Fibocom Wireless Inc(300638) ( Fibocom Wireless Inc(300638) )
Evento: El 22 de octubre de 2022, la empresa publicó su informe de los tres primeros trimestres de 2022. Los tres primeros trimestres de la empresa lograron unos ingresos de 3.720 millones de yuanes, con un aumento del 30,38% interanual; lograron un beneficio neto de 286 millones de yuanes, con un descenso del 11,60% interanual; lograron un beneficio neto de 270 millones de yuanes retenidos a la madre, con un descenso del 8,88% interanual.
Los ingresos de la empresa crecieron a un ritmo más rápido, mientras que el beneficio neto disminuyó: los ingresos de la empresa crecieron a un ritmo más rápido debido a la buena expansión del mercado en Telemática y dispositivos de conectividad de red inalámbrica, etc. En los tres primeros trimestres de 2022, la empresa logró unos ingresos de 3.720 millones de RMB, un aumento del 30,38% interanual, de los cuales 1.303 millones de RMB se lograron en el primer trimestre de 2022, un aumento del 26,27% interanual. En los tres primeros trimestres de 2022, el beneficio neto de la empresa disminuyó debido a factores como el aumento del precio de las materias primas importadas, el importante incremento de los gastos financieros como consecuencia de la devaluación del RMB en el tercer trimestre y la intensa competencia en el sector. En el primer semestre de 2022, la empresa creó una plataforma accionarial y emitió un plan de incentivos en acciones, lo que demuestra la confianza de la empresa en su desarrollo futuro.
El margen de beneficio bruto y el margen de beneficio neto están bajo presión a corto plazo: en los tres primeros trimestres de 2022, la empresa logró un margen de beneficio bruto del 20,82%, lo que supone un descenso del 4,53% interanual; entre ellos, la empresa logró un margen de beneficio bruto del 19,75% en el tercer trimestre, lo que supone un descenso del 5,30% interanual, y los gastos financieros de la empresa aumentaron significativamente en un 404,67% interanual debido al aumento de los gastos por intereses y de las ganancias y pérdidas por cambio de divisas durante el periodo de referencia. Esperamos que con la estabilización de las perturbaciones externas y la continua promoción de los nuevos productos de la empresa, los márgenes de beneficio bruto y neto de la empresa sigan mejorando. Esperamos que con la estabilización de las perturbaciones externas y la continua promoción de nuevos productos, los márgenes brutos y netos de la empresa se estabilicen y repunten.
El 17 de octubre de 2022, la Bolsa de Valores de Shenzhen aprobó la compra del 51% de las acciones de Riling Wireless y la recaudación de fondos complementarios, y se aceleró el diseño del negocio de vehículos. Según el anuncio de la empresa, si la adquisición se completa con éxito, el negocio global de vehículos de la empresa aplicará una estrategia de doble marca, con Guangtong Yuanchi centrándose en el mercado chino y Ruling Wireless confiando en sus ventajas territoriales y en la experiencia de su equipo en el extranjero para seguir cultivando el mercado exterior. En el futuro, las dos filiales desarrollarán una cooperación profunda y una sinergia interna en diversos aspectos, como el negocio, la I+D y la cadena de suministro. En cuanto a los clientes, Rising Wireless atiende principalmente a famosas empresas de automoción de ultramar con una fuerte fidelidad de los clientes en sentido descendente, y seguirá ampliando los proyectos de 5G para los clientes clave sobre la base de 2022; en cuanto a la I+D, los dos equipos de China y del extranjero comparten la experiencia en I+D y tienen una clara planificación de la plataforma y la división del trabajo para evitar la duplicación de la construcción y la inversión, lo que también mejorará la eficiencia de la I+D; en cuanto a las compras, la empresa aumentará la integración de la cadena de suministro para optimizar aún más los costes y mejorar la competitividad del producto. De enero a mayo de 2022, Rising Wireless obtuvo unos ingresos operativos de 673 millones de RMB y un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 254590 millones de RMB. Una vez completada la adquisición, la empresa ampliará su penetración en el mercado en el ámbito de la telemática y mejorará su capacidad de solución global en el ámbito de la telemática.
Asesoramiento de inversión: La empresa es un proveedor líder mundial de soluciones de comunicación inalámbrica y módulos inalámbricos para el Internet de los objetos. Esperamos que los ingresos de la empresa en 20222024 sean de 5.142 millones de RMB (25,1%), 7.442 millones de RMB (+44,7%) y 10.419 millones de RMB (+40,0%) respectivamente; el beneficio neto atribuible a la madre se espera que sea de 425 millones de RMB (+5,8%), 658 millones de RMB (+54,9%) y 921 millones de RMB (+40,1%) respectivamente, lo que corresponde al BPA (+5,8%), 658 millones de RMB (+54,9%) y 921 millones de RMB (+40,1%), correspondientes a un BPA de 0,68/1,05/1,48 RMB respectivamente. Damos a la empresa 21 veces el PE en 2023, lo que corresponde a un precio objetivo de 22,05 yuanes, manteniendo una calificación de inversión “Buy-A”.
Riesgos: Intensificación de la competencia en el mercado, pérdida de personal técnico y tecnología básica, fluctuaciones de los tipos de cambio y riesgo de subcontratación
