Beijing Fengshangshiji Culture Media Co.Ltd(300860) ( Beijing Fengshangshiji Culture Media Co.Ltd(300860) )
Los tres primeros trimestres de 2022, los ingresos totales de la empresa de 240 millones de yuanes (-24,6% interanual), debido principalmente al impacto de la epidemia, los Juegos Asiáticos de Hangzhou y otros proyectos pospuestos; el beneficio neto atribuible a la madre de 48,69 millones de yuanes (-51% interanual); la deducción de la no madre del beneficio neto de -18 millones de yuanes (-134,6% interanual) 134,6%), debido principalmente a los ingresos de inversión por la venta parcial de Xi’An Qujiang Cultural Tourism Co.Ltd(600706) acciones y a la ganancia por cambios en el valor razonable del excedente flotante de Xi’An Qujiang Cultural Tourism Co.Ltd(600706) acciones. A finales del tercer trimestre de 2022, el total de cuentas por cobrar de la empresa ascendía a 390 millones de RMB, lo que supone un descenso respecto a finales de 2021, y el total de fondos monetarios y activos financieros mantenidos para su negociación ascendía a 3.070 millones de RMB. 120.2%). Al mismo tiempo, la empresa anunció que tiene la intención de utilizar sus propios fondos para recomprar algunas de las acciones públicas a través de una oferta competitiva centralizada, las acciones recompradas se utilizarán todas para implementar el plan de incentivos de acciones o de propiedad de acciones de los empleados, el precio de recompra no superará los 58 yuanes/acción, la cantidad total de recompra 50 millones de yuanes – 100 millones de yuanes; de acuerdo con el límite inferior de la cantidad de recompra de 50 millones de yuanes, el límite superior del precio de recompra de 58 yuanes/acción, se espera que el número de acciones recompradas sea de alrededor de 862100 acciones, lo que representa alrededor del 0,0% del capital social total actual de la empresa. Esto representa aproximadamente el 0,63% del capital social actual de la empresa.
Se ha creado un departamento de ventas especializado para seguir ampliando su cuota de mercado. La empresa continuó aplicando la política de ventas de “hundir el mercado de las actividades culturales y de artes escénicas a gran escala y seguir ampliando la cadena de la industria del turismo cultural y de las artes escénicas, y cambiar la forma de contratar el negocio de la espera pasiva al ataque activo”, lo que dio lugar a una importante expansión de las ventas y la suscripción. En el primer semestre de 2022, la empresa obtuvo y firmó contratos para las ceremonias de apertura y clausura de los Juegos Olímpicos de Invierno de Pekín 2022, las ceremonias de apertura y clausura de los Juegos Paralímpicos de Invierno de Pekín 2022, la Gala de Fin de Año de Shanghái, los Juegos Provinciales de Shaanxi y los Juegos Provinciales de Gansu, con un valor total de contrato de 197 millones de RMB. A 30 de junio de 2022, los pedidos en mano de la empresa ascendían a 827 millones de RMB, y en julio de 2022, la empresa ganó la licitación para el proyecto de espectáculo residente del Teatro de la Música de Chang’an, con una oferta ganadora de 112 millones de RMB. Los anteriores pedidos en curso proporcionarán a la empresa suficientes reservas de rendimiento para 20222023.
En julio de 2022, la Compañía ganó la licitación para el “Proyecto del Festival de Música de la Copa del Mundo de 2022” y será responsable del contenido general del proyecto del “Festival de Música de la Copa del Mundo de 2022”. Creemos que esto reforzará eficazmente el funcionamiento offline y online de los negocios To G y To B de la empresa.
El nuevo modelo de turismo cultural del lado de To C está avanzando constantemente y se espera que optimice gradualmente la estructura de ingresos de la empresa. La empresa ha completado la construcción y el funcionamiento de “Sky632”, una interpretación interactiva y envolvente de la tecnología de luces y sombras en el centro de Shanghái, y de “404#Lab-杌”, situado en la ciudad nocturna de Xi’an Datang. Al mismo tiempo, a principios de 2022, la empresa estableció una filial de propiedad total “Sanya Beijing Fengshangshiji Culture Media Co.Ltd(300860) Technology Company Limited” y una empresa conjunta “Sanya Tianya Feng Shang Travel Technology Company Limited”, se espera que los proyectos de rendimiento inmersivo digital a gran escala aterricen en Hainan.
En marzo de 2021, la empresa adquirió el 100% del capital de Beijing Luolan por 3,65 millones de RMB, y en el primer semestre de 2022, la empresa adquirió el 20% del capital de Beit Shengdi, acelerando aún más el ritmo de desarrollo exterior de la empresa y mejorando su competitividad básica.
Previsión de beneficios y valoración. Suponemos que el desglose de los principales ingresos de la empresa en 20222024 es el siguiente: 1) Actividades culturales y de artes escénicas a gran escala: En 2022, la empresa tiene previsto llevar a cabo proyectos nacionales a gran escala, como los Juegos Olímpicos de Invierno y los Juegos Paralímpicos de Invierno, los proyectos de los Juegos Provinciales de Shaanxi y los Juegos Provinciales de Gansu, así como actividades comerciales individuales de artes escénicas. 2023, la empresa tiene previsto llevar a cabo los Juegos Asiáticos de Hangzhou, los próximos XII Juegos de las Minorías Étnicas En 2023, la empresa tiene previsto llevar a cabo los Juegos Asiáticos de Hangzhou, los próximos XII Juegos de las Minorías Étnicas, los III Juegos Nacionales de la Juventud y otros proyectos con una fuerte ventaja competitiva, al tiempo que amplía activamente su negocio hacia abajo. Esperamos que los ingresos del negocio de la empresa en 20222023 sean de 220 millones de RMB y 800 millones de RMB respectivamente, con tasas de crecimiento interanual del 60,7% y del 263,6% respectivamente, mientras que esperamos que el negocio de actividades culturales y de artes escénicas a gran escala de la empresa siga creciendo a un ritmo constante en 2024, esperándose que el negocio crezca a una tasa interanual del 15% en 2024. 2) Turismo cultural y artes escénicas: En 2022, la empresa ganó la licitación “En 2023, esperamos que aterricen los pedidos en mano de la empresa para el proyecto de artes escénicas en interiores del Centro de Cultura del Sol del distrito turístico de Tiantai y el proyecto de espectáculos residentes del Teatro de la Música de Chang’an, al tiempo que continuamos desarrollando C Esperamos que la empresa siga desarrollando sus operaciones de proyectos de turismo cultural de nivel C y el negocio de espectáculos virtuales en línea. Esperamos que los ingresos del negocio de la compañía en 20222023 sean de 50 millones de yuanes y 410 millones de yuanes, respectivamente, o -71,2% y +720,5% interanual. 2024 creemos que la operación del proyecto de turismo cultural C-terminal de la compañía y el negocio de rendimiento virtual en línea en el período de lanzamiento de rendimiento, se espera que el segmento de artes escénicas de turismo cultural de la compañía logre un crecimiento relativamente alto, la tasa de crecimiento de los ingresos del negocio se espera que sea del 25% interanual en 2024. (3) Iluminación e interpretación del arte del paisaje: Esperamos que el negocio de la empresa se vea afectado por la epidemia en 2022, y que muestre un crecimiento restablecido en 20232024, con unos ingresos de 20 millones de RMB, 100 millones de RMB y 150 millones de RMB en 20222024, es decir, un -86,8%, un +400% y un +50% interanual, respectivamente.
Esperamos que los ingresos totales de la empresa para el período 20222024 sean de 295 millones de RMB, 1.315 millones de RMB y 1.587 millones de RMB, es decir, un -36,9%, +346,4% y +20,7% interanual, respectivamente; que los ingresos netos atribuibles a la empresa matriz sean de 0,07 mil millones de RMB, 402 millones de RMB y 502 millones de RMB, es decir, un -28,6%, +510,3% y +24,9% interanual, respectivamente; lo que corresponde a una El BPA diluido fue de 0,48 RMB/acción, 2,92 RMB/acción y 3,65 RMB/acción, respectivamente. Con referencia a la valoración media del PE de 28x en 2023 para empresas comparables, 25x en 2023 (anteriormente 30x en 2022), lo que corresponde a un precio objetivo de 73 RMB/acción en 2023 (un 8,6% más), manteniendo una calificación de Outperform.
Riesgos: los incidentes de salud pública, los negocios del lado C y el desarrollo del negocio virtual en línea no son los esperados.
