Hebei Yangyuan Zhihui Beverage Co.Ltd(603156) ( Hebei Yangyuan Zhihui Beverage Co.Ltd(603156) )
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Hebei Yangyuan Zhihui Beverage Co.Ltd(603156) declaró el tercer informe trimestral de 2022.
Lo más destacado de la inversión
Mejora en el tercer trimestre, se espera que se acelere en el cuarto
Los ingresos del primer trimestre de 2022 ascendieron a 4.185 millones de RMB (un 16,5% menos) y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz a 1.008 millones de RMB (un 38% menos). En el tercer trimestre, los ingresos fueron de 1.435 millones de RMB (un 10% menos) y el beneficio neto atribuible a la madre fue de 314 millones de RMB (un 33% menos). El margen de beneficio bruto fue del 45,29% en el primer trimestre de 2022 (4 puntos menos), de los cuales el 43% en el tercer trimestre de 2022 (5 puntos menos); el margen de beneficio neto fue del 24% en el primer trimestre de 2022 (8,46 puntos menos), de los cuales el 21,86% en el tercer trimestre de 2022 (7,6 puntos menos), y el margen de beneficio bruto arrastró el ratio de gastos de venta en 0,18 puntos y el ratio de gastos de administración en 0,15 puntos. El flujo de caja neto de las actividades de explotación fue de -RMB584 millones en el primer trimestre de 2022 (un 677% menos). Los pasivos contratados eran de 304 millones de RMB a finales del tercer trimestre de 2022, lo que supone una reducción de 1.162 millones de RMB.
La epidemia perturba tres trimestres, la estructura del producto sigue mejorando
La empresa promueve principalmente sin azúcar de alto calcio seis nueces, fácil de cultivar seis nueces y nutritiva serie de leche vegetal yuan, los nuevos productos en torno a las nueces, ha lanzado la leche vegetal, mejorar la disposición de los grandes productos individuales seis nueces productos, consolidar la posición de liderazgo de las bebidas de proteínas vegetales. Continuar promoviendo la expansión nacional, KA, conveniencia y otros sistemas como un avance, centrándose en el fortalecimiento del mercado de primera línea, para el mercado en blanco para el desarrollo especial. Por canales, los ingresos por distribución/ventas directas del primer trimestre de 2022 fueron de 3.996186 millones de RMB, un 18%/+13% interanual. En el tercer trimestre, la cifra fue de 1.392000 millones de RMB, lo que supone un 11% y un 9% de incremento interanual. Por regiones, los ingresos del 1er trimestre de 2022 en China oriental/central/suroeste de China/norte de China/sur de China/noroeste de China fueron de 1.425/10,18/6,95/7,48/0,88/1,02/107 mil millones de yuanes, un -15%/-21%/-27%/-3%/-14%/-23%/+20% interanual. De los cuales, el 2022T3 fue de 554/3,43/1,9/2,6/0,26/0,29/0,32 mil millones, -8%/-9%/-29%/-0,4%/+18%/-37%/+21% interanual, respectivamente. El número de concesionarios era de 2.019 a finales del tercer trimestre de 2022.
Previsión de beneficios
La epidemia ha repercutido en la empresa. El tercer trimestre ha sido mejor que el segundo y esperamos una mejora acelerada en el cuarto. Somos optimistas en cuanto a la posición de la empresa como líder del rocío de nueces, con la promoción del producto que refuerza la mentalidad de los consumidores. Basándonos en los tres informes trimestrales, ajustamos ligeramente el BPA de 20222024 a 1,20/1,48/1,80 yuanes (valor anterior de 1,64/1,94/2,23 yuanes), el precio actual de la acción corresponde a un PE de 15/12/10 veces, mantenemos la calificación de inversión de “comprar”.
Advertencia de riesgo
Riesgo macroeconómico a la baja, la epidemia arrastra el consumo, el crecimiento del vino de calidad no es el esperado, la expansión fuera de la provincia no es la esperada, etc.
