Tecnología Ding Yang(688112)
Puntos destacados de la inversión
La Compañía publicó su tercer informe trimestral de 2022. Los ingresos de la Compañía en los tres primeros trimestres de 2022 alcanzaron los 267 millones de RMB, un aumento del 28,21% interanual, y logró un beneficio neto de 101 millones de RMB, un aumento del 66,24% interanual, y un beneficio neto de 92,163 millones de RMB, un aumento del 62,97% interanual. Optimización continua de la combinación de productos y elevado crecimiento de los ingresos de los productos de gama alta. En los tres primeros trimestres del año, los ingresos de los productos de gama alta aumentaron un 119% interanual, representando el 17% de los ingresos totales e impulsando el precio medio por unidad de los cuatro principales productos en un 22,67% interanual. Por productos, los productos de microondas de radiofrecuencia crecieron a un ritmo significativo y de alta gama, con un crecimiento de los ingresos en el mercado nacional del 104,15% interanual en los tres primeros trimestres y un aumento del precio medio por unidad del 38,32% interanual; los ingresos de los productos de osciloscopios digitales de alta resolución en el mercado nacional crecieron un 239,53% interanual en los tres primeros trimestres.
La tasa de crecimiento de los ingresos nacionales fue sobresaliente al profundizarse la sustitución de la producción nacional. Durante el período de referencia, la empresa logró un gran crecimiento en el mercado nacional, y se introdujeron rápidamente nuevos productos de gama alta en el mercado nacional, de los cuales los osciloscopios de alta resolución y los productos de microondas de RF fueron particularmente destacados en el crecimiento del mercado nacional, junto con el efecto acelerado de la sustitución nacional, los ingresos nacionales de la empresa en los tres primeros trimestres aumentaron un 79,93% interanual, de los cuales el mercado industrial nacional creció un 131,78% interanual.
El margen de beneficio bruto aumentó, y el margen de beneficio neto superó el 40% en un solo trimestre. Con el aumento de la proporción de productos de gama alta vendidos y la continua optimización de la estructura de los productos, el margen de beneficio bruto de la Compañía alcanzó el 59,69% en el tercer trimestre, un aumento del 3,21 pct en comparación con el margen de beneficio bruto de todo el año 2021. En cuanto a los gastos, la Compañía continuó aumentando la inversión en I+D y en ventas, de los cuales los gastos de I+D de la Compañía aumentaron un 52,77% en el tercer trimestre en comparación con el mismo período del año anterior. Sin embargo, los ingresos por intereses procedentes de la captación de fondos compensan en gran medida los costes adicionales derivados de la mayor inversión de la empresa en I+D y marketing. Además, la empresa obtuvo subvenciones gubernamentales por valor de 15.090300 RMB y donaciones públicas externas de asistencia social por valor de 4.120000 RMB durante el periodo de referencia, lo que contribuyó en última instancia al crecimiento general de los beneficios. Desde una perspectiva global, la tasa de crecimiento de los beneficios de la empresa superó la tasa de crecimiento interanual de los ingresos y continuó manteniendo un alto nivel de rentabilidad, de la cual el margen de beneficio neto de la empresa alcanzó el 42,61% en el tercer trimestre, un aumento del 15,93 pct en comparación con el año completo de 2021, mejorando aún más la rentabilidad.
Asesoramiento en materia de inversiones
Se espera que la empresa genere unos ingresos de 411 millones de RMB, 581 millones de RMB y 812 millones de RMB en 20222024, con un beneficio neto de 134 millones de RMB, 184 millones de RMB y 248 millones de RMB, y un BPA de 1,26, 1,72 y 2,32 RMB, lo que corresponde a un PE de 82 veces, 60 veces y 45 veces. Somos optimistas en cuanto a los resultados futuros de la empresa y le damos por primera vez una calificación de "cautelosamente recomendada".
Consejos sobre el riesgo.
Aumento del precio de las materias primas y escasez de mercancías; el proceso de desarrollo y cotización de productos de gama alta no es el esperado; intensificación de las fricciones comerciales entre China y Estados Unidos; repetición de epidemias; intensificación de la competencia en el mercado.
