Lushang Health Industry Development Co.Ltd(600223) ( Lushang Health Industry Development Co.Ltd(600223) )
La empresa anunció el 15 de noviembre su intención de transferir los activos y pasivos relacionados con su negocio de promoción inmobiliaria a su accionista mayoritario, Shandong Province Commercial Group, o a sus empresas afiliadas. La transacción no implica la emisión de acciones, no dará lugar a un cambio en el accionista de control y el controlador real, se espera que revelar dentro de los seis meses de la propuesta o informe. Desde el año pasado, la compañía planea transformarse en una empresa de salud basada en los cosméticos, la contracción del rendimiento inmobiliario + el alto crecimiento de los cosméticos se ha convertido en el tema principal de este año. Sin embargo, teniendo en cuenta la lentitud de la desmaterialización de los inmuebles, la empresa tiene la intención de desprenderse de ellos lo antes posible mediante una venta importante de activos. Anteriormente, el gasto de intereses de bienes raíces + el beneficio bruto de liquidación es bajo, lo que resulta en la pérdida del tercer trimestre, esta venta mejorará la calidad de los activos de la empresa y se centrará en el desarrollo del negocio de la salud grande.
Apoyándose en las capacidades técnicas subyacentes, materias primas + productos farmacéuticos + cosméticos de tres ruedas. El resto de las actividades de la empresa en el año 21 han supuesto unos ingresos de unos 3.100 millones de yuanes, con un beneficio neto total atribuible a la madre de unos 250 millones de yuanes; en el año 22 los ingresos han sido de unos 2.500 millones de yuanes, con un beneficio neto total atribuible a la madre de unos 200 millones de yuanes. De los cuales.
Negocio de cosméticos: las principales marcas son Dr. Ailing y Yi Lian. 21 años de ingresos de cosméticos de 1,49 mil millones (+117%), incluyendo Yi Lian 650 millones (+73%), Dr. Ailing 740 millones (+272%), empresa principal Forida Bio beneficio neto de 170 millones de yuanes, lo que corresponde a un margen de beneficio neto del 10%-12%. 22 años de ingresos de cosméticos Q1-Q3 de 1,43 mil millones (+44%), incluyendo Yi Lian 540 millones (+26%), Dr. Ailu 750 millones (+53%), que se ve afectado por el aumento de la capacidad de la nueva fábrica en Jinan y otros factores, un único margen de beneficio neto del tercer trimestre por debajo del 10% fluctúa ligeramente, se espera que el seguimiento se estabilice y repunte.
Segmento de ingredientes: se centra principalmente en los biológicos (segundo líder mundial en materias primas de ácido hialurónico, con un 60%) y en Forida Biotechnology (ácido poliglutámico, ectoína y otros ingredientes alimentarios cosméticos). 21 años de ingresos 240 millones (+22%), margen bruto 37,1%; 22 años de ingresos enero-septiembre 230 millones (+32%).
Segmento farmacéutico: principalmente Dr. Leng Fruida (30% de participación, productos de ácido hialurónico oftálmicos y ortopédicos como R&J) + Mingren Fruida (60,71% de participación, medicamentos chinos patentados, etc.). 21 años 30% de participación de Dr. Leng Fruida beneficio neto de 240 millones de yuanes, contribuyendo a los ingresos de inversión de 69,3 millones de yuanes; 60,71% de participación de Mingren Fruida, beneficio neto de 21,94 millones de yuanes, beneficio neto consolidado de 13,32 millones.
Perspectivas de futuro: diseño de toda la cadena de la industria + marketing refinado, ascenso de los recién llegados a la belleza
El negocio del lado B de la empresa tiene una sólida posición como líder en materias primas, con el lanzamiento de la marca de materias primas de alta gama “Baifu” y el establecimiento de la cooperación con empresas famosas como Yumifang y Wandashan. El negocio de cosméticos del lado C no depende excesivamente de un solo ancla o canal, y ha asignado razonablemente recursos a muchos anclajes de cintura media, y ha logrado un amplio alcance a través de su presencia en tiendas de marca fuera de línea como Watsons y Yintai, y la apertura de tiendas Dr. Aile.
Previsión de beneficios y valoración
La empresa está posicionada en la vía del ácido hialurónico, de gran crecimiento y auge, tiene la intención de desprenderse de su negocio inmobiliario y transformarse activamente en una gran industria de la salud, y el negocio de los cosméticos está zarpando, lo que se espera que marque una remodelación del sistema de valoración. Se espera un beneficio neto atribuible a la madre de 170300/480 millones de yuanes, respectivamente, con una tasa interanual de -53%/76%/61%, correspondiente a un PE de 47/27/17 veces, y se mantiene la calificación de “mantener”.
Consejos sobre el riesgo
Intensificación de la competencia en el sector, riesgo de fluctuación de la rentabilidad, incertidumbre en la venta de activos, etc.
