Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) ( Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) )
Lo más destacado de la inversión
Evento: La empresa publicó el tercer informe trimestral de 2022, la empresa logró ingresos de explotación de 13.035 millones de yuanes en los tres primeros trimestres, un aumento del 4,23% interanual; logró un beneficio neto atribuible a la madre -77 millones de yuanes, un 147,70% menos interanual. Entre ellos, la empresa obtuvo unos ingresos de explotación de 4.602 millones de RMB en el tercer trimestre, lo que supone un aumento del 21,71% interanual y del 8,82% interanual; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 910 millones de RMB, lo que supone una inversión de las pérdidas interanuales y una inversión de las pérdidas interanuales. Los resultados del tercer trimestre de la empresa se ajustaron en general a nuestras expectativas.
Los resultados operativos de la empresa mejoraron significativamente en el tercer trimestre, con un beneficio neto que pasó de ser una pérdida a un beneficio, ya que los ingresos crecieron secuencialmente. En cuanto a los ingresos, los ingresos de explotación de la empresa en el tercer trimestre fueron de 4.602 millones de RMB, con un aumento del 21,71% interanual y del 8,82% secuencial. El crecimiento secuencial de los ingresos de la empresa en el tercer trimestre se debió principalmente al importante aumento de la producción y las ventas en la industria automovilística china en el tercer trimestre, que impulsó los ingresos de explotación de la sede central de Jifeng y de Grammer China. En cuanto a los beneficios, el beneficio neto atribuible a la madre de la empresa en el tercer trimestre fue de 91 millones de RMB, lo que supone un cambio de rumbo respecto al segundo trimestre, debido principalmente a la eliminación del impacto de la epidemia en China, los ingresos de la empresa siguieron creciendo y el margen de beneficio bruto mejoró significativamente respecto al trimestre anterior. En cuanto a la rentabilidad, el margen bruto global de la empresa en los tres primeros trimestres fue del 12,23%, de los cuales el margen bruto de un solo trimestre en el tercer trimestre fue del 14,11%, lo que supone un aumento de 1,67 puntos porcentuales en términos interanuales y de 3,89 puntos porcentuales en términos secuenciales. Se espera que la importante mejora en términos secuenciales se deba principalmente al efecto de escala provocado por el crecimiento de los ingresos y al continuo fomento de las medidas internas de reducción de costes. En cuanto al ratio de gastos del periodo, la empresa situó su ratio de gastos del tercer trimestre en el 13,48%, lo que supone un descenso de 1,02 puntos porcentuales en términos interanuales y un aumento de 2,08 puntos porcentuales en términos secuenciales, de los cuales los ratios de gastos de ventas/gestión/de investigación y desarrollo/financieros fueron del 1,61%/6,54%/2,55%/2,78%; el aumento del ratio de gastos del periodo en un solo trimestre se debió principalmente al aumento de 3,05 puntos porcentuales en el ratio de gastos financieros en términos secuenciales. Esto se debió principalmente a la presentación por separado de las ganancias y pérdidas por cambio de divisas en la cuenta de resultados en el tercer trimestre, lo que dio lugar a un ratio de gastos financieros trimestrales único del 0,30% en el tercer trimestre.
La integración del negocio de Grammer avanza con paso firme y los asientos de los turismos abren un espacio de crecimiento. Tras la adquisición de Grammer, la empresa siguió promoviendo la integración de Grammer en varios aspectos, como el ajuste de la estructura de gestión y organización, la aplicación integral de medidas de reducción de costes, el ajuste de la disposición de la capacidad de producción y la expansión del negocio de Grammer en China, etc. Posteriormente, a medida que avancen los trabajos de integración, la rentabilidad de Grammer mejorará constantemente. El negocio de los asientos de los coches de pasajeros, la empresa ha acumulado dos diferentes de la nueva energía del asiento de la fábrica de punto fijo, la actual industria de los asientos de los coches de pasajeros de China en el monopolio extranjero del patrón de la competencia, la empresa está desarrollando vigorosamente el negocio de los asientos de los coches de pasajeros, y en el control de costos, la capacidad de servicio y la velocidad de respuesta y otros aspectos tienen una mayor ventaja, se espera que promueva la ola de los asientos de los coches de pasajeros de reemplazo nacional, los asientos de los coches de pasajeros de alto valor, la escala de la industria. Para que la empresa se abra un espacio de crecimiento a largo plazo.
Previsión de ganancias y la calificación de la inversión: debido al impacto de la epidemia anterior de China y Grammer integración del mercado en el extranjero todavía necesita tiempo, vamos a ser 20222024 años de la empresa el beneficio neto atribuible a la madre de 223 millones / 595 millones / 999 millones hasta 58 millones / 519 millones / 970 millones, EPS correspondientes fueron 0,05 yuanes, 0,46 yuanes, 0,87 yuanes, P / E ratio fueron 231,40 veces, 25,94 veces, 13,87 veces, teniendo en cuenta que la empresa está desarrollando enérgicamente el negocio de los asientos para automóviles, el espacio de crecimiento es amplio, por lo que se mantiene la calificación de “comprar”.
Riesgos: las ventas de coches no son las esperadas; la expansión de nuevos negocios no es la esperada; la integración no es la esperada.
