Cosco Shipping Energy Transportation Co.Ltd(600026) ( Cosco Shipping Energy Transportation Co.Ltd(600026) )
Evento
En los tres primeros trimestres de 2022, el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 640 millones de yuanes, con un aumento del 44,2% interanual; en el tercer trimestre de 2022, el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 480 millones de yuanes, con un aumento del 259,5% interanual. El 14 de noviembre, la empresa participó en la presentación de resultados en el SSE Roadshow Center, mencionando que el nivel actual de alquiler diario de VLCC está cerca de 80.000 USD/día y los fundamentos de la oferta y la demanda del mercado son relativamente saludables.
Comentario
La empresa se centra en los dos negocios principales del transporte de buques cisterna y el transporte de GNL, especialmente el tamaño de la flota de buques cisterna ocupa el primer lugar en el mundo, proporcionando a las principales compañías petroleras del mundo soluciones logísticas completas como la importación entrante, el transporte en barcaza en tránsito, el transbordo y la exportación.
1, segmento de petroleros, los ingresos de los tres primeros trimestres ascienden a 11.420 millones de yuanes, con un aumento del 37%; el margen de beneficio bruto es del 7,9%, con un aumento de 0,9 puntos porcentuales. Entre ellos, los petroleros nacionales aportaron un beneficio bruto de 996 millones de RMB, mientras que el beneficio bruto de los petroleros extranjeros fue de 97 millones de RMB. Aunque los alquileres actuales de los petroleros están en un nivel más alto que a principios de año, seguimos siendo optimistas sobre el comportamiento del mercado del transporte de petróleo en el cuarto trimestre de este año e incluso en el próximo.
2. El segmento de transporte de GNL aportó 575 millones de RMB al beneficio neto atribuible a la empresa matriz en los tres primeros trimestres. La empresa ha invertido en la construcción de 62 buques de GNL, todos ellos de proyecto, de los cuales 39 se han puesto en funcionamiento y 23 están encargados.
3. En cuanto a los costes, los precios del búnker cayeron un 22% en el tercer trimestre, lo que hizo que el crecimiento de los costes de la empresa en el tercer trimestre fuera significativamente inferior al crecimiento de los ingresos en el mismo trimestre, lo que dio lugar a un beneficio bruto de 330 millones de RMB en el tercer trimestre.
4, el futuro, los juegos geopolíticos conducen a cambios en la demanda del lado del consumidor de petróleo, promoviendo así un cambio en las rutas comerciales del petróleo, y finalmente formando las expectativas de crecimiento del segmento de transporte marítimo de petroleros. Además, el nivel mundial de existencias de petróleo también afectará a la futura demanda de transporte de petróleo.
Calificación de la inversión
Con la introducción de la política de restricción de precios del petróleo ruso, tanto el comercio marítimo de petróleo como la distancia del transporte de petróleo se han visto afectados. Sin embargo, el atributo de la demanda inmediata del consumo de petróleo puede impulsar el auge de la industria del transporte de petróleo, formando un ciclo de grandes fluctuaciones. Tenemos una calificación de “mantener” y esperamos un BPA de 0,29, 0,83 y 0,85 para los próximos tres años.
Advertencia de riesgo
Los riesgos geopolíticos se desvanecen, la desaceleración económica mundial provoca un descenso de la demanda de crudo por encima de las expectativas.
