Petpal Pet Nutrition Technology Co.Ltd(300673) ( Petpal Pet Nutrition Technology Co.Ltd(300673) )
Evento: Petpal Pet Nutrition Technology Co.Ltd(300673) anunció su informe de resultados del tercer trimestre de 2022. Los ingresos de explotación de la empresa en el primer trimestre del año 2022 fueron de 1.355 millones de RMB, con un incremento del 48,01%. El beneficio neto atribuible a la madre fue de unos 158 millones de yuanes, con un incremento del 100,68%; el beneficio neto retenido fue de unos 163 millones de yuanes, con un incremento del 116,96%.
Tras la escisión, la empresa obtuvo unos ingresos de 509 millones de RMB (+149,49% interanual, 1,16% intertrimestral) y un beneficio neto atribuible a la madre de 67 millones de RMB (+319,48% interanual, 9,01% intertrimestral) en el tercer trimestre; el beneficio neto tras la deducción fue de 70 millones de RMB (+438,76% interanual, 9,95% intertrimestral). Según nuestros cálculos, excluyendo el impacto del cambio de divisas, el beneficio neto del tercer trimestre de la empresa atribuible a la madre es de unos 0,3~0,4 mil millones de yuanes.
Comentario.
Los resultados del tercer trimestre superaron las expectativas del mercado, con una continua expansión en los mercados de ultramar. Los ingresos del negocio de ultramar del tercer trimestre fueron de aproximadamente 436 millones de dólares (+170%), debido principalmente a un aumento constante de los pedidos en el extranjero durante la última parte de la epidemia, y a la liberación de la capacidad de producción incremental en Vietnam y Camboya; los ingresos del negocio de China fueron de aproximadamente 72 millones de dólares (+70%), debido principalmente a la expansión del mercado de la marca propia de China.
Margen bruto bajo presión a corto plazo, el margen mejoró ligeramente. 21,95% (interanual -8,82pct, intertrimestral -5,98pct) de margen bruto en el tercer trimestre, debido principalmente al aumento de los pedidos de bocados de piel de animal y de carne nutricional (margen bruto relativamente bajo para los bocados de piel de animal y de carne nutricional), al aumento de los precios de las materias primas, como la piel de vaca y el pollo, y a la expansión del negocio en China. el margen neto en el tercer trimestre fue de 13,60% (interanual+6,74%, intertrimestral+1,27%), debido principalmente a una ganancia por cambio de divisas de aproximadamente 30 millones de RMB obtenida por la depreciación del RMB. Los gastos de venta del tercer trimestre fueron de 24,823 millones de RMB (interanual+120,11%, intertrimestral+16,90%), debido principalmente al aumento de la escala de ventas; los gastos administrativos fueron de 375228 millones de RMB (interanual+16,90%). 33,17%, qoq+9,77%); gastos de investigación y desarrollo de 5,205 millones de RMB (yoy-13,35%, qoq-42,12%); y gastos financieros de 35,216 millones de RMB (yoy-447,32%, qoq-75,70%), principalmente debido al impacto de las ganancias de divisas como resultado de las variaciones del tipo de cambio.
Se sigue liberando capacidad de producción, lo que impulsa el crecimiento. La empresa espera liberar alrededor del 30% de la capacidad de producción en 2022 y entre el 50% y el 60% en 2023 para el proyecto de 9.200 toneladas de alimentos para mascotas en Camboya; el proyecto de 40.000 toneladas de alimentos secos en Nueva Zelanda está en la etapa de verificación de datos y puesta en marcha, y la empresa espera liberar alrededor del 30% de la capacidad de producción en 2023; el proyecto de 30.000 toneladas de alimentos húmedos para mascotas de alta calidad de la empresa y el nuevo proyecto de 50.000 toneladas de alimentos para mascotas en Nueva Zelanda. impulsar un rápido crecimiento de los ingresos y los beneficios.
Vincular los nuevos canales de comunicación para acelerar la acumulación de impulso de la marca. La empresa se centra en la construcción de su propia marca y en la creación de productos explosivos, y ha logrado una buena reputación y ventas para sus aperitivos de pato seco y latas de alimentos básicos de 98k. La empresa también se está centrando en la disposición de sus canales en línea y está profundamente vinculada a los nuevos medios de comunicación y a los expertos en contenidos para acelerar la eficacia de la promoción de la marca y ampliar la cobertura de los consumidores. La empresa seguirá creando nuevos productos y mejorando el impulso de la marca, y se espera que su negocio en China siga creciendo.
Previsión de beneficios y valoración de la inversión: La empresa es líder en el segmento de mordida de alimentos para mascotas, con la mejora de la epidemia, se espera que los pedidos en el extranjero sigan aumentando, se espera que la nueva base siga liberando capacidad de producción, la marca independiente gradualmente reconocida por el mercado chino, se espera que los ingresos de la empresa sigan creciendo. Según las expectativas de consenso de Wind del 28 de octubre de 2022, los ingresos de la empresa para 20222024 serán de 1.723/2.180/2.680 millones de yuanes, con un aumento del 35,54% 26,53%/22,96%; el beneficio neto atribuible será de 1.89/2.19/2.76 millones de yuanes, con un aumento del 214,12%/16,15%/. 25,84%, lo que sugiere atención.
Factores de riesgo: el riesgo de las fluctuaciones de los tipos de cambio; el riesgo de la subida de las materias primas; el riesgo de las operaciones en el extranjero; el riesgo de la alta concentración de clientes; el riesgo de una mayor competencia en el mercado chino; el riesgo de que la promoción de la marca propia no sea la esperada.
