Huada Jiutian (301269)
Resumen del evento
El 24 de octubre de 2010, Welltec publicó su tercer informe trimestral de 2022. En los tres primeros trimestres de 2022, la Compañía obtuvo unos ingresos de 483 millones de RMB, con un aumento del 40,04% interanual; un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 113 millones de RMB, con un aumento del 46,88% interanual; un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 28 millones de RMB, con un aumento del 43,65% interanual. En el tercer trimestre de 2022, la empresa obtuvo unos ingresos de 216 millones de RMB, un aumento del 33,20% interanual; un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 72 millones de RMB, un aumento del 26,81% interanual; un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 25 millones de RMB, un descenso del 16,94% interanual.
Los resultados de los tres primeros trimestres están en línea con las expectativas, la sustitución doméstica sigue impulsando la liberación de los resultados
Por lo que respecta a los ingresos, la empresa obtuvo unos ingresos de 483 millones de RMB en los tres primeros trimestres de 2022, lo que supone un aumento del 40,0% interanual; los ingresos del tercer trimestre fueron de 216 millones de RMB, lo que supone un aumento del 33,2% interanual. Principalmente debido a: 1) la empresa continuó aumentando la inversión en investigación y desarrollo, promoviendo las actualizaciones de productos y el desarrollo de nuevos productos, mejorar la tasa de penetración de los clientes antiguos, y ampliar activamente los nuevos clientes; 2) la aceleración de la sustitución nacional, la fuerza de la tecnología EDA de la empresa ocupa el primer lugar en China, con proceso completo analógico y herramientas de punto digital y otros productos líderes de herramientas EDA, los primeros en beneficiarse. En cuanto a los beneficios, en los tres primeros trimestres de 2022, la empresa obtuvo un beneficio neto de 113 millones de RMB, lo que supone un aumento del 46,9% interanual; en el tercer trimestre, la empresa obtuvo un beneficio neto de 72 millones de RMB, lo que supone un aumento del 26,8% interanual. Las principales razones son: 1) las subvenciones gubernamentales del año hasta la fecha, que ascienden a 800 millones de RMB, se incluyeron en las ganancias y pérdidas no recurrentes; 2) el margen de beneficio bruto de la empresa fue del 88,9% en los tres primeros trimestres de 2022, lo que supone un aumento de 1,8 puntos en comparación con el mismo periodo del año anterior.
Se sigue aumentando la inversión en investigación y desarrollo, y se lanzan nuevos productos uno tras otro
En los tres primeros trimestres de 2022, el ratio de gastos de I+D de la empresa fue del 60,8%, lo que supone un aumento del 5,3% respecto al mismo periodo del año anterior, y recientemente se lanzaron tres nuevos productos EDA. En el campo del diseño de circuitos de RF EDA, la empresa ha lanzado herramientas de simulación de circuitos de RF y herramientas de modelado de dispositivos de RF. Entre ellas, la herramienta de simulación de circuitos de RF tiene las características de alta precisión y alta velocidad paralela, que puede satisfacer las necesidades de simulación del diseño de circuitos de RF y microondas; la herramienta de modelado de dispositivos de RF se centra en todos los aspectos de la extracción de parámetros de modelos de RF, y puede aplicarse a la extracción de modelos de procesos CMOS, procesos de semiconductores compuestos, etc. En el área de EDA para la fabricación de obleas, la empresa ha lanzado una herramienta de diseño de máscaras litográficas, que puede generar automáticamente marcos de máscaras litográficas y optimizar la disposición de las obleas para su óptima utilización. Además, la herramienta de verificación física de la empresa ha hecho un gran avance tecnológico y ha mejorado su rendimiento para satisfacer mejor las necesidades del diseño de memorias y del diseño de sensores de imagen.
Adquisición de CoreTech para acelerar la mejora de todo el proceso EDA
El 18 de octubre, la empresa anunció su intención de adquirir el 100% de las participaciones de CoreTech a través de su filial al cien por cien, Shenzhen Jiutian, por 10 millones de dólares en efectivo, y firmó el correspondiente acuerdo de adquisición. CoreTech se dedica al desarrollo de herramientas de caracterización y extracción de memoria/IP, que son una de las herramientas clave en los campos de diseño digital y fabricación de obleas. La tecnología de CoreTech es líder en la industria y es complementaria y sinérgica con los productos existentes de la empresa, lo que es significativo para que la empresa mejore su EDA del lado de la fabricación y también está en línea con la estrategia de desarrollo a largo plazo de la empresa. Creemos que la escala de ingresos de la empresa es líder en China, y como única empresa en China con el proceso completo de circuitos analógicos y avances en el campo de los circuitos digitales, se espera que sea la primera en beneficiarse de la aceleración de la sustitución doméstica, y luego cooperar profundamente con los diseñadores y fabricantes de chips chinos para construir la ecología de productos EDA y ampliar sus ventajas técnicas y de producto.
Asesoramiento en materia de inversiones
Esperamos que la empresa alcance unos ingresos de 8,3/11,9/1,71 mil millones de yuanes en 20222024, un aumento del 44%/43%/43% interanual; un beneficio neto atribuible de 190/2,5/3,4 mil millones de yuanes, un aumento del 37%/32%/33% interanual, manteniendo una calificación de "comprar".
Advertencia de riesgo
1) El avance en I+D no es el esperado; 2) El apoyo político no es el esperado; 3) La entrega de productos no es la esperada.
