Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) ( Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) )
Evento:
La compañía publicó el informe de resultados del tercer trimestre de 2022, los ingresos del primer trimestre de 2022 fueron de 7.370 millones de yuanes, un 33,89% interanual, el beneficio neto atribuible a la matriz fue de 2.131 millones de yuanes, un 51,82% interanual, la deducción de los beneficios netos no parciales atribuibles a la matriz fue de 1.951 millones de yuanes, un 51,60% interanual.
Comentario.
Los costes de un solo trimestre siguen bajando, la continua recompra demuestra la confianza a largo plazo.
1) Rendimiento general: los ingresos del trimestre 20221/Q2/Q3 fueron de 2,939/19,13/25,18 mil millones de RMB, YOY-18,19%/-48,76%/-34,11%, QOQ-20,31%/-34,91%/+31,63%, la epidemia ha estado bajo cierto control desde 2022Q3, el mercado se ha recuperado, los ingresos del trimestre único se recuperó y el descenso interanual se redujo. Según CTR, el gasto global en el mercado publicitario de enero-agosto de 2022 fue de +2,8%/-7,0%/-12,6%/-19,5%/-24,1%/-9,2%/-8,7%/-6,2% respectivamente, con un descenso interanual que sigue reduciéndose desde junio y un aumento del 4,3% interanual en agosto. 2022Q1/Q2/Q3 los costes operativos fueron de 1,077 RMB/ El margen bruto fue del 63,35%/52,17%/64,69%, con una tasa interanual de -2,36/-13,87/-4,32 puntos, los costes trimestrales siguieron reduciéndose, con una buena capacidad de control de costes, y el margen bruto se recuperó de forma significativa. (alquileres pagados por adelantado) 3.003 millones de yuanes, pagos anticipados (incluyendo compras de equipos pagados por adelantado, etc.) 0.96 mil millones de yuanes, ambos ligeramente inferiores a los de finales de 2022H1, presumiendo que el punto adoptará una pequeña contracción de optimización o una estrategia de expansión cautelosa, y sin cambios significativos en el entorno competitivo.
2) Gastos, ingresos por inversiones, créditos incobrables y flujo de caja: el ratio de gastos del periodo 2022T1/Q2/Q3 fue del 23,75%/25,25%/23,99%, YOY +0,96/+4,06/+5,41pct, principalmente por el aumento del ratio de gastos de ventas y gestión. Los ingresos por inversiones del 2022T1-Q3 fueron de 446 millones de RMB, YOY +83,61%. Ello se debe principalmente a los ingresos por inversiones de otros activos financieros no corrientes, que ascienden a 84 millones de RMB, y al aumento de los ingresos por activos financieros de negociación, que ascienden a 102 millones de RMB en comparación con el año anterior, etc. A finales de 2022T1/Q2/Q3, las cuentas por cobrar eran de 2.383/22.47/17.64 mil millones de RMB y los días de rotación de las cuentas por cobrar eran de 82.09/96.94/86.87 días, con una tendencia a la baja en 2022T3 y una buena recuperación de los clientes. 2022T1/Q2/Q3 las pérdidas por deterioro del crédito eran de 1.24/178/0.48 mil millones de RMB, que estaban bien controladas. La liquidez neta de las actividades de explotación en el tercer trimestre fue de 1.967 millones de RMB, un 22,62% interanual, de los cuales la liquidez recibida por las ventas de bienes y servicios fue de 2.875 millones de RMB, un 26,17% interanual, y ambas disminuyeron a un ritmo menor que el de los ingresos.
3) Beneficios: 2022T1/Q2/Q3 beneficio neto atribuible a la madre de 929475/727 millones de RMB, YOY-32,09%/-68,99%/-52,23%, beneficio neto atribuible a la madre de 31,61%/24,83%/28,87%; beneficio neto atribuible a la madre de la deducción de 811268/871 millones de RMB, YOY-33,33%/ -80,47%/-39,46%, deducción del margen de beneficio neto no atribuible del 27,59%/14,01%/34,59%, rápida recuperación del margen de beneficio.
(4) Recompra continua: La empresa tiene la intención de recomprar entre 400 y 800 millones de yuanes de sus propios fondos mediante una licitación centralizada, con el precio de recompra limitado a 7 yuanes, que se utilizarán para el plan de propiedad de acciones de los empleados o para el plan de incentivos en acciones, con el fin de seguir mejorando el incentivo a largo plazo, movilizar a los talentos principales y mostrar la confianza a largo plazo en la empresa.
Abrir una nueva vía de bienes de consumo y acelerar el lanzamiento de nuevas marcas de vehículos energéticos.
1) Bienes de consumo: la nueva categoría de bienes de consumo es altamente competitiva y hay una demanda continua de exposición, especialmente la liberación de la demanda de publicidad de la marca de las principales empresas. 2022 nuevos anunciantes incluyen: ① Daily chemical: Xin Xiang Yin, Veggie Garden (perlas de gel de lavandería), Marumi, Da Fei Xin (marca de tratamiento de pérdida de cabello de Zhendong), Ledun, etc. Puzzle de Newsi y Focus alcanzaron una cooperación estratégica de mil millones de yuanes (los próximos tres años). ②Alimentos y bebidas: Qiaotou Food (cooperación de 100 millones de yuanes), Infinity Food (cooperación de 100 millones de yuanes), Crab Top (cooperación de 100 millones de yuanes), Greedy Monkey Halal, Baishanzu, Guokuntang, Jiaonong Fruit, Jane’s Alcohol, Taishan Original Syrup, Diepo Er Tea, Old White Tea, Weilong, etc.; Tyson Small Fresh Meat, Tinker Lazy Vegetable, Empty Carved Spaghetti, Xiao Barong Prepared Vegetable, Tongue Hero, etc. formaron un segmento de colocación de alimentos preparados. ③Nueva apertura del mercado de electrodomésticos: divertido piso de lavado de moscas Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) , secador de pelo Leifen, máquina de piso de succión inteligente de arroz de nube, moxibustión de bambú pequeño jengibre, instrumento de belleza Comper, ancla de carga digital, Jiu Yang, etc. ④Aprendas de vestir para el hogar: tres cabras pequeñas, Telanis, tienda de algodón Pine Mountain, Jing Yun Yun Yun, después del espectáculo de ropa de sudor de la tormenta, Guangdong Hongxing Industrial Co.Ltd(001209) (ropa de casa), hay un árbol de ropa interior, Fenton, ropa de los hombres de frijol rojo, ala sueño profundo almohada de celosía, demasiado fuerza de almacenamiento, zapatos de masaje de la salud del pie, Aimo, etc. ⑤ Otros: consumo de madres, bebés y niños, como la mesa elevadora Le Ge, Love Space, JOVS, Kangaroo Mother, Black and White Tone, Koyobi, la comida complementaria de Ying, Child Care Technology (mesa de estudio); apertura del mercado de consumo de mascotas con la incorporación de Dou Chai (comida para mascotas), Bile high-end pet food; productos médicos y de salud como Taiji Huo Xiang Zheng Qi Oral Liquid, Hongyun Pharmaceuticals (Diaphan anti-consumo en gránulos), y Kunming Chinese Medicine Ginseng Ling Jian Spleen and Stomach Granules.
(2) Internet: según los datos del Instituto de las TIC, la inversión y la financiación de Internet en el 2021T1-2022T2 ascendieron a 15,1/95/77/56/34/29 mil millones de dólares respectivamente, la inversión y la financiación de Internet siguen siendo relativamente difíciles. Los anunciantes de Internet de la empresa han añadido recientemente uu runner, bibletong, Tencent micro insurance, fresh lemon wisdom wedding shoot, everyone rent, etc.
(3) Transporte y otros: En 2022, añadimos nuevos fabricantes de motocicletas/bicicletas eléctricas como Tai Ling Electric Vehicle, ninebot Nine Technology, etc., Zhiji (SAIC + Ali), Lantu (Dongfeng), Feifan (SAIC) y empresas de automóviles tradicionales como Mercedes-Benz, Volkswagen y otras marcas de vehículos de nueva energía, así como marcas periféricas de automóviles como Aicha Palm (lavado de coches a domicilio) y Longpan (lubricante para automóviles). Además, la empresa ampliará su cobertura de clientes de servicios en turismo, estilo de vida y belleza, servicios de ocio y servicios médicos a través de su pantalla inteligente (Focus Direct) y su modelo de agencia de publicidad, y añadirá nuevos clientes de servicios comerciales y de alimentación fuera de línea en 2022, como Hi Xiao Xian, Silk Domain Hair Care, Lao Shen y Lin Ji.
Previsión de beneficios y calificación: Debido al impacto de la previsión de beneficios epidémicos más bajos, se espera que el beneficio neto atribuible de 20222024 sea de 3,31/55,9/6,90 mil millones de yuanes, lo que corresponde a un BPA de 0,23/0,39/0,48 yuanes, PE de 20,4/12,1/9,8X, se espera que el estreno de “Avatar” y otras películas de peso estimule la recuperación del mercado de la taquilla y la publicidad en los teatros; aunque Aunque la epidemia sigue su curso, las operaciones de la empresa son sólidas y su lógica a medio y largo plazo se mantiene inalterada. Mantenga la calificación de “Comprar”.
Riesgos: macroeconómicos, la desaceleración de la industria publicitaria, la expansión en el extranjero no es la esperada, la intensificación de la competencia en la industria, las repetidas epidemias, la taquilla no cumple con las expectativas, los créditos incobrables, la pérdida de talentos principales, el desarrollo de los anunciantes de pantallas inteligentes no es el esperado, el pivote de valoración a la baja, la operación de los objetivos de inversión, la opinión pública y otros riesgos.
