Guobao Electronics (688375)
Evento.
La empresa publicó su informe del tercer trimestre en octubre de 2022, logrando unos ingresos operativos de 925 millones de RMB en el tercer trimestre, un 73,29% más que en el mismo periodo del año anterior, y deduciendo un beneficio neto no materno de 132 millones de RMB, un 38,45% más que en el mismo periodo del año anterior. El beneficio básico por acción fue de 0,36 RMB por acción.
Rápido crecimiento de los ingresos y del beneficio neto atribuible a la madre durante los tres primeros trimestres
Aprovechando el continuo crecimiento de la demanda del mercado, los ingresos de la empresa en los tres primeros trimestres fueron de 2.661 millones de RMB, un aumento del 59,71% respecto al mismo periodo del año anterior; beneficiándose del aumento de la escala de ventas, el beneficio neto de la empresa por la deducción de no madre a madre en los tres primeros trimestres fue de 386 millones de RMB, un aumento del 38,48% respecto al mismo periodo del año anterior. El rápido crecimiento de los resultados de la empresa en los tres primeros trimestres indica que la empresa se encuentra en un periodo de rápido desarrollo y se espera que sus resultados futuros sigan mejorando.
Gran solidez técnica y una gama completa de productos
La empresa ha desarrollado a medida cientos de componentes T/R phased array activos, de tamaño reducido, ligeros y con un rendimiento superior. La empresa ha integrado el negocio de componentes T/R phased array activos de la División de Microsistemas de CEC 55, y ha creado una plataforma de diseño de componentes T/R para la banda X, la banda Ku y la banda Ka, una plataforma de procesos de integración e interconexión de alta densidad, y una plataforma de fabricación y pruebas generales totalmente automatizada, con capacidad para desarrollar y producir en masa componentes T/R phased array activos en la banda de frecuencias de 100GHz e inferiores.
Se sigue apostando por la inversión en I+D
La empresa invirtió 259 millones de RMB en I+D en los tres primeros trimestres del año, lo que supone un aumento del 52,64% respecto al mismo periodo del año anterior; la inversión en I+D representó el 9,74% de los ingresos de explotación. La elevada inversión de la empresa en I+D y su ratio de inversión indican que la empresa sigue siendo optimista sobre el desarrollo futuro de la industria y de la empresa, y continúa aumentando sus esfuerzos en I+D.
Previsión de beneficios, valoración y calificación
Esperamos que los ingresos de la empresa en 20222024 sean de 3.042/ 3.654/ 4.408 millones de yuanes, lo que corresponde a una tasa de crecimiento del 21,24%/ 20,15%/ 20,62%, un beneficio neto de 506/ 6.02/ 723 millones de yuanes, lo que corresponde a una tasa de crecimiento del 37,56%/ 18,81%/ 20,12%, un BPA de 1,27/ 1,50/ 1,81 yuanes, respectivamente. 1,50/1,81 yuanes/acción, con una tasa de crecimiento interanual del 25,21%. Teniendo en cuenta el aumento de la inversión de la empresa en I+D y su posición estable como líder del sector, le otorgamos un PE de 100 veces en 2023, correspondiente a un precio objetivo de 150,42 RMB, y elevamos la calificación a "comprar".
Consejos sobre el riesgo.
El riesgo de la demanda del mercado no es el esperado; el riesgo de la investigación y el desarrollo de la tecnología no es el esperado; el riesgo de la entrega de pedidos no es el esperado; el riesgo de la intensificación de la competencia del sector.
