Henan Lingrui Pharmaceutical Co.Ltd(600285) ( Henan Lingrui Pharmaceutical Co.Ltd(600285) )
Evento:
El 27 de octubre, Henan Lingrui Pharmaceutical Co.Ltd(600285) dio a conocer su tercer informe trimestral de 2022: la empresa logró unos ingresos de 2.277 millones de yuanes en los tres primeros trimestres de 2022, un aumento del 10,91% interanual; un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 405 millones de yuanes, un aumento del 24,06% interanual; un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 368 millones de yuanes, un aumento del 18,21% interanual.
Lo más destacado de la inversión:
En los tres primeros trimestres de 2022, la empresa obtuvo unos ingresos de 2.277 millones de yuanes, con un aumento del 10,91% interanual; un beneficio neto atribuible a la madre de 405 millones de yuanes, con un aumento del 24,06% interanual; un beneficio neto atribuible a la madre de la deducción de 368 millones de yuanes, con un aumento del 18,21% interanual. Por trimestres, el tercer trimestre alcanzó unos ingresos de 774 millones de RMB, con un aumento del 11,1% interanual; un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 135 millones de RMB, con un aumento del 25,93% interanual; un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 129 millones de RMB, con un aumento del 24,00% interanual. Tras el impacto de la epidemia, las operaciones volvieron a la normalidad en el tercer trimestre, con buenas ventas en julio, agosto y septiembre. Las ganancias y pérdidas no recurrentes son principalmente subvenciones públicas, 32,68 millones de yuanes en los tres primeros trimestres y 4,34 millones de yuanes sólo en el tercero, lo que tuvo un impacto reducido en el beneficio.
La tasa de crecimiento de los ingresos de los emplastos aumentó en el tercer trimestre, mientras que el conjunto de los medicamentos orales y las pomadas mantuvieron una tendencia de crecimiento constante. Por producto, el segmento de ungüentos Tongluo crema de alivio del dolor tasa de crecimiento de las ventas aumentó en el tercer trimestre, los tres primeros trimestres de crecimiento de las ventas de casi el 15%; “dos series de tigres” ungüento (hueso fuerte almizcle crema de alivio del dolor, crema de alivio del dolor de las articulaciones, la herida y la humedad crema de alivio del dolor) después de la subida de los precios objetivo 2022 disminución de las ventas para controlar dentro del 10%, el tercer trimestre La serie “Dos Tigres” comenzó a anunciarse en la Televisión Central de China, con buenos resultados de ventas, y el descenso interanual de las ventas se redujo a un 6% en los tres primeros trimestres; la pomada pediátrica sigue en proceso de recuperación a los niveles anteriores a la epidemia. Se espera que el segmento de los medicamentos orales crezca un 10% interanual, y que las ventas de las Cápsulas de Peiyuan Tongbao se mantengan planas o disminuyan en los tres primeros trimestres debido a una mayor base en 2021; las ventas de los comprimidos de Danlu Tongdu crecerán un 48% interanual; los productos para diabéticos, como las Cápsulas de Ginseng Qi para reducir la glucosa y las Cápsulas de Metformina, mantendrán una tasa de crecimiento del 20-30%. Se espera que las pomadas crezcan un 20%, con un aumento de las ventas de furoato de mometasona del 68% respecto al año anterior.
El margen de beneficio bruto se recuperó tras la epidemia, y el ratio de gastos se mantuvo estable. El margen de beneficio bruto del tercer trimestre fue superior al del segundo (75,0% en el primer trimestre y 70,7% en el segundo), debido principalmente a la recuperación tras el fin de la epidemia. En cuanto a los gastos, el ratio de gastos de venta fue del 47,7%, un 0,3% menos que en el trimestre anterior; el ratio de gastos de gestión fue del 5,1%, un 0,2% menos que en el trimestre anterior, y el ratio de gastos de I+D fue del 3,4%, un 0,7% más que en el trimestre anterior.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: La empresa es el líder de la medicina china en yeso, y sus resultados reanudaron un crecimiento constante después de la epidemia. Se espera que el BPA de la empresa para 20222024 sea de 0,78, 0,91 y 1,05 RMB, lo que corresponde a un PE de 18,43 veces, 15,75 veces y 13,70 veces para el precio actual de la acción.
Riesgos: el impacto de la epidemia provocó un descenso de las ventas; la recogida de medicamentos con receta provocó un descenso de los precios de venta y de los beneficios; la epidemia intensificó la recuperación de las ventas de parches pediátricos por encima de lo previsto; las cremas boutique supusieron una subida menor de la esperada.
