Zhejiang Jiemei Electronic And Technology Co.Ltd(002859) ( Zhejiang Jiemei Electronic And Technology Co.Ltd(002859) )
Líder en cintas portadoras de papel, construyendo un proveedor integrado de consumibles electrónicos. Zhejiang Jiemei Electronic And Technology Co.Ltd(002859) es el líder mundial de cintas de papel, con la mayor cuota de mercado del mundo. Los ingresos y el beneficio neto de la empresa fueron de 1.861 millones de yuanes y 389 millones de yuanes, respectivamente, en 2021, lo que supone un aumento del 30,58% y el 34,47% interanual. El rendimiento disminuyó, y se espera que repunte con el repunte de la industria en el futuro. Los principales productos de la empresa son la cinta adhesiva de papel, la cinta adhesiva de plástico y el film antiadherente. Los ingresos de 2021 de cada producto representan el 71,73%, el 14,28%, el 6,11% y el 6%. Los clientes de la empresa abarcan conocidos fabricantes de componentes electrónicos fuera de China, como Murata, Samsung Electro-Mechanics, Kokusai, Guang Dong Fenghua Advanced Technology (Holding) Co.Ltd(000636) , etc.
Cinta portadora de papel, cinta portadora de plástico para acelerar el desarrollo. La cinta transportadora se utiliza para el embalaje de componentes electrónicos, desempeñando un papel protector y conveniente en el montaje. Estimamos que en 2021 la cinta portadora de papel global y el espacio de mercado de cinta portadora de plástico son 1.998 millones de yuanes, 5.361 millones de yuanes, “la industria de componentes electrónicos de China” catorce cinco “plan de desarrollo” en los componentes electrónicos chinos en 2025 para lograr las ventas de 246.28 mil millones de yuanes, 20202025 período CAGR El futuro mercado de la cinta portadora seguirá creciendo junto con el crecimiento del mercado de componentes electrónicos. La empresa a través de su propio papel de investigación y las partículas de plástico de diseño de la cinta portadora de aguas arriba de las materias primas básicas, rompiendo el monopolio de las empresas extranjeras, reduciendo significativamente los costos del producto, y la formación de aguas arriba y aguas abajo de las ventajas de la sinergia de la investigación y el desarrollo, para ayudar a los productos de la empresa impacto en el campo de gama alta. El negocio de la cinta portadora de papel es la placa básica de la empresa, en las empresas chinas la cuota de mercado alcanzó un alto nivel, pero los clientes japoneses y coreanos todavía tienen un cierto margen de mejora, la empresa está acelerando actualmente para mejorar la penetración del producto en los clientes de Japón y Corea del Sur. El negocio de la cinta portadora de plástico de la empresa comenzó tarde y ahora se ha enviado a conocidas empresas de embalaje y pruebas de semiconductores, como Sunbeam, entrando en un período de crecimiento acelerado.
Disposición horizontal del negocio de películas de liberación para crear un nuevo polo de crecimiento. La función principal de la película de liberación es proteger y servir de soporte de transferencia, y actualmente se utiliza principalmente como consumible de transferencia en el proceso de producción de MLCC. Estimamos que en 2021, el espacio de mercado de las películas de liberación alcanzará los 30.960 millones de yuanes, una cifra muy superior al tamaño del mercado de las cintas transportadoras, lo que ofrece a la empresa un amplio espacio de crecimiento. Los clientes de la empresa para las películas de liberación y las cintas portantes de papel se superponen completamente, disfrutando de la ventaja de una disposición horizontal de la base de clientes, el acceso a los datos de los productos de los clientes que es difícil de acceder para las empresas externas, y la cooperación eficiente con los clientes para desarrollar nuevos productos, formando una situación de vinculación mutua y promoción mutua. La empresa ha desarrollado con éxito su propia lámina base de PET, que es la materia prima principal de las láminas antiadherentes, y ya ha enviado muestras de sus láminas antiadherentes de alta gama a Murata, con buenas opiniones de los clientes. En la actualidad, el volumen del negocio de películas de desmoldeo de la empresa es relativamente pequeño; con la mejora del reconocimiento de los clientes y la promoción de productos de alta gama, se espera que el futuro negocio de películas de desmoldeo se convierta en un nuevo polo de crecimiento de la empresa.
Consejo de inversión: se espera que los ingresos de la empresa sean de 1.387 millones de yuanes, 2.006 millones de yuanes y 2.874 millones de yuanes en 22-24 años respectivamente, y que el beneficio neto atribuible a la madre sea de 201 millones de yuanes, 358 millones de yuanes y 561 millones de yuanes respectivamente, lo que corresponde a un valor de mercado actual PE de 54/30/19 veces respectivamente. Teniendo en cuenta que la empresa es el líder en cintas portantes de papel, se espera que logre un repunte en el rendimiento con el repunte del auge de la industria derivada en el futuro, y el negocio de películas de liberación y cintas portantes de plástico de la empresa está en la etapa de lanzamiento acelerado, y se espera que logre un alto crecimiento en el futuro. La primera vez que se cubre, da la calificación de “Recomendado”.
Riesgos: El repunte de la industria no es el esperado, el progreso de la introducción de clientes no es el esperado, el progreso de la investigación y desarrollo de nuevos negocios no es el esperado, el progreso de la producción de proyectos no es el esperado.
