Pylon Technologies Co.Ltd(688063) ( Pylon Technologies Co.Ltd(688063) )
Los resultados de la empresa siguen superando las expectativas gracias a la fuerte demanda de los usuarios finales
En los tres primeros trimestres de 2022, la empresa obtuvo unos ingresos de explotación de 3.568 millones de yuanes, con un aumento interanual del 175,62%, y un beneficio neto atribuible a la madre de 645 millones de yuanes, con un aumento interanual del 156,52%. Entre ellos, la empresa alcanzó unos ingresos de explotación de 1.715 millones de RMB en el tercer trimestre, con un aumento del 179,71% interanual y del 64,98% interanual, y logró un beneficio neto atribuible a la madre de 381 millones de RMB, con un aumento del 295,72% interanual y del 134,89% interanual. En cuanto a la rentabilidad, el margen bruto de la empresa fue del 35,6% en el tercer trimestre, un 5,41% más, y el margen neto fue del 22,23%, un 6,61% más. Esto se debe principalmente a la fuerte demanda de los terminales, al aumento del precio de venta de los productos de la empresa y a la dilución del ratio de gastos de la empresa durante el periodo posterior a la ampliación de la escala de ingresos. Teniendo en cuenta que se trata de una empresa líder en almacenamiento doméstico, se espera que siga aumentando el volumen y el precio, ya que la demanda de terminales sigue siendo fuerte y la capacidad de producción de la empresa se libera constantemente. Por lo tanto, elevamos la previsión de beneficios de la empresa, se espera que el beneficio neto atribuible de 20222024 sea de 1.129/27,85/4.267 millones de yuanes (el original de 5,9/9,9/1,43 millones de yuanes), el BPA de 7,29/17,99/27,56 yuanes (el original de 3,83/6,41/9,21 yuanes), lo que corresponde al precio actual de la acción PE de 50,8/20,6/ 13,4 veces, mantener la calificación de “Comprar”.
Aumento de volumen y precio, se espera que el líder en almacenamiento doméstico mantenga un alto crecimiento
En cuanto al volumen de envíos, según el anuncio de la empresa en el tercer trimestre de 2022, su envío acumulado de enero a septiembre de 2022 alcanzó los 2.203MWh, un 128% más interanual, de los cuales 994MWh se enviaron en el tercer trimestre, un 55% más interanual. En términos de precio de venta por unidad, estimamos que el precio de venta por unidad de los productos de almacenamiento doméstico de la empresa en el 2022T3 será de 1,73 RMB/Wh, lo que supone un aumento del 7% interanual con respecto al segundo trimestre, debido principalmente a los ingresos confirmados por la empresa en el 2022T3, sobre todo por los pedidos tras el aumento de precios y la apreciación del dólar estadounidense en el tercer trimestre. Con la llegada de la temporada de invierno en el cuarto trimestre, se espera que la demanda de productos de almacenamiento doméstico en los mercados europeos y americanos de ultramar mantenga un alto crecimiento, y se espera que los envíos de la empresa como líder de almacenamiento doméstico en el cuarto trimestre sigan mejorando. Esperamos que la empresa alcance unos envíos de almacenamiento doméstico de alrededor de 1.300MWh en el cuarto trimestre de 2022, y se espera que los envíos anuales alcancen los 3.500MWh, un aumento del 127% interanual.
La construcción de la capacidad de producción avanza constantemente para garantizar el aumento de los envíos de la empresa
A finales de 2021, la empresa contaba con 3GWh de capacidad de almacenamiento de energía, y en la segunda mitad de 2022, la empresa añadirá 4GWh de capacidad. Según el plan de proyectos de renta fija de 2022 de la empresa, sus dos fases de capacidad de núcleo y sistema de 5GWh y 10GWh en el condado de Feixi, Hefei, se pondrán en funcionamiento en febrero de 2024 y abril de 2025, respectivamente. La empresa avanza sin cesar en la construcción de su capacidad de producción para garantizar un aumento constante de sus propios envíos y asegurar su posición en el mercado.
Riesgos: Demanda de uso final inferior a la prevista, precios más bajos de los productos debido a la mayor competencia del mercado
