Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) ( Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) )
Evento: Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) publicó el informe del tercer trimestre de 2022. En el tercer trimestre de 2022, la empresa obtuvo unos ingresos de explotación de 2.489 millones de yuanes, con un aumento del 24,25% interanual; un beneficio neto atribuible a la matriz de 331 millones de RMB, con un aumento del 3,34% interanual; un beneficio neto atribuible a la matriz de 317 millones de RMB después de deducciones, con un aumento del 4,18% interanual. En el actual trimestre de 2022T3, la empresa alcanzó unos ingresos de explotación de 883 millones de RMB, con un aumento del 31,00% interanual; un beneficio neto atribuible a la madre de 104 millones de RMB, con un aumento del 2,46% interanual; un beneficio neto atribuible a la madre de 102 millones de RMB después de deducciones, con un aumento del 7,88% interanual.
La liberación ordenada de la capacidad de producción, la resistencia de la demanda de papel decorativo y la brillante evolución de los ingresos en el 22T3
22T3 empresa en la desaceleración de bienes raíces, la epidemia afecta a la presión de la demanda aguas abajo todavía lograr la tasa de crecimiento de los ingresos, principalmente debido a los productos de la empresa en la actualización de gama alta sin problemas, la liberación completa de la capacidad de producción, el comercio de pulpa de madera contribuyó considerable de los ingresos. La empresa continuó promoviendo la mejora de la estructura de los productos de gama media-alta, las marcas de gama alta siguen lanzando nuevos productos, la gama media-alta representó un nuevo aumento, se benefician plenamente de la gama media-alta del mercado mejores patrones de oferta y demanda. En cuanto a la capacidad de producción, en el 22T1 se puso en marcha con éxito la segunda fase del proyecto Maanshan de 120000 toneladas de capacidad de producción, en el 22T2 se completó el aumento de la capacidad, y en el 22T3 se liberó por completo la capacidad de producción. Bajo la presión de los elevados precios de las materias primas y la recesión de los mercados descendentes, la capacidad de producción de la empresa aumentó para acelerar el desplazamiento de la capacidad de producción de las pequeñas y medianas empresas, la cuota de mercado de la empresa aumentó y el patrón de la industria se optimizó. A finales de junio de 2022, la compañía tiene 270000 toneladas de capacidad de producción de papel crudo decorativo, se espera que 80.000 toneladas de capacidad de producción se pongan en marcha en el 23T3, se espera que la cuota de mercado siga aumentando. Mientras tanto, gracias al alto precio de la pasta y a la escasa oferta de pasta de madera, la empresa y los clientes de pasta de madera aumentaron la demanda, y los ingresos de la empresa por el comercio de pasta de madera en el 22T3 aumentaron, lo que refleja la ventaja de la cadena industrial de la empresa.
La diversificación de las categorías de productos sigue ampliándose, abriendo continuamente el margen de crecimiento
La empresa sigue promoviendo la expansión de otras categorías de papel especial, planea entrar en el papel de envasado de alimentos, papel médico, papel industrial y otra pista de alto auge, para crear un papel decorativo y otros tipos de papel de uno a un patrón de categoría. En términos de capacidad de producción, la empresa tiene previsto invertir 2,5 mil millones de yuanes para la construcción de una producción anual de 300000 toneladas de papel de alto rendimiento basado en el proyecto de nuevos materiales, se espera que sea puesto en producción en 20252026, además de la empresa tiene previsto fijar el proyecto de 180000 toneladas de Maanshan proyecto de la fase II de 100000 toneladas también se construyó para la nueva capacidad de papel, la nueva capacidad de planificación de papel de 400000 toneladas. La empresa ha ido desarrollando gradualmente nuevas categorías de productos y ampliando su base de clientes. A finales de junio de 2022, Huawang ha comenzado a desarrollar el proyecto de materiales de barrera microbiana compuestos médicos biodegradables, reservar la tecnología relacionada de papel crudo decorativo médico de gama media y alta, ha desarrollado inicialmente el papel crudo decorativo médico, y será 1 línea de producción de transformación técnica para el papel crudo de envasado médico comenzó la producción de prueba y las ventas de prueba, 22H1 los productos de papel crudo de envasado médico de la compañía de papel de diálisis han logrado ingresos de 916600 yuanes.
Ligera presión sobre la rentabilidad debido a la presión de los costes, control de costes relativamente bueno
En cuanto a la rentabilidad, el margen bruto de la empresa en el 22T1-3 es del 18,83%, lo que supone un descenso del 6,34% con respecto al año anterior; entre ellos, el margen bruto de la empresa en el 22T3 es del 15,63%, lo que supone un descenso del 7,92% con respecto al año anterior. La presión sobre la rentabilidad a corto plazo, se espera que se deba principalmente al alto precio de la pulpa y del dióxido de titanio. En cuanto a los gastos del periodo, en el 22T1-3 el ratio de gastos del periodo de la empresa fue del 3,83%, lo que supone un descenso del 3,29% con respecto al año anterior, con unos ratios de gastos de ventas/dirección/I+D/financieros del 0,54%/1,05%/2,85%/-0,61%, -2,17/-0,04/-0,36/-0,72% con respecto al año anterior, respectivamente. La empresa siguió perfeccionando su gestión y tuvo un excelente control de los gastos. Bajo el impacto combinado, el margen de beneficio neto de la empresa en el 22T1-3 fue del 13,23%, con un descenso interanual del 2,64%; el margen de beneficio neto del 22T3 fue del 11,68%, con un descenso interanual del 3,25%.
En cuanto al flujo de caja, el flujo de caja operativo neto de la empresa fue de 376 millones de RMB en el 22T-3, lo que supone un aumento del 142,53% interanual, con una buena situación de tesorería.
Consejo de inversión: la empresa es líder en el segmento del papel decorativo, con una excelente capacidad de investigación y desarrollo tecnológico, control de costes, resistencia de los beneficios y la recompra de acciones también demuestra plenamente la confianza en el desarrollo a largo plazo. Junto con la optimización del patrón de la industria del papel base decorativo de gama media y alta, la capacidad de producción de la empresa está en constante expansión y la ampliación de categorías diversificadas, se espera que el rendimiento de la empresa siga creciendo en el futuro. Esperamos Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) 20222024 ingresos de 3.467, 4.023, 4.431 millones de yuanes, un aumento del 17,90%, 16,04%, 10,17%; beneficio neto atribuible a la madre de 453, 593, 691 millones de yuanes, un aumento del 1,07%, 30,82%, 16,53%, correspondiente a un PE de 13,6x, 10,4x, 8,9x. 10,4x, 8,9x, mantenemos la calificación de inversión Buy-A.
Riesgos: repetición de epidemias, fluctuación significativa de los precios de las materias primas, lanzamiento de la capacidad no es la esperada, expansión de la categoría no es la esperada, deterioro del entorno comercial en el extranjero, riesgo de intensificación de la competencia en la industria.
