Beijing Worldia Diamond Tools Co.Ltd(688028) ( Beijing Worldia Diamond Tools Co.Ltd(688028) )
Vista del núcleo
Líder en herramientas de corte superduro y en el negocio del diamante CVD: Fundada en 2006, Beijing Worldia Diamond Tools Co.Ltd(688028) se dedica a la investigación y el desarrollo, la producción y la venta de herramientas de corte de ultra-alta precisión y productos de material superduro, que se utilizan ampliamente en la electrónica de consumo, la fabricación de automóviles y otras industrias. Gracias al desarrollo continuo de los grandes clientes de la cadena de suministro, el rendimiento de la empresa ha aumentado de forma constante, logrando unos ingresos operativos de 271 millones de RMB en los tres primeros trimestres de 2022, un 16,38% más que en el año anterior, con los ingresos de los productos de herramientas superduras a la cabeza de las empresas cotizadas comparables. Con muchos años de acumulación en el campo de los materiales superduros, la empresa se extiende hacia arriba a los materiales superduros compuestos en un intento de asegurar el autoabastecimiento de materias primas, y la expansión lateral de CVD para cultivar diamantes, insertos de carburo y otros negocios para inyectar un nuevo impulso de crecimiento.
Hay un amplio espacio para la sustitución doméstica de las herramientas superduras, y la fabricación inteligente rompe el techo de la industria: bajo el telón de fondo de la fabricación inteligente que lidera y mejora el nivel de control numérico de las máquinas-herramienta, el mercado de herramientas de China ha entrado en la etapa de ajuste estructural y mejora de la calidad, y la escala del mercado aumentará un 13,3% interanual hasta los 47.700 millones de yuanes en 2021. El mercado chino de herramientas superduras está fragmentado y el mercado de gama alta está ocupado por proveedores extranjeros, con productos alemanes, japoneses y estadounidenses que representan el 57% de las herramientas superduras importadas por China (2021). Los productos de herramientas superduras de la empresa se utilizan principalmente en la industria del automóvil, la visualización de productos electrónicos de consumo y otras industrias. Los grandes clientes internacionales clave de la empresa en el campo de la automoción han hecho un avance de etapa y se espera que los pedidos sigan aumentando.
Diamantes cultivados: mercado de consumo de 100000 millones de dólares, amplias perspectivas de aplicaciones industriales. Esperamos que el mercado de consumo de diamantes cultivados de calidad gema alcance los 100000 millones (2025), mientras que el diamante tiene amplias perspectivas de aplicación industrial debido a su alta conductividad térmica y otras características. La empresa cuenta con más de 15 años de reserva técnica en la preparación y aplicación del diamante CVD, y domina las tres principales tecnologías de crecimiento del diamante CVD. Las 57 máquinas de MPCVD de la empresa funcionan sin problemas y pueden producir 4-5 quilates de diamante en bruto monocristalino de forma constante, y el rendimiento del producto ha alcanzado más del 80%, lo que supone el nivel más alto de la industria. Tras la finalización del “Proyecto de Diamante Cultivado CVD y Materiales Funcionales de Diamante”, la Compañía tendrá una capacidad de cultivo de diamantes en bruto de 200000 quilates/año y una capacidad de procesamiento de 110000 quilates/año, lo que se espera que contribuya a incrementar el rendimiento.
Consejo de inversión: Como empresa líder en el campo de las herramientas de corte superduro en China, la empresa ha construido barreras a través de la inversión de alta tecnología a largo plazo, y sus principales productos son líderes en la industria. En los últimos años, la empresa ha acelerado la expansión de la capacidad de producción, el diamante CVD, el carburo y otros negocios para crear una curva de crecimiento secundario, y contribuirá al rendimiento incremental cuando la capacidad de producción esté en marcha. Esperamos que la empresa logre un beneficio neto de 0,61/1,27/178 mil millones de RMB entre 2022 y 2024. El PE correspondiente es de 65/31/22 veces, respectivamente, y la primera cobertura recibe la calificación de “Hold”.
Riesgos: la construcción de capacidad no es la esperada, la demanda descendente no es la esperada, la competencia del sector se intensifica.
