Sinofibers Technology Co.Ltd(300777) ( Sinofibers Technology Co.Ltd(300777) )
Evento:
El 27 de octubre, la empresa publicó el tercer informe trimestral de 2022: en los tres primeros trimestres de 2022, la empresa alcanzó unos ingresos de explotación de 519 millones de yuanes, con un aumento del 72,80% interanual; logró un beneficio neto atribuible a la madre de 320 millones de yuanes, con un aumento del 120,84% interanual; la rentabilidad media ponderada de los activos netos fue del 11,39%, con una disminución de 0,28 puntos porcentuales interanual. El margen bruto de ventas fue del 74,28%, con una disminución de 4,42 puntos porcentuales respecto al año anterior; el margen neto de ventas fue del 61,69%, con un aumento de 13,42 puntos porcentuales respecto al año anterior.
Entre ellos, en el tercer trimestre de 2022 se alcanzaron unos ingresos de 204 millones de RMB, con un aumento del 105,55% interanual y del 43,66% interanual; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 136 millones de RMB, con un aumento del 165,06% interanual y del 44,68% interanual; la rentabilidad media ponderada de los activos netos fue del 3,82%, con un descenso de 0,31 puntos porcentuales interanuales. El margen bruto de ventas se situó en el 77,97%, con un descenso de 0,32 puntos porcentuales en términos interanuales y un aumento de 2,90 puntos porcentuales en términos secuenciales; el margen neto de ventas fue del 66,44%, con un aumento de 14,94 puntos porcentuales en términos interanuales y un aumento de 0,38 puntos porcentuales en términos secuenciales.
Lo más destacado de la inversión:
Alto crecimiento interanual del beneficio neto atribuible a la empresa matriz y mejora significativa de la rentabilidad
Los grandes pedidos, por valor de 2.169 millones de RMB, avanzaron de forma constante, lo que contribuyó a liberar el rendimiento de forma continua. Según el anuncio de la empresa, el gran pedido de 2.169 millones de RMB firmado entre la empresa y el cliente A ha empezado a ejecutarse en julio de este año. En los tres primeros trimestres, la empresa alcanzó unos ingresos de explotación de 519 millones de RMB, con un aumento del 72,80% interanual, y un beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada de 320 millones de RMB, con un incremento del 120,84% interanual; entre ellos, en el tercer trimestre se alcanzaron unos ingresos de explotación de 204 millones de RMB, con un aumento del 105,55% interanual, y un beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada de 136 millones de RMB, con un incremento del 165,06% interanual. El período del contrato de gran pedido hasta el final de 2023, la capacidad de producción actual aumenta gradualmente y la tercera fase de la construcción del proyecto se acelera y se espera que ponga en producción parte de la capacidad antes de lo previsto, se espera que el gran contrato se complete antes de lo previsto.
El efecto de escala, unido a la capacidad de controlar los gastos, ha mejorado considerablemente la rentabilidad. El margen bruto de las ventas de la empresa en el tercer trimestre de 2022 fue del 77,97%, lo que supone un descenso de 0,32 puntos porcentuales con respecto al año anterior, y el margen de las ventas netas fue del 66,44%, lo que supone un aumento de 14,94 puntos porcentuales con respecto al año anterior.
La empresa se centró en las dos tareas principales de aseguramiento de la producción y el suministro y en la construcción del proyecto de la Fase III, y promovió activamente diversas tareas como la producción y la mejora de la gestión. En la actualidad, la empresa se enfrenta a la doble presión de la garantía de entrega y la construcción del proyecto de la Fase III, en la que la investigación, la producción, la construcción y el desarrollo van de la mano y las tareas se solapan. El 95% de las obras de construcción civil se han completado y la tasa de firma de contratos de pedidos de equipos ha superado el 95%. Las operaciones de la empresa avanzan de forma constante para garantizar un desarrollo estable y de largo alcance.
El ritmo de los proyectos de construcción se aceleró y se mantuvo la calidad y cantidad de productos de alta gama
Los proyectos de expansión de la empresa avanzan a buen ritmo. Según el anuncio, el proyecto de la OPI de una línea de 1.000 toneladas se ha puesto en marcha a finales de 2021, y la capacidad de producción actual se libera gradualmente. Se espera que a finales de este año finalice la instalación de la primera línea de producción ZT7+ZT9 del proyecto de renta fija de tres fases – productos de fibra de carbono y tejido de alto rendimiento, y la puesta en marcha de la segunda línea de producción ZT7+ZT8 se completará a principios del próximo año, y la instalación y puesta en marcha de estas dos líneas garantizará en gran medida el suministro del mercado existente. La puesta en marcha de la tercera línea de producción de fibra de carbono de alto módulo se completará durante el próximo año.
El programa general de la empresa se basa en la alta calidad y la expansión de la producción a gran escala. Se espera tener una capacidad de suministro de no menos de 1.000 toneladas/año a finales de 2023 para el mercado de gama media-alta, y de no menos de 2.500 toneladas/año para 2025, con alta calidad y suficiente suministro como mano de agarre, una mano es formar la producción a gran escala para resolver el equilibrio de la oferta y la demanda, y la otra mano es mantener una posición de liderazgo en la aplicación a escala de nuevos clientes y, al mismo tiempo, lograr dos posiciones de liderazgo en calidad y cantidad de productos de gama alta en China.
El incentivo en acciones moviliza la motivación del personal y demuestra la confianza en el desarrollo de la empresa
El 13 de octubre de 2022, la empresa dio a conocer el Plan de Incentivos en Acciones Restringidas 2022 (borrador), en el que se proponía conceder a 13 objetivos de incentivos que incluían a la alta dirección, a los mandos intermedios y a la columna vertebral del negocio de la empresa (excluyendo a los accionistas que tuvieran más del 5% de las acciones o a los controladores reales) un número de 1.091800 acciones restringidas de la Clase II, que representaban el 0,25% del capital social total de la empresa, de las cuales la concesión inicial de 873400 acciones restringidas, que representan el 0,20% del capital social total de la empresa, y 218400 acciones restringidas reservadas, tanto las iniciales como las reservadas se concedieron a un precio de 23,36 RMB por acción.
El año de evaluación de la subvención inicial es de cuatro ejercicios fiscales, de 2022 a 2025, y cada ejercicio fiscal se evalúa una vez, sobre la base de los ingresos y el beneficio neto en 2021, el valor objetivo de la tasa de crecimiento de los ingresos de la empresa en 20222023/20242025 no será inferior al 70%/250%/300%/380% y el valor objetivo de la tasa de crecimiento del beneficio neto no será inferior al 115%/250%/350%. /470%. Si se cumplen los objetivos de evaluación en cada periodo, la tasa de crecimiento interanual de los ingresos prevista para 20222025 será del 70%/106%/14%/20% y la tasa de crecimiento interanual del beneficio neto será del 115%/63%/29%/27%.
Las previsiones de beneficios y las calificaciones de inversión son de 475, 712 y 860 millones de yuanes de beneficio neto atribuible a la empresa de 2022 a 2024, lo que corresponde a un PE de 50,40, 33,65 y 27,86, respectivamente, por primera vez, con una calificación de “comprar”.
Riesgos: Menos progreso del esperado en la puesta en marcha del proyecto, fluctuaciones significativas en los precios de las materias primas, caída significativa del mercado químico, causas de fuerza mayor como una epidemia en China, situación internacional, cambios significativos en las políticas de la industria, etc.
