Keboda Technology Co.Ltd(603786) ( Keboda Technology Co.Ltd(603786) )
Lo más destacado de la inversión
Empresa líder en el control de la luz en el sector de la automoción, que aprovecha el impulso de la inteligencia para volver a empezar. Desde su creación en 2003, la empresa se ha centrado en el negocio de la electrónica de automoción, desde la generación inicial de balastos electrónicos para lámparas de hernia hasta los controladores de fuentes de luz principales/auxiliares LED, y después en el desarrollo de productos de control de luz inteligentes bajo la tendencia de mejora de los consumidores, con casi 20 años de profundo cultivo de la industria, ha crecido hasta convertirse en un líder de control de luz en la industria del automóvil. Al mismo tiempo, basándose en la homogeneidad de la tecnología, la empresa se ha ido extendiendo gradualmente desde el negocio de control de lámparas a varios tipos de controladores electrónicos para automóviles, logrando un crecimiento de 52 veces en los ingresos y 49 veces en los beneficios desde 2007.
La empresa lleva 20 años dedicándose al control de la luz y ha seguido mejorando sus productos actuales. Desde 2003, la empresa ha mantenido una profunda cooperación con el Grupo Volkswagen, apoyándose en la fuerza financiera, de I+D, de marca y de globalización de Volkswagen para lograr una rápida expansión en el campo de la electrónica del automóvil, y se ha expandido gradualmente a BMW, Mercedes-Benz, Toyota, Honda, Ford, Tesla y otros OEM globales y marcas independientes como Byd Company Limited(002594) , Ideal, Geely y Great Wall.
El negocio principal de control de luces de la empresa se ha desarrollado en conjunto con conocidos fabricantes de equipos originales europeos y americanos a nivel mundial, y en los últimos 20 años ha logrado una actualización continua del controlador de luces principales HID al controlador de luces principales LED de segunda generación (LHC) y luego al controlador de luces principales LED de tercera generación (LLP), lo que también ha logrado un aumento continuo del valor de un solo vehículo y ha inyectado una nueva vitalidad a los productos tradicionales. Además, la empresa sigue desarrollando productos como el controlador de luz auxiliar, el controlador de luz trasera y el controlador de luz ambiental, completando gradualmente la cobertura de todo el campo del sistema de control de la iluminación.
Desde el control de los faros hasta el control en el vehículo, la empresa ha desempeñado un efecto positivo de difusión de la tecnología. Sobre la base de la homogeneidad de la tecnología, la empresa comenzó a proporcionar el controlador del ventilador de refrigeración y otros productos de control del motor y eléctricos y electrónicos del vehículo para VW en 2008, y hasta ahora ha desarrollado varios productos como el controlador del ventilador de refrigeración, el controlador de la bomba de combustible, el sistema de rejilla de admisión de aire activo (AGS), el módulo de conversión USB y DC/DC del vehículo, etc., y se ha fijado rápidamente y la producción en masa, trayendo un rápido crecimiento de los ingresos.
En línea con la tendencia de la inteligencia, estamos mirando hacia adelante para diseñar productos de control de dominio. Con el desarrollo de los “nuevos cuatro” del automóvil, se crean más cambios y necesidades, la empresa es la disposición de futuro del controlador de dominio del chasis y los productos del controlador de dominio de la carrocería, y ha obtenido Byd Company Limited(002594) , ideal y otros modelos de productos de controlador de dominio y DCC (controlador de suspensión adaptativa), ASC (sistema de control de suspensión de aire) de Xiaopeng, Geely y otros clientes. Se espera que el volumen futuro aumente.
Previsión de beneficios
Sobre la base de la expectativa optimista del margen bruto del negocio de controladores de dominio de la empresa, hemos aumentado el margen bruto del negocio relacionado. Mantenemos la previsión de ingresos de la empresa para 202223/24 de 3.313/4.117/5.399 millones de yuanes, y ajustamos la previsión de beneficios netos de 5.20/6.55/8.31 a 5.20/6.73/8.64 millones de yuanes, lo que corresponde a un PE actual de 49/38/29X, manteniendo la “Recomendación”. Mantener la calificación de “Recomendado”.
Advertencia de riesgo
La producción y las ventas de los principales clientes no son las esperadas; las fluctuaciones del precio de las materias primas; el riesgo de escasez de virutas.
