Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) ( Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) )
Eventos
Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) declaró el tercer informe trimestral de 2022.
Lo más destacado de la inversión
Resultados en línea con las expectativas, ralentización debida a la elevada base
Los ingresos del primer trimestre de 2022 ascendieron a 3.892 millones de RMB (+21% interanual) y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz a 1.203 millones de RMB (+25% interanual). En el tercer trimestre, los ingresos fueron de 1.363 millones de RMB (+23% interanual) y el beneficio neto atribuible a la madre fue de 424 millones de RMB (+13% interanual). El margen de beneficio bruto 2022T1-T3 fue del 68,6% (0,1pct más), de los cuales el 2022T3 fue del 69,10% (4pct menos). El margen neto 2022T1-T3 fue del 31% (+1 pct), de los cuales el 31,28% (-3 pct) en el 2022T3, debido al arrastre del margen bruto y a una disminución de 2 pct en el ratio de gastos de venta y de 1 pct en el ratio de gastos administrativos. El flujo de caja neto de las actividades operativas fue de 834 millones de RMB en el primer trimestre de 2022 (+25% interanual). Los pasivos contratados eran de 419 millones de RMB a finales del tercer trimestre de 2022, lo que supone un aumento de 41 millones de RMB interanual.
La tendencia de alto crecimiento se mantiene en la provincia
Por productos, en el primer trimestre del año 2022 los ingresos por vinos y licores de calidad media ascendieron a 2.784878 millones de RMB, con un aumento del 31%/2% interanual, de los cuales en el tercer trimestre del año 2022 los ingresos ascendieron a 934351 millones de RMB, con un aumento del 27%/20% interanual, lo que supone un 76%/24% interanual, y un 5/-5% interanual. Se espera que la serie Cave Collection siga creciendo a un ritmo elevado, impulsando la mejora de la estructura de productos. Por canales, los ingresos por ventas directas/distribución ascienden a 237 / 3.426 millones de yuanes, con un aumento del 34% / 22%, de los cuales los ingresos del 2022T3 ascienden a 0,71 / 1.214 millones de yuanes, con un aumento del 22% / 25%. Por regiones, la empresa desarrolló activamente el mercado periférico, formando un vínculo entre el mercado principal y el periférico. Los ingresos dentro/fuera de la provincia fueron de 2.386/1.277 millones de RMB, con un aumento del 31%/11%, incluyendo 807478 millones de RMB en el 2022T3, con un aumento del 31%/15%, manteniendo un crecimiento saludable en la provincia y recuperándose gradualmente fuera de ella. A finales del tercer trimestre de 2022, la empresa contaba con 1.338 concesionarios, de los cuales 25/22 se añadieron dentro y fuera de la provincia.
Previsión de beneficios
Según el tercer informe trimestral, ajustamos ligeramente el BPA para 20222024 a 2,13/2,68/3,28 RMB (el valor anterior era de 2,24/2,88/3,59 RMB respectivamente), y el precio actual de la acción corresponde a un PE de 24/19/15 veces. Mantener la calificación de inversión “Comprar”.
Advertencia de riesgo
Riesgo macroeconómico a la baja, la epidemia arrastra el consumo, el crecimiento de las series de recolección de cuevas no es el esperado, la expansión regional clave no es la esperada, etc.
