Hengtai Lighting(873339)
Profundamente cultivado en el campo de la iluminación LED, ocupando el primer lugar en la exportación de lámparas industriales y mineras. La compañía es una empresa de alta tecnología centrada en accesorios de iluminación ecológicos e inteligentes. Su actividad principal es la investigación y el desarrollo, la fabricación, la venta y el servicio de productos de iluminación industrial y comercial, y sus principales productos son la iluminación LED. Apoyándose en los recursos de los clientes de alta calidad, Everlight ocupó el primer lugar entre los exportadores de productos de iluminación industrial en los tres primeros trimestres de 2021, y tuvo una cuarta parte de la cuota de mercado sólo en Estados Unidos. Los márgenes de beneficio bruto y neto de la empresa se han mantenido en un nivel elevado, y la rentabilidad ha aumentado de forma constante, con un margen bruto que alcanza el 28,47% y un margen neto que llega al 19,36% en 2022H1, y una CAGR de ingresos totales del 16,69% y una CAGR de beneficio neto del 8,77% de 2018 a 2021.
Las políticas nacionales y extranjeras guían el desarrollo de la industria de la iluminación, con amplias perspectivas de desarrollo. En comparación con las lámparas incandescentes, las lámparas de ahorro de energía y otras fuentes de luz tradicionales, la iluminación LED tiene una alta eficiencia luminosa, una larga vida útil, seguridad y fiabilidad, ahorro de energía y ventajas de protección del medio ambiente, por lo que los productos de iluminación LED se han convertido en los productos clave de promoción de la iluminación de ahorro de energía del mundo. En los últimos años, China ha introducido una serie de leyes y reglamentos y políticas industriales relacionadas para promover la industria de la iluminación LED y sus industrias ascendentes y descendentes para un desarrollo continuo, estable y rápido, proporcionando un buen entorno y oportunidades para las operaciones comerciales.
El tamaño del mercado de las aplicaciones LED está creciendo de forma constante, y la creciente tasa de penetración de la iluminación residencial y comercial está impulsando el desarrollo de la industria de la iluminación. De acuerdo con las diferentes áreas de aplicación aguas abajo, la iluminación LED se puede subdividir en iluminación residencial, iluminación comercial, iluminación de transporte e iluminación paisajística, etc. Su tamaño de mercado ha estado manteniendo una alta tasa de crecimiento, excepto en 2020, con un tamaño de mercado de 655,2 mil millones de RMB en 2021, un aumento del 9,80% interanual. Con el descenso de los precios, los canales y la concienciación de los consumidores, la tasa de penetración de la iluminación residencial y la iluminación comercial está aumentando rápidamente, convirtiéndose en la principal fuerza impulsora del crecimiento continuo del mercado de la iluminación LED.
La competitividad principal de la empresa. 1) arar profundamente el mercado de EE.UU., y los clientes de alta calidad para establecer una cooperación sostenible: la empresa y algunos fabricantes de marcas internacionales han formado una relación de cooperación estable a largo plazo, y los principales clientes en sus respectivas áreas de negocio son líderes, las ventas de los 5 principales clientes de la empresa representaron alrededor del 40%, un alto grado de concentración, lo que refleja la estabilidad y la sostenibilidad de los recursos de los clientes de alta calidad. 2) la adhesión al concepto de Concepto de desarrollo impulsado por la innovación, centrado en la innovación tecnológica, la innovación de modelos y la promoción de la transformación de los logros científicos y tecnológicos: Como empresa de alta tecnología, la Compañía aumenta continuamente la inversión en investigación y desarrollo, insiste en la innovación tecnológica y acumula continuamente tecnología a través de la investigación y el desarrollo independientes o la cooperación con la industria, el mundo académico y los institutos de investigación de acuerdo con las necesidades del mercado y los clientes. A partir de 2022H1, la empresa y sus filiales han obtenido 60 patentes, incluidas 4 patentes de invención, con un fuerte nivel de I+D y ventajas tecnológicas. La innovación continua de la tecnología ha enriquecido la gama de productos de la empresa, ha contribuido a aumentar los beneficios económicos y la influencia de la marca de la empresa, y ha puesto de relieve su competitividad principal.
Valoración de la empresa: El precio de emisión de la empresa es de 6,28 RMB por acción, y el múltiplo PE del precio de emisión respecto al BPA de 2021 (calculado sobre la base del capital social total después de la emisión al considerar la opción de sobreasignación) es de 17,32, que es inferior al valor medio de empresas comparables. Actualmente no hay estimaciones de beneficios de consenso en el mercado. La empresa se beneficiará del apoyo de las políticas industriales externas de China, es decir, de las oportunidades de desarrollo de la industria que ofrecen los objetivos políticos de conservación de energía y reducción de emisiones, desarrollo ecológico, etc. Al mismo tiempo, con la aplicación gradual de los proyectos de inversión de la empresa se duplicará la expansión de la producción, lo que contribuirá a mejorar la eficiencia de la producción de los productos de la empresa, mejorando así la competitividad básica de la empresa y ayudando a su desarrollo a largo plazo.
Riesgos: la estabilidad de los principales clientes y el riesgo de ser sustituidos por otros proveedores de productos similares, el negocio de exportación se ve afectado por los cambios en la política exterior de China y los acontecimientos internacionales, el riesgo de las fluctuaciones de los precios de las materias primas.
