Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) ( Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) )
Evento: El 24 de octubre, la compañía publicó su tercer informe trimestral, durante el período de presentación de informes, la compañía logró los ingresos de 1,23 mil millones, YoY + 81,5%, logró el beneficio neto de 570 millones, YoY + 225,0%, logró el beneficio neto de 570 millones, YoY + 250,1%. q3 único trimestre para lograr los ingresos, el beneficio neto, el beneficio neto después de la deducción fueron 540, 280, 280 millones, YoY + 125,1%, 347,9%. 125,1%, 347,9%, 371,8%, +22,8%, 39,8%, 40,5% interanual, respectivamente.
La capacidad de producción de arena de cuarzo de alta pureza sigue ampliándose, la estructura del producto continúa optimizándose y los precios siguen en el canal de subida. La empresa aprovechó la oportunidad del mercado para acelerar la expansión de la capacidad de producción. El 10 de octubre, la empresa anunció que se espera que la inversión total no supere los 3.200 millones para construir 60.000 toneladas de arena de cuarzo de alta pureza, 150000 toneladas de arena de cuarzo de alta pureza para semiconductores y 5.800 toneladas de productos de cuarzo para semiconductores, con un ciclo de construcción de tres años. Esperamos que el proyecto de 60.000 toneladas de arena de cuarzo de alta pureza, fase III, se ponga gradualmente en producción en el 23S2, lo que se espera que impulse las ventas de la empresa para seguir creciendo a un ritmo elevado. La empresa promueve activamente la optimización de la estructura del producto, juzgamos que se espera que la proporción de arena de la capa interna del crisol de cuarzo de la empresa siga aumentando, y el precio unitario de la arena de la capa interna es más alto, se espera que mejore aún más el precio medio general de la empresa. El crisol de cuarzo y la arena de cuarzo de alta pureza se han convertido en el cuello de la producción de obleas fotovoltaicas, esperamos que la demanda de arena de cuarzo de alta pureza para el crisol fotovoltaico sea de 72.000 toneladas y 107000 toneladas respectivamente en 22-23 años. Bajo el patrón de “dos en el extranjero + uno en China”, esperamos que la industria tenga una nueva oferta limitada, y la nueva oferta provendrá principalmente de la empresa. Esperamos que la oferta y la demanda de la industria se mantengan en un estrecho equilibrio dentro de 22-23 años, y los precios aún tienen margen de subida.
Se espera que los materiales de cuarzo semiconductores mantengan un alto crecimiento, y que el negocio fotoeléctrico se fortalezca gradualmente. La empresa promueve enérgicamente la certificación y promoción de productos para los fabricantes de obleas terminales de material de cuarzo y los proveedores de equipos de semiconductores, y ya ha superado la certificación de campo de difusión y grabado TEL, así como la certificación de enlace de grabado LAM, y la certificación AMAT ha avanzado por etapas. Con el aumento del número de fabricantes certificados y el continuo incremento de la cuota de mercado, se espera que el negocio de materiales de cuarzo para semiconductores de la empresa mantenga un alto crecimiento. El negocio de la optoelectrónica se divide principalmente en fuente de luz, fibra óptica y negocio óptico. En el campo de las fuentes de luz, la empresa seguirá desarrollando materiales de cuarzo especiales y consolidando su posición de liderazgo en el mercado de materiales de cuarzo para fuentes de luz de alta gama. En el campo de la fibra óptica, la empresa ha logrado avances en los tubos de núcleo de sinterización a alta temperatura y en los tubos de revestimiento de cuarzo sintético, y los productos son ampliamente reconocidos por los clientes. En el campo de la óptica, la empresa se apoyó en su avanzada tecnología de producción y en su capacidad de control de calidad y métodos de prueba para mejorar eficazmente el rendimiento óptico de los productos de los clientes y seguir ampliando su cuota de mercado.
El margen de beneficio bruto de la empresa se situó en el 69,0% en el tercer trimestre, con un aumento interanual del 21,1% y secuencial del 5,4%; el margen de beneficio neto fue del 52,7%, con un aumento interanual del 19,1% y secuencial del 6,3%, tendencia que se espera que continúe. El coeficiente de gastos de la empresa se mantuvo básicamente estable, ya que los coeficientes de gastos de venta, gestión y financieros disminuyeron un 0,1, un 0,5 y un 0,3 por ciento, respectivamente, mientras que el coeficiente de gastos de I+D aumentó un 1,0 por ciento.
Consejo de inversión: Aumentamos ligeramente el beneficio neto de la empresa atribuible a la madre de 22-24 años hasta 990/2,17/2,80 mil millones (previsión original de beneficios de 970/2,10/2,77 mil millones), teniendo en cuenta principalmente la continua optimización de la estructura de productos de la empresa, y aumentamos ligeramente la hipótesis del precio medio de las toneladas del negocio de arena de cuarzo de alta pureza. La previsión de beneficios ajustados corresponde a un precio de la acción actual de 45/21/16x. Teniendo en cuenta el gran auge del negocio de la arena de cuarzo de alta pureza, el volumen de ventas de la empresa sigue creciendo a un ritmo elevado, se espera que los materiales de cuarzo para semiconductores sigan saliendo, mantener la calificación de “Hold”.
Riesgos: la demanda no es la esperada; la nueva capacidad de producción de la industria es mayor de la esperada; la capacidad de producción de la empresa no es la esperada; riesgo de cambio de tecnología; subida brusca de los precios de las materias primas.
