Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ( Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
Evento: La empresa logra un brillante crecimiento en el beneficio neto atribuible a la madre en el tercer trimestre, con un aumento del 43,5% interanual
La compañía anunció el tercer informe trimestral: 2022T1-Q3 logró ingresos de 3.962 millones de yuanes (+31,5%), el beneficio neto atribuible a la madre de 495 millones de yuanes (+36,0%); de los cuales un solo 2022T3 logró ingresos de 1.336 millones de yuanes (+22,1%), el beneficio neto atribuible a la madre de 198 millones de yuanes (+43,5%), la industria fuera de temporada superpuesta en el fondo de la falta de la cabeza súper sigue creciendo brillantemente. La competitividad de la empresa en productos, marcas y canales se profundizó en todos los frentes, continuando la consolidación de su posición como marca de belleza líder a nivel nacional. Mantenemos sin cambios la previsión de beneficios, se espera que la empresa obtenga en 20222024 un beneficio neto atribuible de 738 / 936 / 1.168 millones de yuanes, correspondiente a un BPA de 2,60 / 3,30 / 4,12 yuanes, el precio actual de la acción correspondiente a un PE de 62,8 / 49,5 / 39,7 veces, mantenemos la calificación de “comprar”.
El precio unitario de los productos en el tercer trimestre aumentó significativamente, el margen bruto alcanzó un récord
En cuanto al precio, el precio medio de venta de los productos de cuidado de la piel y de cosmética de color en el tercer trimestre fue de un +27,7%/+91,4% interanual, beneficiándose de la estrategia de grandes productos individuales y del aumento de la proporción de marcas de cosmética de color con mayor precio de venta, lo que incrementó notablemente el precio unitario del producto. Por canales, se espera que el canal online mantenga un crecimiento más rápido en el tercer trimestre, mientras que el canal offline sigue contrayéndose en el contexto de la epidemia y del ajuste y la optimización. En cuanto a la rentabilidad, el margen de beneficio bruto en el tercer trimestre fue del 72,0% (+5,9pct interanual), un récord, que se espera que se deba principalmente al aumento de la proporción de ventas directas en línea y de la proporción de grandes productos individuales. En cuanto a los gastos, el ratio de gastos de venta fue del 43,7% (+2,1 pct interanual) en el tercer trimestre, lo que se espera que se deba a más gastos de promoción en preparación del Doble 11; el ratio de gastos administrativos fue del 8,1% (+3,6 pct interanual), lo que se espera que esté relacionado con la amortización de los gastos de incentivos de capital.
Las competencias básicas se profundizaron en todos los frentes, y los resultados de la preventa del Doble 11 fueron extraordinarios
Productos: se espera que la proporción de series como Double Anti, Ruby y Yuanli aumente de forma constante, y Yuanli Essence 2.0 se sitúa en el Top 3 de la lista de preventa de doble 11 de Tmall (a fecha de 27 de octubre); marcas: Caitang, Yuefti, Off&Relax y otras están madurando gradualmente, y la matriz de marcas ha tomado forma, lo que se espera que siga contribuyendo a incrementar el volumen; canales: la segunda tienda de Jieyin ha sido eficaz en la promoción de grandes productos individuales, y se espera que la proporción de canales de Jieyin más aumento. Doble 11: La marca principal ocupó el puesto número 2 en el canal Tmall de marcas de belleza nacionales en el primer día de la preventa; Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) 8 productos se agotaron rápidamente en la transmisión en vivo de Li Jiaqi en el primer día de la preventa, y estimamos que la facturación de la preventa superó los 400 millones de yuanes. Además, la empresa presentó en septiembre a la Sra. Wei Xiaolan como Directora Científica para seguir desarrollando sus esfuerzos de I+D. Las competencias básicas de la empresa se están profundizando en todos los frentes, y la posición de liderazgo de los productos de belleza nacionales está firmemente establecida.
Riesgo: Las repetidas epidemias afectan a la demanda, la competencia del mercado se intensifica, la promoción de nuevos productos no es la esperada.
