Electrónica para embarcaciones (301099)
Evento: La empresa informó de los resultados del tercer trimestre de 2022, del 22 de enero a septiembre, la empresa logró unos ingresos de explotación de 1.627 millones de yuanes, +65,87% interanual; el beneficio neto atribuible a la madre de 119 millones de yuanes, +116,87% interanual.
Aprovechando el gran auge del mercado de la electrónica del automóvil, el negocio de distribución siguió creciendo. El negocio de distribución de la empresa está profundamente involucrado en el campo de la electrónica del automóvil, cubriendo segmentos como la iluminación del automóvil, la cabina del automóvil y los componentes pasivos del automóvil. Aprovechando el gran auge del mercado de la electrónica del automóvil, el negocio de distribución de la empresa logró un crecimiento constante y rápido. De 22 de enero a septiembre, los ingresos del negocio de distribución de la empresa (excluyendo Yi Hytera Communications Corporation Limited(002583) ) fueron de 1.205 millones de yuanes, un 29,13% más que el año anterior.
El negocio de chips de autoinvestigación de la empresa ha seguido ganando impulso, con una rápida liberación de ingresos y una mejora continua de la rentabilidad. 22 En los tres primeros trimestres del año, el negocio de CI de autoinvestigación alcanzó unos ingresos de 137 millones de yuanes (excluyendo a Eurotronics), +243,64% interanual; el margen bruto fue del 46,57%, +9,89 pcts interanual. basándose en la disposición y expansión a largo plazo de la empresa en el campo de la electrónica de automoción, el negocio de CI de autoinvestigación de la empresa tiene una ventaja de primera Byd Company Limited(002594) , Ideal, Xiaopeng, Geely y otros fabricantes de automóviles conocidos fuera de China para lograr la instalación a granel, sino también en el extremo del mercado de la ampliamente reconocida por los clientes. En la actualidad, los productos HVAC driver IC, LDO y LED driver IC de la empresa se han suministrado a empresas de automoción, con un fuerte impulso de crecimiento.
Amplias fusiones y adquisiciones para mejorar la disposición de la I+D y aumentar la influencia en el mercado. Tras la adquisición del 55% de la participación en Yi Hytera Communications Corporation Limited(002583) , la empresa completó la adquisición del 60% de la participación en Ochuangxin en agosto de 2022. Ochuangxin se centra en el diseño de circuitos integrados analógicos, y sus principales productos son los circuitos integrados de controladores de LED, DC/DC y MCU, y la corriente descendente se destina principalmente al mercado secundario de lámparas de automóviles, al mercado de vehículos eléctricos, al mercado de iluminación de muebles, etc. Mediante esta transacción, la empresa ha mejorado aún más la disposición de su equipo de I+D y, al mismo tiempo, se espera que la empresa importe rápidamente los productos de Otronics a los fabricantes de automóviles en virtud de sus canales de venta originales, lo que tiene un fuerte efecto sinérgico.
Consejo de inversión: Esperamos que la empresa logre un beneficio neto de 171265/393 millones de RMB en 20222023/2024, con un BPA de 2,14/3,31/4,91 RMB por acción, lo que corresponde a un PE de 35,71/23,02/15,52 veces. La primera vez que se cubre, se da la calificación de “Hold”.
Riesgo: El desarrollo de nuevos productos no es el esperado; la demanda descendente no es la esperada; la competencia del sector se intensifica.
