Puyuan Jingdian (688337)
Puntos destacados de la inversión
La compañía publicó el informe del tercer trimestre de 2022, los ingresos de la compañía alcanzaron 414 millones de RMB en los tres primeros trimestres de 2022, un aumento del 25,84% interanual, y logró un beneficio neto de 50.013,84 millones de RMB, un giro interanual, y un beneficio neto de 17.460,7 millones de RMB, un giro interanual.
Los productos de gama alta siguieron haciendo esfuerzos, y los ingresos mantuvieron un crecimiento relativamente rápido. Durante el periodo de referencia, la empresa logró un rápido crecimiento de las ventas de productos de alta gama en todo el mundo, con un aumento del 131,21% en China y del 91,89% en el extranjero. Por productos, las ventas de osciloscopios digitales de gama alta de la empresa aumentaron un 121,13% interanual, la serie de osciloscopios digitales de 2GHz de ancho de banda MSO8000/R creció un 63,66% interanual, manteniendo un alto crecimiento durante tres años consecutivos desde su lanzamiento, y la serie de osciloscopios digitales insignia de 5GHz de ancho de banda DS70000 creció un 1165% interanual, y el importe de las ventas en los tres primeros trimestres había alcanzado el 394,66% del año pasado. El importe de las ventas de los tres primeros trimestres ha alcanzado el 394,66% del importe de las ventas anuales del año pasado. Las nuevas series de osciloscopios digitales de alta resolución HDO4000 y HDO1000, lanzadas en el tercer trimestre, empezaron a comercializarse en todo el mundo a finales del periodo de referencia, convirtiéndose en un nuevo motor de crecimiento de los ingresos. Los ingresos de la línea de productos de osciloscopios digitales de la empresa aumentaron un 51,36% interanual sólo en el tercer trimestre, impulsando el crecimiento de los ingresos de la empresa en un 30,53% interanual sólo en el tercer trimestre.
Las ventas fuera de China se vieron perturbadas por diferentes factores, ya que China creció a un ritmo significativamente mayor que el resto del mundo. Durante el periodo de referencia, aunque todas las ventas de la empresa fuera de China se vieron afectadas por factores desfavorables, como las epidemias recurrentes, la escasez de chips y la mala logística, todas ellas alcanzaron distintos grados de crecimiento. En el caso de China, los ingresos por ventas de la empresa en este país aumentaron un 47,56% interanual en comparación con el año anterior, beneficiándose de la activa política de sustitución nacional de China y de la madurez de la estrategia de ventas directas. En el extranjero, las ventas de la empresa se vieron afectadas por factores desfavorables como la guerra entre Rusia y Ucrania y las fluctuaciones de los tipos de cambio, y los ingresos por ventas sólo aumentaron un 5,97% interanual en comparación con el año anterior. Si se excluye el impacto de las fluctuaciones del tipo de cambio del euro, los ingresos por ventas en el extranjero aumentaron un 9,75% interanual.
La combinación de productos ha seguido mejorando y los niveles de rentabilidad han aumentado considerablemente. En los tres primeros trimestres de este año, el crecimiento de las ventas de osciloscopios digitales de gama alta de la empresa provocó un aumento interanual del 26,04% en el precio medio del host, los productos de osciloscopios digitales equipados con productos de chip de autoinvestigación representaron el 72,31% de las ventas, un aumento del 20,49pct, el margen bruto de la empresa en los tres primeros trimestres alcanzó el 51,88%, un aumento del 2,04pct, el nivel de margen bruto siguió mejorando, reflejando aún más la autoinvestigación El nivel de margen bruto de la empresa siguió mejorando, lo que refleja aún más la ventaja competitiva de la investigación propia. Los gastos de la empresa basados en acciones disminuyeron en 27.779100 RMB en los tres primeros trimestres, lo que redujo significativamente la presión en el lado de los gastos, y el ratio de gastos de ventas, el ratio de gastos de gestión y el ratio de gastos de I+D disminuyeron un 4,78%, un 3,20% y un 2,90% respectivamente. El beneficio neto de la empresa, excluyendo los pagos basados en acciones, en los tres primeros trimestres fue de 91.417600 RMB, frente a los 39.723600 RMB del mismo periodo del año anterior, lo que supone un incremento interanual del 130,13% y una importante mejora de la rentabilidad.
Asesoramiento en materia de inversiones
Se espera que los ingresos de la empresa para 20222024 sean de 643 millones de yuanes, 869 millones de yuanes, 1.168 millones de yuanes, el beneficio neto atribuible a la madre de 71,86 millones de yuanes, 145 millones de yuanes, 242 millones de yuanes, el BPA de 0,59 yuanes, 1,19 yuanes, 2 yuanes, correspondiente a PE 196 veces, 98 veces, 58 veces, somos optimistas sobre el rendimiento futuro de la empresa, la primera cobertura para dar Somos optimistas sobre los resultados futuros de la empresa y le damos por primera vez una calificación de “cautelosamente recomendada”.
Consejos sobre el riesgo.
La demanda descendente no es la esperada; el proceso de sustitución nacional no es el esperado; el efecto de la aplicación de la política no es el esperado; la competencia del mercado se intensifica.
