Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ( Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
vista pingan.
Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) es una de las marcas más exitosas en la transformación de la belleza tradicional local. desde 2022, Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ha ganado el top cinco en la industria de la belleza de Tmall y el producto nacional número uno en el Festival 38 y la promoción 618 consecutivamente. Doble 11 de este año, a partir de la primera ola del período oficial de ventas, Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) volumen de negocios de la marca ha superado 1 mil millones, el ranking de belleza Tmall cuarto, los primeros productos nacionales, continuó para verificar la fuerza de la marca.
Abrazar activamente el cambio e insistir en la autotransformación. La empresa es una de las pocas compañías de cosméticos de China que puede romper con la dependencia del camino y seguir renovándose. A lo largo de las dos últimas décadas, la empresa ha respondido a los cambios de la industria cosmética china, empezando por los primeros canales de CS y luego transformándose profundamente en línea, aprovechando los dividendos de la era de las redes sociales y logrando una segunda explosión impulsada por una gran estrategia de producto único.
Los elementos clave del éxito del “regreso” de la marca se analizan a nivel de gestión, producto, I+D y canal: (1) Estructura organizativa flexible y plana para lograr una respuesta rápida al mercado: Desde 2018, la empresa ha seguido optimizando su estructura organizativa, ha establecido un centro digital/producto/entrega y ha adoptado un sistema de proyectos virtuales de colaboración en I+D/producto/entrega/operaciones para construir una posición fuerte en el mercado. (1) Estructura organizativa flexible y plana para responder rápidamente al mercado: seguiremos optimizando nuestra estructura organizativa y estableceremos una oficina intermedia digital/de producto/lanzamiento, adoptando un sistema de proyectos virtuales para la colaboración entre I+D/producto/lanzamiento/operaciones para abrirse de principio a fin. (2) Los grandes productos individuales impulsan el impulso de la marca: partiendo de la categoría de esencias de alta gama, combinando la demanda de los consumidores y los puntos calientes de los ingredientes para crear productos diferenciados con eficacia y alto rendimiento de costes, la Esencia Rubí y la Esencia Doble Anti-Esencia se abrieron paso, y el conjunto Morning C Night A aumentó aún más las ventas. Según los datos de Alchemy, la cuota de mercado de Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) alcanzó el 7,8% en la categoría de esencias faciales de Tmall el año pasado, ocupando el segundo lugar (tras el 9,1% de Estee Lauder). Impulsado por los grandes productos individuales, el precio unitario de la marca ha aumentado a más de 260 RMB y la tasa de recompra al 35% (Tmall). (3) La investigación y el desarrollo de productos se centran en la eficacia y la sinergia: la eficacia significa centrarse en la demanda de los consumidores y adecuar los productos a la demanda; la sinergia significa la cooperación interna y externa, rompiendo las barreras organizativas en varios departamentos internamente y utilizando los recursos de los principales fabricantes de materias primas e institutos de investigación extranjeros y nacionales externamente. (4) entusiasmado para capturar el dividendo de canal, florecimiento multiplataforma: Tmall posición principal sigue creciendo a un ritmo alto, además del rápido crecimiento del nuevo canal de Jitterbug, la apertura de 2 tiendas a principios de este año para vender grandes productos individuales, para resolver el techo de tráfico de cuenta única, mientras que la mejora de la penetración de grandes productos individuales, 2022 enero-agosto Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) Jitterbug promedio mensual GMV de casi 100 millones.
Punto de seguimiento: el espacio de crecimiento de la marca principal sigue siendo grande, formando una matriz multimarca. (1) la marca principal, creemos que el núcleo de las ventas de productos individuales grandes no han alcanzado el techo, la referencia a la estrella de la marca en el extranjero las ventas anuales de productos individuales grandes de al menos 1 mil millones o más, superposición Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) matriz de productos individuales grandes sigue enriqueciendo, máscara, crema y otras categorías o nuevos puntos de crecimiento para la marca. La base de clientes, la membresía actual de la marca de alrededor de 14 millones de personas, medimos en relación con el núcleo de la población de cosméticos de China tasa de penetración de sólo el 3,5%, la tasa de penetración de las mujeres urbanas de 25-35 años de edad de China es de alrededor de 31%, esperamos que la marca para romper aún más el círculo. (2) En términos de matriz multimarca, la segunda curva de Caitang está tomando forma. Posicionada como una marca de maquillaje profesional, Caitang se centra en la categoría de imprimación, con unos ingresos de más de 340 millones de RMB en el primer trimestre de 2022, con un aumento interanual de más del 100%, y con un giro exitoso. Con el continuo enriquecimiento de la matriz de productos, se espera que nuevos productos aporten nuevos puntos de atención. El doble 11 de este año por la primera ola de período de ventas, en ausencia de la cabeza súper, el ranking de Choi Tong se elevó a la 12 ª en Tmall maquillaje y el segundo en los productos nacionales, el futuro se puede esperar. Entre otras marcas potenciales, Yufti se posiciona con precisión para el cuidado de la piel con grasa y acné, llenando la gama media masiva de cuidado de la piel, con ventas totales del gran producto único, la crema solar helada, que superan las 800000 piezas, y la miel limpiadora y la máscara de barro multiácido que emergen gradualmente, con ingresos que se espera que superen los 100 millones en 2022. Se espera que la empresa alcance el punto de equilibrio en 2022 y que sus ingresos anuales superen los 100 millones, con un gran potencial de crecimiento en el futuro.
Previsión de beneficios y asesoramiento en materia de inversión: Bajo la presión del entorno externo, como el impacto de la epidemia, los cambios en el patrón de tráfico online y el endurecimiento de la normativa sobre cosméticos, Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ha seguido aumentando su cuota de mercado con su exitosa estrategia de grandes productos individuales, su sólida capacidad operativa multiplataforma, su sólida gestión de la cadena de suministro y su flexible capacidad organizativa. Los excelentes resultados de la promoción de Double Eleven validan aún más la capacidad de la empresa, y seguimos siendo optimistas en cuanto a la mejora del potencial de la marca principal y el desarrollo de su matriz multimarca. Esperamos que los ingresos de la empresa entre 2022 y 2024 sean de 5.988 millones de RMB, 7.547 millones de RMB y 9.361 millones de RMB respectivamente (manteniendo la misma previsión), con un beneficio neto atribuible a la madre de familia de 746 millones de RMB, 943 millones de RMB y 1.178 millones de RMB respectivamente (manteniendo la misma previsión), y un BPA de 2,63, 3,33 y 4,16 RMB respectivamente, lo que corresponde a un PE de 66x, 52x y 42x respectivamente. 42 veces. Mantener la calificación de “Recomendado”.
Riesgos: 1) La promoción de nuevas marcas no es la esperada; 2) El cultivo de nuevas categorías no es el esperado; 3) La expansión del canal no es la esperada; 4) La competencia del sector se intensifica.
