Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) ( Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) )
Evento:
El 26 de octubre de 2022, la Compañía publicó su tercer informe trimestral de 2022: en los tres primeros trimestres de 2022, la Compañía alcanzó unos ingresos de explotación de 2.413 millones de RMB, +49,90% interanual; alcanzó un beneficio neto atribuible a la madre de 1.519 millones de RMB, +112,01% interanual; alcanzó un beneficio neto atribuible a la madre de 1.510 millones de RMB después de deducciones, +158951% interanual; el rendimiento medio ponderado de los activos netos fue de El margen bruto de ventas fue del 75,58%, con un aumento interanual del 16,96%; el margen neto de ventas fue del 62,93%, con un descenso interanual del 102,45%; el flujo de caja de las actividades de explotación fue de 1.223 millones de RMB.
Entre ellos, en el tercer trimestre de 2022 se alcanzaron unos ingresos de 649 millones de RMB, +210,11% interanual, -47,7% interanual; el beneficio neto atribuible a la matriz fue de 422 millones de RMB, +101,32% interanual, -48,28% interanual; el beneficio neto atribuible a la matriz fue de 418 millones de RMB después de deducciones, +599,91% interanual, -48,52% interanual; la rentabilidad media ponderada de los activos netos fue del 5,45%. El margen de beneficio bruto fue del 76,96%, con un aumento del 6,14% interanual y del 0,68% secuencial; el margen de ventas netas fue del 64,83%, con un descenso del 37,26% interanual y del 0,85% secuencial; el flujo de caja de las actividades de explotación fue de 442 millones de RMB.
Lo más destacado de la inversión:
El proyecto de un millón de toneladas de potasa sigue en auge y avanza a buen ritmo
En los tres primeros trimestres de 2022, la empresa logró un elevado crecimiento interanual, con unos ingresos de 2.413 millones de RMB, un 449,90% más que en el año anterior, y un beneficio neto de 1.519 millones de RMB, un 112,01% más que en el año anterior. Según BCF, del primer al tercer trimestre de 2022, el precio medio del cloruro potásico en el sudeste asiático fue de 773,37 dólares por tonelada, lo que supone un aumento del 140,73% interanual. Por otra parte, el proyecto de un millón de toneladas de la empresa en Laos logró una producción estable en marzo de 2022. Desde agosto, la empresa comenzó a mejorar y renovar su unidad de producción de un millón de toneladas para mejorar la eficiencia, y el 16 de octubre, la producción de un solo día de potasa superó las 4.000 toneladas, superando la capacidad diseñada de la unidad de un millón de toneladas en más de un 30%, logrando un nuevo salto.
En el trimestre único de 2022T3, la empresa logró unos ingresos de 649 millones de RMB, con un aumento del 210,11% interanual y un 47,77% interanual; un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 422 millones de RMB, con un aumento del 101,32% interanual y un 48,28% interanual; un margen bruto de ventas del 76,96%, con un aumento del 6,14% interanual y un 0,68% interanual. El precio medio del cloruro potásico en el sudeste asiático fue de 847,50 dólares por tonelada, con un aumento del 91,60% interanual y un descenso del 0,28% intertrimestral. El descenso del beneficio neto atribuible a la Compañía en el tercer trimestre se debió principalmente a la baja demanda de potasa y al hecho de que la Compañía llevó a cabo el mantenimiento rutinario y la mejora de su planta de producción de un millón de toneladas durante casi un mes en agosto, lo que afectó en cierta medida a las ventas de potasa de la Compañía en el tercer trimestre.
Ampliación efectiva de los recursos de potasa y avance constante en la puesta en marcha de nuevas capacidades de producción
En junio de 2022, la empresa anunció que la Comisión Reguladora de Valores de China había aprobado la emisión de acciones para la compra de activos y la obtención de fondos complementarios. A través de esta transacción, la Compañía adquirirá minerales de potasa de alta calidad en el extremo de la mina de Pengxia-Nongbo, que está conectado con el extremo de la mina existente de Dongtai, con un recurso de cloruro de potasio de 67.700 toneladas, lo que establece una buena base de recursos para la futura expansión de la capacidad de la Compañía. En la actualidad, el segundo y el tercer proyecto de millones de toneladas de potasa de la empresa avanzan de forma ordenada, y se han aceptado los procedimientos de declaración para la construcción del cuarto y el quinto proyecto de millones de toneladas de potasa. La empresa tiene previsto alcanzar una producción de 2 millones de toneladas en 2023, 3 millones de toneladas en 2024, 5 millones de toneladas en 20252026 y 8-10 millones de toneladas a medio y largo plazo para convertirse en un proveedor de potasa de categoría mundial.
Disposición integral de China + internacional, promoviendo la globalización de las ventas
En octubre de 2022, la empresa anunció que había firmado un acuerdo marco de cooperación en materia de suministro y venta de potasa con siete comerciantes profesionales de potasa y productores de fertilizantes en China, lo que favorece la profundización de la empresa en el mercado chino y la aplicación de su estrategia de “globalización de la potasa”. Además, la empresa ha creado sucursales de venta en Bangkok (Tailandia), Ho Chi Minh (Vietnam) y Yakarta (Indonesia), con el fin de profundizar en el mercado del sudeste asiático y reforzar la red de ventas. La empresa cuenta con una amplia red de ventas en China e internacional para mejorar la flexibilidad de las ventas.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión La empresa se beneficia del ciclo de auge de la potasa y sigue ampliando su capacidad de producción con la reposición efectiva de los recursos de potasa, lo que asegura el crecimiento futuro de la empresa. Esperamos un beneficio neto de 2.023, 2.706 y 3.090 millones de RMB para 20222023/2024, y un BPA de 2,67, 3,58 y 4,08 RMB por acción, lo que corresponde a un PE de 10, 7 y 6 veces.
Riesgos El progreso de los proyectos en construcción no es el esperado; el precio de la potasa fluctúa significativamente; el riesgo de la política comercial en Laos; el riesgo de epidemia fuera de China; los riesgos macroeconómicos
