Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) ( Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) )
Evento: La compañía publicó tres informes trimestrales, de enero a septiembre para lograr ingresos operativos de 8.745 millones de yuanes, +286% interanual; para lograr un beneficio neto de 830 millones de yuanes, +369% interanual. De enero a septiembre para lograr un margen de beneficio bruto del 20,36%, unos 10 puntos porcentuales menos interanual; para lograr un margen de beneficio neto del 10,16%, 1,69 puntos porcentuales más interanual. Las existencias en el tercer trimestre fueron de 3.242 millones de RMB, con un aumento del 208% interanual; los pasivos contratados fueron de 2.307 millones de RMB, con un aumento del 107% interanual. Dados los pedidos positivos de hornos de reducción y obleas de silicio, la rentabilidad de la empresa ha aumentado considerablemente. Se prevé que el beneficio neto de 22-24 sea de 1.199/19.64/25.24 millones de yuanes, manteniendo la calificación de “Hold”.
Puntos clave para apoyar la calificación
Alto crecimiento en el tercer trimestre y abundantes pedidos de hornos de reducción. La empresa logró unos ingresos de explotación y un beneficio neto del +286% y del +369% interanual de enero a septiembre, debido principalmente a las ventas positivas de los hornos de reducción y al lanzamiento del negocio de obleas de silicio de reciente entrada, con un gran crecimiento de la escala de negocio y una disminución significativa de los ratios de gastos de todos los periodos y un aumento significativo de la rentabilidad. Por su parte, a partir del tercer trimestre del año, las existencias y el pasivo de los contratos aumentaron un 208% y un 107% en términos interanuales, respectivamente, con un crecimiento positivo de los pedidos. Según el anuncio diario de contratos de la empresa, desde octubre, la empresa ha recibido 430 millones de yuanes de pedidos de hornos de reducción y piezas de repuesto, 112 millones de yuanes de pedidos de intercambiadores de calor, 255 millones de yuanes de pedidos de hornos de reducción, la empresa abraza activamente el auge de la expansión bajo el alto precio del silicio, abundantes pedidos de hornos de reducción para apoyar eficazmente el rendimiento del próximo año.
La financiación para garantizar la expansión de las obleas sobre el terreno, el negocio de los módulos comenzó sin problemas. El nuevo negocio de obleas de silicio de la empresa se está vendiendo bien y ha sido reconocido por las principales empresas de baterías, como Tongwei, Aixu, Rayon y Trina, y ha firmado dos largos pedidos de venta por un total de 2.250 millones de obleas monocristalinas desde el 21T4. La empresa invertirá 1.860 millones de yuanes en la construcción de la fase II del proyecto de silicio monocristalino de 40GW (20GW) para garantizar el suministro de capacidad de obleas de silicio. La empresa ha completado su disposición preliminar en el lado de los módulos, cosechando con éxito el certificado de certificación TüV SÜD emitido por TüV SÜD y los pedidos del país y del extranjero, mientras que se espera que la primera fase (5GW) del proyecto de módulos de 20GW en Baotou se ponga en funcionamiento dentro del año, ampliando aún más la escala de ingresos de la empresa y mejorando la disposición de la cadena principal de la industria fotovoltaica.
Previsión de beneficios y calificaciones
En vista de los pedidos positivos de hornos de reducción y obleas de silicio, la rentabilidad de la empresa ha aumentado significativamente, con una previsión de beneficios netos para los años 22-24 de 1.199/19.64/25.24 millones de yuanes, manteniendo una calificación de “Hold”.
Principales riesgos para la calificación
La tecnología lidera la remodelación del panorama competitivo del sector; la expansión del mercado de nuevos productos es menor de lo esperado.
