Hunan Corun New Energy Co.Ltd(600478) ( Hunan Corun New Energy Co.Ltd(600478) )
Vista del núcleo
La empresa está profundamente comprometida en el campo del hidruro metálico de níquel, y su rendimiento ha alcanzado un récord. La empresa lleva más de 20 años cultivando el campo del NiMH y ha construido una cadena industrial completa que va desde los materiales de las baterías, las pilas, los paquetes de energía de las baterías de automoción hasta los sistemas de montaje de vehículos híbridos petrolíferos. La empresa es el único proveedor de baterías para vehículos HEV de Toyota en China, y también es el principal proveedor de materiales de baterías para vehículos HEV con más modelos en China. A finales de 2021, la empresa tendrá una capacidad de producción de 480000 unidades/año de espuma de níquel y láminas de electrodos para vehículos HEV. Con la liberación gradual de la capacidad de producción de la empresa, los resultados de la compañía mejoraron significativamente en los tres primeros trimestres de 2022, logrando un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 169 millones de RMB, un aumento del 323,3% interanual.
El rápido aumento de la capacidad instalada de las baterías de los vehículos eléctricos de alta potencia hizo que las ventas de la empresa de materiales para las baterías de los vehículos eléctricos de alta potencia aumentaran considerablemente. Bajo el telón de fondo del doble carbono, los vehículos de ahorro de energía y las nuevas energías marcaron el comienzo de las oportunidades de desarrollo. 20162021, las ventas de vehículos de pasajeros de ahorro de energía HEV de China crecieron de 80.000 a 586000 unidades, con ventas de 371000 unidades en 2022H1, un aumento del 50,0% interanual. el crecimiento constante de las ventas de vehículos HEV impulsó un rápido aumento en el volumen de baterías de energía HEV instaladas. 2021 El volumen de baterías de energía HEV instaladas en China El volumen instalado de baterías de energía HEV en China en 2021 será de aproximadamente 0,79GWh, lo que representa un crecimiento interanual del 46%, de los cuales el 57% será instalado por Climax; el volumen instalado de 2022H1 será de aproximadamente 0,54GWh, lo que representa un crecimiento interanual del 64%, impulsando un aumento significativo en las ventas de materiales para baterías de energía HEV. Las ventas de láminas de electrodos positivos y negativos para baterías de HEV aumentarán un 70,3% y un 43,1%, respectivamente.
La empresa está desarrollando activamente toda la cadena de la industria de las baterías de litio, y se espera que el rendimiento crezca. Por un lado, la filial del holding, CHS, amplió su capital para suscribir Dingsheng New Material, disponiendo de recursos mineros de litio, y la filial del holding Dingsheng New Material, Donglian, dispone de cuatro derechos mineros con un total de reservas recuperables de 2.049200 toneladas. Además, el nieto mayoritario de la empresa, Jinfeng Lithium, ha comprado los activos relacionados con la salmuera de metal de litio que poseía Dingsheng New Material, lo que ayuda a la empresa a seguir distribuyendo su negocio de carbonato de litio. Por otro lado, la Compañía se ha propuesto invertir en la construcción de una capacidad de producción anual de 30.000 toneladas de materiales de carbonato de litio de grado de batería, una capacidad de producción anual de 60.000 toneladas de materiales de cátodo de fosfato de hierro de litio de alta potencia y una capacidad de producción anual de 3GWh de materiales de núcleo digital, lo que favorece el aprovechamiento de oportunidades por parte de la Compañía en los mercados de vehículos de nueva energía y de almacenamiento de energía y la mejora de la competitividad básica de la Compañía en la industria del litio. En el futuro, a medida que los proyectos de la cadena de la industria del litio de la empresa se vayan concretando, se espera que el rendimiento abra un segundo nivel de crecimiento.
Asesoramiento en materia de inversiones
Basándose en la liberación gradual de la capacidad de producción de la empresa de espuma de níquel y de láminas de electrodos positivos y negativos para baterías de energía HEV y en la disposición de la empresa en el campo de los materiales de litio, se espera que la empresa abra un espacio de crecimiento del rendimiento en el futuro. Esperamos que los ingresos de la empresa sean de 3.644/6.200/8.866 millones de yuanes en 20222023/2024, y que el beneficio neto sea de 251/1.028/1.507 millones de yuanes, lo que corresponde a un BPA de 0,15/0,62/0,91 yuanes por acción, con un precio de cierre de 9,97 yuanes el 14 de noviembre de 2022 como referencia, lo que corresponde a un PE 66,09, 16,13 y 10,99 veces, respectivamente. En combinación con la disposición de la empresa en la cadena de la industria del litio, somos optimistas sobre el desarrollo futuro de la empresa. La primera vez que se cubre, da la calificación de “Recomendado”.
Advertencia de riesgo
La intensificación de la competencia en el mercado, el progreso de los proyectos no es el esperado, las repetidas epidemias fuera de China, etc.
