Henan Hengxing Science & Technology Co.Ltd(002132) ( Henan Hengxing Science & Technology Co.Ltd(002132) )
Evento.
La empresa hizo un anuncio: en el tercer trimestre de 2022 logró unos ingresos de 1.100 millones de yuanes, con un aumento del 33,6% interanual; logró un beneficio neto atribuible a la madre de 19.000 millones de yuanes, con un aumento del 268% interanual.
Comentario.
Los ingresos y el margen bruto disminuyeron secuencialmente, y los resultados fueron inferiores a nuestras expectativas. Los ingresos y el margen bruto de la empresa en el tercer trimestre disminuyeron un 26% y un 4,9% interanual, respectivamente; el beneficio neto del tercer trimestre atribuible a la madre fue de un 76% interanual, lo que fue inferior a nuestras expectativas.
Negocio del hilo de diamante: sigue promoviendo, la tasa de crecimiento más alta. 2022 enero-septiembre la producción y las ventas de productos de hilo de diamante de la empresa fueron casi 12 millones de kilómetros, casi 11 millones de kilómetros; la empresa espera que los envíos del cuarto trimestre sean de 7-8 millones de kilómetros. La capacidad de producción de la empresa sigue liberándose y se espera que alcance una capacidad de producción anual de 46 millones de kilómetros en el cuarto trimestre. Además, la empresa firmó recientemente un acuerdo de intenciones relevante con el gobierno de Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) para construir un proyecto de hilo de diamante de 50 millones de km al año por fases en Dalat, con una inversión total del proyecto de aproximadamente 1.100 millones de RMB (sujeto a la inversión real).
Negocio de organosilicio: se espera que el volumen, la ventaja de los costos. 2022Q3 final del proyecto de organosilicio se encuentra todavía en la etapa de producción de prueba, en septiembre de este año, la organización de la producción de prueba de seguridad de trabajo de aceptación. El proyecto de organosilicio de la empresa alcanzó inicialmente la capacidad de diseño de la zona de producción es rica en recursos, puede ser de origen local para reducir los costes de transporte. Los bajos costes de energía y transporte aumentan aún más la rentabilidad.
Empresa tradicional: no hay que subestimar la elasticidad de los ingresos. La producción de productos metálicos de 2021 de la empresa de 428000 toneladas, el seguimiento es todavía 200000 toneladas de capacidad de producción de cable de acero en construcción, con la recuperación de la epidemia provocada por el rebote de la demanda, así como el lado de los costos de las reducciones de precios de las materias primas, la elasticidad de las ganancias no debe ser subestimado. La empresa ha anunciado recientemente la firma de un contrato de adquisición de cordones de acero con Guangxi Jiaotou Trade, por un importe total de hasta 390 millones de yuanes, que se espera que constituya un fuerte apoyo para el rendimiento.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Mantenemos los ingresos de la empresa para 20222024 en 5.000/9.500/9.900 millones de yuanes, un aumento del 47%/91%/4%; basándonos en los resultados del tercer trimestre de 2022, el beneficio neto atribuible a la madre para 20222024 pasa de 4.800/9.900/1.050 millones de yuanes a 2.600/8.000/9.500 millones de yuanes, un aumento del 88%. /Considerando el lanzamiento gradual del hilo de diamante de la empresa y su mayor rentabilidad, la empresa está significativamente infravalorada frente a sus pares de hilo de diamante, por lo que mantenemos una calificación de “comprar” sobre la empresa.
Riesgos: fluctuaciones del precio de las materias primas; la promoción del proyecto no es la esperada; repetición de la epidemia.
