Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ( Haier Smart Home Co.Ltd(600690) )
Puntos destacados de la inversión
La Compañía publicó su tercer informe trimestral de 2022, logrando unos ingresos operativos de 184749 millones de RMB en los tres primeros trimestres, con un aumento del 8,91% interanual, un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 11.666 millones de RMB, con un aumento del 17,26% interanual, y un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 11.221 millones de RMB, con un aumento del 23,91% interanual. En el tercer trimestre de 2022, la Compañía alcanzó unos ingresos de explotación de 62.891 millones de RMB, un aumento del 8,62% interanual, y logró un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 3.717 millones de RMB, un aumento del 20,28% interanual.
La actividad principal de la empresa se mantuvo estable, con una activa innovación en categorías de productos y modelos. (1) La actividad principal de la empresa funciona con solidez. En los tres primeros trimestres, la cuota de mercado online de la empresa de frigoríficos/lavadoras/acondicionadores de aire domésticos/calentadores de agua eléctricos/calentadores de agua de gas fue del 39%/40%/15%/41%/24%, respectivamente; la cuota de mercado offline fue del 44%/46%/20%/40%/23%, respectivamente. 2) La empresa aprovechó la oportunidad de crecimiento de la innovación de categorías y modelos, y en los tres primeros trimestres, la categoría emergente de secadora de ropa/lavavajillas/limpieza Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) crecimiento interanual del 89%/20%/120% respectivamente. Además, la empresa reforzó la disposición de los productos de la bomba de calor, los tres primeros trimestres de crecimiento de los ingresos de la bomba de calor de más del 30%, incluyendo el crecimiento de los ingresos en el extranjero de más del 300%.
Disposición de la estrategia de gama alta + globalización. China: Gracias al continuo fortalecimiento de la disposición de los productos de primera línea y de la línea de conjuntos, y a la aceleración de la expansión de los puntos de contacto multidimensionales, como los centros comerciales y los canales de materiales de construcción para el hogar, la competitividad de las marcas de gama alta siguió mejorando, con una cuota del 45% en el segmento de precios superiores a 15.000 RMB para los frigoríficos de Casadei en el canal offline en los tres primeros trimestres, y la cuota de mercado offline de Casadei de cables de cocina aumentó hasta el 5,2%, un 69% más que en el año anterior. En el extranjero: El negocio de alta gama en el extranjero creció significativamente, con ingresos en moneda local de sus marcas de alta gama en los mercados de América/Europa/Australia/Nueva Zelanda que crecieron más del 40%/30%/40% respectivamente.
Reducción significativa de los costes y aumento de la eficiencia, y mejora de la rentabilidad. El margen de beneficio bruto de la empresa en el tercer trimestre fue del 31,06%, con un aumento del 0,56% interanual y un descenso del 0,75% secuencial, mientras que el margen de ventas netas fue del 5,91%, con un aumento del 0,55% interanual y un descenso del 1,28% secuencial; el margen de ventas brutas fue del 15,34%, con un aumento del 0,89% interanual y un descenso del 1,52% secuencial. La rentabilidad de la empresa mejoró significativamente de un año a otro. En cuanto a los gastos, los ratios de gastos de venta/gestión/investigación y desarrollo/financieros del tercer trimestre fueron del 15,72%/4,13%/4,55%/-0,68%, -0,33/-0,20/+0,32/-0,68 pct interanual, respectivamente.
Asesoramiento en materia de inversiones
Esperamos que los ingresos de la empresa en 20222024 sean de 247500/272300/299500 millones de RMB, con un aumento interanual del 9%/10%/10%, y que el beneficio neto sea de 15.400/17.300/19.400 millones de RMB, con un aumento interanual del 18%/12%/12%, con un BPA diluido de 1,63/1,83/2,06 RMB, lo que corresponde a un PE de 13/11/10 veces, respectivamente. La PE correspondiente fue de 13/11/10 veces. Somos optimistas en cuanto a los resultados futuros de la empresa y mantenemos nuestra calificación de “Cautelosamente recomendada”.
Advertencia de riesgo
Riesgo de ralentización macroeconómica, riesgo de operación comercial en el extranjero, riesgo de fluctuación del precio de las materias primas, riesgo de epidemia.
