Welltec Smart (688114)
Evento.
La empresa anunció su informe del 22T3, logrando unos ingresos de 3.290 millones de yuanes (+15,57%, igual que abajo), un beneficio neto atribuible a la madre de 2.022 millones de yuanes (+339,85%) y un beneficio neto atribuible a la madre de la deducción de 387 millones de yuanes (24,96%) de enero a septiembre de 2022. En el tercer trimestre de 2022 se obtuvieron unos ingresos de explotación de 929 millones de RMB (+4,63%), un beneficio neto atribuible de 1.678 millones de RMB (+471783%) y un beneficio neto de 440 millones de RMB (-45,42%), con unos resultados en línea con las expectativas.
Se espera que la demanda en el extranjero crezca rápidamente
En el tercer trimestre del año 22, la empresa y su filial llegaron a un acuerdo con Illumina sobre todos los litigios pendientes en Estados Unidos, y su filial CG US recibió una compensación neta de 325 millones de dólares de Illumina, lo que supuso un aumento sustancial del beneficio neto de la empresa atribuible a la matriz en el tercer trimestre. La resolución del pleito significa que la promoción de los secuenciadores de la empresa en los mercados principales de Europa y Estados Unidos ha superado básicamente los obstáculos, y creemos que se espera que el mercado de ultramar registre un rápido crecimiento.
Cambios en la estructura de los productos, el margen de beneficio bruto disminuye ligeramente
De enero al 22 de septiembre, el margen bruto de la empresa fue del 55,30%, lo que supone un ligero descenso (interanual: 11,14 puntos) en comparación con el 66,44% de todo el año 21, que se espera esté relacionado con la elevada base de productos totalmente automatizados y la reducción de las ventas de productos relacionados con la epidemia. El ratio de gastos de venta es del 15,17% (+0,12%), el de gestión del 28,04% (1,38%) y el de I+D del 15,97% (0,07%).
Previsión de beneficios, valoración y calificaciones
La empresa ha recibido 325 millones de dólares en concepto de honorarios de liquidación de illumina por el pleito de patentes en EE.UU., lo que tendrá un impacto significativo en sus resultados en el año fiscal 22. La tasa de crecimiento correspondiente fue del 357,44%/-67,94%/26,67%, con un BPA de 5,35/1,72/2,17 yuanes/acción, lo que corresponde a un PE de 23/71/56 veces, teniendo en cuenta que es la principal empresa de secuenciación de China y que las barreras para la promoción en el extranjero están básicamente despejadas.
Advertencia de riesgo
Riesgo de competencia en el mercado, riesgo de patentes, riesgo de transacciones conectadas, riesgo de grandes cuentas por cobrar y baja tasa de rotación, riesgo de alta concentración de clientes.
