Tecnología Zhen Radium (688270)
Evento: La empresa publicó su tercer informe trimestral de 2022. En los tres primeros trimestres, la empresa logró unos ingresos de explotación de 149 millones de RMB, con un aumento del 49,02% interanual; un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 71 millones de RMB, con un aumento del 72,85% interanual; un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 66 millones de RMB, con un aumento del 86,95% interanual; un BPA básico de 0,67 RMB, y un ROE medio del 3,87%. Los ingresos trimestrales del tercer trimestre fueron de 44 millones de RMB, con un aumento interanual del 170,98%; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 21 millones de RMB, con un aumento interanual del 5150%.
La estructura de los productos sigue mejorando, se espera que la rentabilidad mantenga un nivel elevado: debido a la expansión de la demanda del mercado, los pedidos de venta y la capacidad de producción de la empresa siguieron creciendo, logrando unos ingresos de explotación de 149 millones de yuanes, un aumento del 49,02% interanual; los costes de explotación disminuyeron ligeramente en comparación con el mismo periodo del año anterior, debido principalmente al aumento de la variedad de productos de chips, los cambios en la estructura de los productos. Entre los principales cambios de composición de la empresa en los últimos años, el rápido desarrollo del segmento de negocio de micro-sistemas y módulos, 2021 ingresos de explotación del segmento de crecimiento interanual de 3842%, el segmento de chip de gestión de energía en 2021 los ingresos de explotación aumentó en 1230%. El negocio de chips de la empresa tiene un alto margen bruto y precios estables, y su negocio de transceptores de RF y ADC/DAC de alta velocidad y precisión se ha desarrollado de forma constante. Con la creciente mejora de la estructura de los productos, se espera que la rentabilidad de la empresa siga siendo alta.
Expansión continua de la inversión en I+D, sólido liderazgo en la industria: los principales productos de la empresa incluyen chips de frontales de RF para terminales, chips de transceptores de RF y ADC/DAC de alta velocidad y precisión, chips de gestión de energía, microsistemas y módulos. La empresa lleva muchos años involucrada en la industria del diseño de circuitos integrados de radiofrecuencia y, gracias a una I+D independiente y positiva, el negocio de la empresa se ha desarrollado rápidamente y sus ingresos por ventas no han dejado de crecer. 2022 La empresa invirtió 45 millones de RMB en I+D en los tres primeros trimestres, lo que supone un aumento interanual del 71,44% y representa el 29,94% del total de los ingresos de explotación en los tres primeros trimestres. La inversión continua de alta intensidad en I+D ha llevado a la empresa a realizar avances en el desarrollo de nuevos productos, con el lanzamiento de nuevos productos en todas las líneas de negocio desde 2022, dirigidos a campos de alta gama para llenar las lagunas tecnológicas en China. En cuanto a los chips de RF, la empresa ha desarrollado seis nuevos amplificadores de alto voltaje, banda ancha y alta linealidad y cuatro amplificadores de potencia de GaN con carcasa metálica, cuyas especificaciones son mejores que las de productos similares de empresas conocidas de fuera de China. En el segmento de los microsistemas y módulos, hemos desarrollado una serie de microsistemas de radiofrecuencia altamente integrados y ligeros, que se utilizan principalmente en la nueva generación de cadenas de datos, cabezales de guiado y radares de detección de objetivos pequeños bajos y lentos.
Consejo de inversión: Esperamos que los ingresos de la empresa sean de 265 millones de RMB, 366 millones de RMB y 534 millones de RMB de 2022 a 2024 respectivamente, y que el beneficio neto sea de 138 millones de RMB, 190 millones de RMB y 276 millones de RMB respectivamente, manteniendo una calificación de inversión de "Comprar-A".
Riesgos: El riesgo de que el progreso de la investigación y el desarrollo no cumpla las expectativas, y el riesgo de que el desarrollo del mercado no sea el esperado.
