Shenzhen Tagen Group Co.Ltd(000090) ( Shenzhen Tagen Group Co.Ltd(000090) )
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Shenzhen Tagen Group Co.Ltd(000090) ( Shenzhen Tagen Group Co.Ltd(000090) ) publicó su tercer informe trimestral correspondiente a 2022, cuyos principales contenidos son los siguientes.
En los tres primeros trimestres de 2022, la Compañía obtuvo unos ingresos de explotación de 12.888 millones de RMB, con un aumento del 10,19% interanual, un beneficio neto atribuible de 1.419 millones de RMB, con un aumento del 1,21% interanual; un margen de beneficio neto atribuible del 11,01%, con un descenso de 0,98 puntos porcentuales interanual, y un BPA de 0,74 RMB. En el tercer trimestre, la empresa obtuvo unos ingresos de explotación de 4.609 millones de RMB, con un aumento interanual del 17,15%, y un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 140 millones de RMB, con un aumento interanual del 33,91%; un beneficio neto atribuible a la empresa matriz del 3,05%, con un aumento interanual de 0,38 puntos porcentuales, y un BPA de 0,08 RMB.
Vista del núcleo
Ligero crecimiento interanual de los beneficios, con un crecimiento significativo en los tres únicos trimestres. El beneficio neto de la empresa atribuible a la madre de los tres primeros trimestres aumentó un 1,21% interanual, logrando un ligero incremento, aunque el rendimiento de los tres únicos trimestres aumentó significativamente, con un beneficio neto atribuible a la madre de la madre que aumentó aproximadamente un 33,91% interanual. Los factores que contribuyeron positivamente a los resultados de la empresa en los tres primeros trimestres fueron principalmente: 1) los ingresos de explotación aumentaron un 10,19% interanual; 2) la reducción del impuesto sobre el terreno arrastrado de los proyectos, lo que dio lugar a un descenso interanual del 54,05% en impuestos y recargos; y 3) los gastos de venta disminuyeron a 84.178500 RMB desde los 96.785200 RMB del mismo periodo del año anterior. La empresa cuenta con abundantes recursos de proyectos en el negocio de la construcción de edificios, suficientes recursos de asentamiento en el negocio inmobiliario y un crecimiento constante en el negocio de los servicios urbanos, lo que apoyará el crecimiento de los resultados en el futuro.
El valor de la producción de la construcción urbana volvió a aumentar, y el negocio de los servicios urbanos progresó de forma constante. El negocio de construcción urbana de la empresa se encarga principalmente de la construcción de varios tipos de infraestructuras urbanas, y la empresa ha emprendido recientemente varios proyectos de ingeniería, como la APP, la EPC, la construcción por contrato y la contratación general. A finales del periodo de referencia había 269 proyectos en construcción, con un coste contractual de 58.203 millones de RMB, lo que supone un aumento del 54,7% respecto al mismo periodo del año anterior. La actividad de servicios urbanos de la empresa incluye principalmente cuatro negocios, entre los que se encuentran los servicios de gestión y mantenimiento de infraestructuras urbanas, los servicios de renovación de barriadas, los servicios de explotación comercial y los servicios inmobiliarios, etc. Durante el periodo de referencia, la actividad de servicios urbanos ha progresado de forma constante. Entre ellos, para los servicios inmobiliarios, la empresa añadió 70 proyectos de gestión inmobiliaria con una superficie de 3.198800 metros cuadrados durante el periodo de referencia, cubriendo 29 ciudades de todo el país.
La financiación de los bonos se mantuvo sin problemas y el coste de emisión de los mismos siguió disminuyendo. En los tres primeros trimestres, la empresa emitió tres bonos, uno a medio plazo a 3 años de 1.000 millones de RMB y dos bonos de financiación a ultracorto plazo a 270 días de 3.000 millones de RMB. Los costes de emisión de la deuda de la empresa siguieron bajando, con la nota a medio plazo a 3 años 22 Tianjianji MTN001 emitida en los tres primeros trimestres, con un tipo de cupón del 3,60%, lo que supone un descenso de 55BP respecto al tipo de cupón del bono corporativo a 3 años 21 Tianjianji Y1 emitido en diciembre del año pasado (4,15%); los bonos de financiación a ultracorto plazo a 270 días, el último tipo de cupón del 2,13%, comparado con los bonos de financiación a ultracorto plazo a 270 días emitidos en diciembre del año pasado (4,15%). El tipo de cupón del Jianji SCP004 a 21 días (2,90%) fue 77BP inferior al de la nota de financiación a ultracorto plazo a 270 días emitida en diciembre del año pasado.
Mayor adquisición de terrenos en los tres primeros trimestres, lo que demuestra la salud financiera y la confianza en el desarrollo. En los tres primeros trimestres, la empresa adquirió tres nuevos terrenos, situados en la nueva zona de Tianfu, en Chengdu, en el distrito de Pingshan, en Shenzhen, y en el distrito de Wujiang, en Suzhou, con una superficie total de aproximadamente 613500 metros cuadrados y un precio total del terreno de aproximadamente 6.543 millones de RMB. En comparación, la empresa añadió dos nuevas parcelas en los tres primeros trimestres del año pasado, con una superficie total de 180700 metros cuadrados y un precio total del terreno de 5.482 millones de RMB. En un entorno industrial desfavorable, los esfuerzos de adquisición de terrenos de la empresa han aumentado, lo que demuestra la confianza de la empresa en su posición financiera y su desarrollo futuro.
Asesoramiento en materia de inversiones
Consejo de inversión: los proyectos de alto margen apoyan el rendimiento, la adquisición continua de terrenos apoya el futuro, mantener la calificación de “Recomendado”. La empresa se adhiere a la estrategia de desarrollo de “construcción urbana y servicios urbanos como cuerpo principal, con la inversión y los nuevos negocios como dos alas”, con los tres eventos principales de “fortalecimiento de la escala, mejora de los beneficios y aumento del valor de mercado” como esquema general, con proyectos de Tianjiao de alto margen que apoyan el rendimiento de asentamiento a corto plazo y la antigua reforma + subasta de terrenos que apoyan la sostenibilidad del rendimiento a largo plazo. La subasta de terrenos apoya la sostenibilidad del rendimiento a largo plazo, mantiene la calificación de “Recomendable”. Se espera que, de 2022 a 2024, los ingresos sean de 28.283 millones de yuanes, 35.087 millones de yuanes y 42.082 millones de yuanes, el beneficio neto sea de 2.366 millones de yuanes, 2.744 millones de yuanes y 3.126 millones de yuanes, y el BPA de 1,27, 1,47 y 1,67 yuanes, lo que corresponde a 4,12 veces, 3,55 veces y 3,12 veces de PE.
Advertencia de riesgo
Existen incertidumbres en cuanto al ajuste de las políticas del sector inmobiliario, incertidumbres en cuanto al impacto de la epidemia en el negocio de arrendamiento de inmuebles, e incertidumbres en cuanto al impacto de las fluctuaciones del mercado de venta de viviendas en los resultados de la empresa.
