Datang International Power Generation Co.Ltd(601991) ( Datang International Power Generation Co.Ltd(601991) )
Evento:
Datang International Power Generation Co.Ltd(601991) declaró el tercer informe trimestral de 2022.
En el tercer trimestre de 2022 se alcanzaron unos ingresos de explotación de 87.250 millones de RMB, con un aumento del 15,9% interanual, y un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 760 millones de RMB, con un descenso del 48,2% interanual.
En el tercer trimestre de 2022 se alcanzaron unos ingresos de explotación de 31.650 millones de yuanes, con un aumento del 27,8% interanual, y se obtuvo un beneficio neto atribuible a la madre de -640 millones de yuanes, con una reducción de las pérdidas de 980 millones de yuanes interanuales.
Lo más destacado de la inversión:
Los altos precios del carbón, 2022Q3 ganancias ringgit a la pérdida. 2022Q3, la empresa promedio de alimentación de la tarifa aumentó un 20,73% interanual, impulsando el crecimiento de los ingresos del 15,9% interanual. 2022Q3, la empresa logró el beneficio neto atribuible a la madre -640 millones de yuanes, ringgit a la pérdida, debido principalmente a la demanda de protección de suministro de energía bajo el aumento de la energía térmica ringgit de 14 mil millones de kilovatios hora, mientras que los precios del carbón del mercado siguen siendo altos, y El margen bruto de la empresa se situó en torno al 4,26% en el tercer trimestre, lo que supone un descenso de 8 puntos porcentuales de forma secuencial. Mientras tanto, los ingresos por inversiones también disminuyeron, ya que la empresa obtuvo unos ingresos por inversiones de 595 millones de RMB en el tercer trimestre, lo que supone un descenso de 520 millones de RMB con respecto al año anterior.
La producción hidroeléctrica disminuyó en el tercer trimestre de 2022 debido a las altas temperaturas y la sequía en Sichuan y otras zonas. Las unidades hidroeléctricas de la empresa están situadas principalmente en Sichuan, Chongqing y Yunnan. Afectada por las altas temperaturas del tercer trimestre, la energía hidroeléctrica alcanzó los 10.089 millones de kWh de producción, lo que supone un descenso de 3.140 millones de kWh o del 23,72% interanual y de 540 millones de kWh secuencialmente. Sobre la base de la tarifa media de alimentación de 2021 de la empresa, de 0,22 RMB/kWh, se estima que el rendimiento de la energía hidroeléctrica se reducirá en 120 millones de ringgit o en un año.
La tarifa de alimentación de nuevas energías está creciendo rápidamente, y la reserva de proyectos es relativamente adecuada. Gracias al continuo crecimiento de la potencia eólica instalada y de las horas de utilización, la energía eólica/fotovoltaica inyectada en los tres primeros trimestres de 2022 fue del +15,74%/+66,10% interanual; en el tercer trimestre, fue del +42,72%/82,57% interanual. A junio de 2022, la empresa cuenta con 5,16/2,06GW de potencia eólica/PV instalada, con un total de 3,7GW de nuevos proyectos energéticos en construcción, de los cuales se espera que 2,6/1,1GW de potencia eólica/PV contribuyan a ciertos rendimientos incrementales posteriormente.
Previsiones de beneficios y calificación de las inversiones: los elevados precios del carbón y el descenso de la producción hidroeléctrica en el tercer trimestre mermaron los beneficios, la falta de electricidad en el contexto de la rentabilidad de la energía del carbón es crucial, seguida de la aplicación de nuevas políticas como la del carbón a largo plazo, se espera que la rentabilidad repunte. Hemos rebajado nuestra previsión de beneficios y esperamos que el beneficio neto atribuible de la empresa en 20222024 sea de 1.300, 3.300 y 4.000 millones de yuanes respectivamente, lo que corresponde a un PE de 45, 18 y 15 veces respectivamente. Mantenga la calificación de “comprar”.
Riesgos: disminución de la demanda de electricidad; riesgo de cambios políticos; disminución de los precios de la electricidad; fuerte aumento de los precios del carbón; nuevas instalaciones energéticas menos de lo previsto; agua seca para la energía hidroeléctrica; ingresos de las inversiones menos de lo previsto; riesgo de impacto en el mercado secundario de la reducción de la participación de los accionistas que poseen más del 5% de las acciones.
