que se beneficiará del crecimiento de la demanda de MLCC; la película de fundición de CPP se utiliza principalmente en el proceso de película de plástico de aluminio, película de abrillantado y película conductora de ITO, que se beneficiará del continuo crecimiento de la demanda de las nuevas aplicaciones energéticas. El proyecto ha sido enviado en volumen en septiembre de 2021.
Previsión de ganancias, valoración y calificación: Zhejiang Jiemei Electronic And Technology Co.Ltd(002859) es el líder de China en cinta portadora de papel, cinta portadora de papel y cinta, cinta portadora de plástico y película de liberación tres segmentos de negocio para apoyar el alto crecimiento de la empresa. El aumento de la demanda y la implementación acelerada de los vehículos de nueva energía y las aplicaciones de la tecnología 5G han impulsado el auge de la industria de la información electrónica para seguir fortaleciéndose, y la empresa sigue ampliando su capacidad de producción. Teniendo en cuenta que la demanda de componentes pasivos aguas abajo no es la esperada, rebajamos el beneficio neto de 22-24 años a 201354/484 millones de RMB (33,0%/12,6%/9,7%), y el valor de mercado actual corresponde a PE de 57x, 33x y 24x respectivamente.
Riesgos: El progreso de la expansión no es el esperado, la demanda no es la esperada.
