Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) ( Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) )
Suceso: La empresa acaba de publicar su tercer informe trimestral de 2022.
En los tres primeros trimestres: ingresos de explotación de 6.770 millones de yuanes (+6,9%); beneficio neto atribuible a la madre de 2.090 millones de yuanes (+26,9%). Tres trimestres únicos: ingresos de explotación de 1.990 millones de RMB (interanual: -26,1%, trimestral: -22,1%); beneficio neto atribuible de 560 millones de RMB (interanual: -34,5%, trimestral: -32,8%). Rentabilidad: margen bruto consolidado del 48,5% (+4,4%); margen neto del 30,9% (+4,9%) en los tres primeros trimestres. Margen bruto único en el tercer trimestre del 46,1% (interanual: -3,5 puntos, intertrimestral: -3,3 puntos).
Las MCU compatibles con el sector de la automoción han progresado bien, con un buen crecimiento en los segmentos industrial y de automoción. En los tres primeros trimestres, los ingresos de las MCU aumentaron en aproximadamente 810 millones de RMB interanuales, con el establecimiento gradual de equipos de localización en el extranjero y la mejora de los ingresos; en cuanto a la combinación de productos, se logró un buen crecimiento en los sectores industrial y de automoción, y las aplicaciones industriales se convirtieron en la principal fuente de ingresos de los productos MCU, con aproximadamente el 50%; los productos de 40nm para automoción se han promocionado entre varios clientes Alpha, y se ha desarrollado plenamente la cooperación con las empresas de primer nivel y los ODM. Plena cooperación con el nivel 1 y los ODM.
La cuota de NOR Flash de gran capacidad ha aumentado de forma constante, y se ha desplegado toda la gama de productos de grado automotriz. La empresa sigue manteniendo su liderazgo tecnológico y de mercado en los productos NOR Flash. La introducción de la NOR Flash para automóviles de la empresa a los clientes internacionales de primer nivel está progresando sin problemas, y los productos SPI NOR Flash de grado automotriz de la empresa con capacidades que van de 2Mb a 2Gb se han desplegado, proporcionando al mercado productos flash de grado automotriz totalmente localizados. En el mercado de consumo, la estructura de clientes de productos NOR Flash de la empresa está dominada por clientes de gama media y alta.
La marca propia de DRAM está creciendo rápidamente y es utilizada en la producción en masa por muchos clientes. Debido al entorno económico global y a la epidemia, la demanda del mercado de productos de chip se redujo en el tercer trimestre, y las ventas de productos de la empresa disminuyeron, lo que dio lugar a un descenso interanual de aproximadamente 470 millones de RMB en los ingresos del negocio de chip de memoria en el tercer trimestre. En la actualidad, los productos DRAM de nuestra propia marca están creciendo rápidamente en las aplicaciones industriales; en el mercado de consumo, han sido certificados en las principales plataformas de consumo y se utilizan en la producción en masa en muchos clientes, y la televisión, la vigilancia de seguridad, etc. se han convertido en la principal fuente de ingresos.
Previsión de beneficios y asesoramiento en materia de inversiones
Prevemos que el beneficio por acción de la empresa entre el 22 y el 24 sea de 3,78, 4,72 y 5,37 yuanes (la previsión original del 22 y el 23 era de 4,45 y 5,32 yuanes, debido principalmente a la oferta y la demanda a corto plazo, a la revisión a la baja de los ingresos de los chips de memoria y los sensores), de acuerdo con la media de 23 años de empresas comparables de 26 veces la valoración PE, a 122,58 yuanes de precio objetivo, mantener una calificación de compra.
Consejos de riesgo
La demanda de electrónica de consumo no es la esperada; el margen bruto no es el esperado; la importación de clientes no es la esperada.
