National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) ( National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) )
2022El beneficio neto atribuido a la madre en los tres primeros trimestres mejora un 25,12% interanual
En el primer trimestre de 2022, la empresa alcanzó unos ingresos totales de explotación de 2.596 millones de yuanes, con un aumento del 46,90% interanual; un beneficio neto atribuible a la madre de 126 millones de yuanes, con un aumento del 25,12% interanual; un beneficio neto atribuible a la madre de las deducciones de 89 millones de yuanes, con un aumento del 186,71% interanual. Entre ellos, en el tercer trimestre de 2022, la empresa alcanzó unos ingresos totales de explotación de 950 millones de yuanes, con un aumento del 47,39% interanual; un beneficio neto atribuible a la madre de 0,71 mil millones de yuanes, un giro interanual; un margen bruto de ventas del 23,26%, con un aumento del 0,79%; un margen neto de ventas del 8,60%, con un aumento del 0,59%.
Fuerte fuerza técnica, para construir un proveedor de servicios integrados de materiales de silicio “one-stop”.
Durante el primer trimestre de 2022, los gastos de I+D de la empresa alcanzaron los 155 millones de RMB, lo que supone el 5,98% de los ingresos. A finales de junio de 2022, la empresa y sus filiales habían obtenido un total de 616 patentes autorizadas (incluidas 537 patentes de invención) y 4 derechos de autor de software, formando un sistema de propiedad intelectual central representado por el crecimiento de un solo cristal, el pulido, el crecimiento epitaxial, la tecnología SOI, el control de la contaminación, la nivelación de la superficie, el control de los defectos y el sistema de tratamiento térmico. Tras años de desarrollo, la empresa ha creado una plataforma de materiales de silicio de gran tamaño con obleas semiconductoras de 300 mm como núcleo y una plataforma de materiales de silicio especiales con obleas SOI como núcleo, que abarcan los tamaños de 300 mm, 200 mm, 150 mm, 125 mm y 100 mm y cubren las obleas pulidas semiconductoras, las obleas epitaxiales y las obleas SOI, así como otros materiales semiconductores como los materiales de película fina piezoeléctrica y los materiales de fotomáscara. La empresa también está ampliando su presencia en otros materiales semiconductores, como los materiales piezoeléctricos de película fina y los materiales para fotomáscaras, teniendo en cuenta la localización de la cadena industrial ascendente y descendente.
La certificación de clientes y el envío se aceleraron, y la globalización fue constante y de gran alcance
La empresa sigue desarrollando nuevos clientes y nuevas especificaciones de productos, y el trabajo de certificación avanza sin problemas, con un rápido aumento del volumen de los productos certificados. En la actualidad, la Compañía se ha convertido en un proveedor cualificado de clientes de renombre fuera de China, incluyendo fabricantes de chips internacionales como TSMC, UMC, Grosvenor, STMicroelectronics y Towerjazz, así como todos los principales fabricantes de chips chinos como Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) , Hua Hong Hongli, Huali Microelectronics, Changjiang Storage, Wuhan Xinxin, Changxin Storage y China Resources Microelectronics Limited(688396) , con clientes en Norteamérica, Europa, China y Otros países o regiones de Asia. Al beneficiarse del auge de la industria y de la expansión a gran escala de la producción por parte de los clientes intermedios, junto con la demanda de sustitución nacional, la tasa de utilización de la capacidad de la empresa para obleas de 200 mm e inferiores (incluidas las obleas SOI) sigue siendo alta y el volumen y el precio han aumentado; la tasa de utilización de la capacidad y los envíos de obleas de 300 mm siguen aumentando, y a finales de junio de 2022, los envíos históricos acumulados de obleas grandes de 300 mm de la empresa superaron los 5 millones de obleas.
Previsión de beneficios y valoración
Mantener la previsión de beneficios, mantener la calificación de “Hold”: La empresa es el principal fabricante de obleas de semiconductores de China, con una capacidad líder de obleas de 12 pulgadas y un progreso fluido en la certificación de productos. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 20222024 sea de 214, 298 y 426 millones de RMB, lo que corresponde a un BPA de 0,08, 0,11 y 0,16 RMB por acción, lo que corresponde a unos PE de 257, 184 y 129 veces, respectivamente. Mantenga la calificación de “Hold”.
Riesgo: Intensificación de la competencia en el mercado, la certificación de los clientes no es la esperada.
