Huali Industrial Group Company Limited(300979) ( Huali Industrial Group Company Limited(300979) )
La empresa publicó un avance de sus resultados del tercer trimestre de 2022, informando de un beneficio neto de entre 2.397 y 2.496 millones de RMB para los tres primeros trimestres de 2022, un aumento del 20-25% interanual, y un beneficio neto de entre 2.397 y 2.496 millones de RMB, un aumento del 20-25% interanual; se prevé que la empresa alcance un beneficio neto de 8.500 millones de RMB para el tercer trimestre de 2022. La empresa logrará un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 835935 millones de RMB, un aumento del 18~32% interanual, y un beneficio neto después de la deducción de 867967 millones de RMB, un aumento del 24~38% interanual. En comparación con el crecimiento interanual del 21% de los ingresos y el beneficio neto en el primer semestre, los resultados de los tres primeros trimestres fueron relativamente sólidos, con una ligera desaceleración del crecimiento del beneficio neto en el tercer trimestre en comparación con el segundo (28%).
La estructura de clientes de la empresa está diversificada y los últimos informes trimestrales de los principales clientes muestran unas ventas sólidas
Entre las principales marcas clientes de la empresa se encuentran Nike, Deckers, VF, PUMA, UA, etc. Los cinco principales clientes representaron un ingreso combinado del 92% en el primer semestre de 2022. Sobre la base de los últimos informes trimestrales y las perspectivas de ventas para todo el año divulgadas por nuestros principales clientes, Nike informó de que sus ingresos aumentaron un 10% interanual en el primer trimestre del año fiscal 2023 (junio-agosto) y mantuvo sus previsiones de un crecimiento de los ingresos de dos dígitos para el año fiscal 2023, excluyendo el impacto de los tipos de cambio. VF aumentó un 7% interanual en el primer trimestre del ejercicio 2023 (abril-junio) y mantuvo sus previsiones de crecimiento de los ingresos para todo el ejercicio 2023 en no menos del 7% interanual; PUMA aumentó un 18% interanual en el segundo trimestre del ejercicio 2022 (abril-junio) y elevó sus previsiones de ingresos para todo el ejercicio 2022, esperando un crecimiento interanual de dos dígitos. UA informó de que sus ingresos aumentaron un 2% interanual en el primer trimestre del año fiscal 2023 (abril-junio) y mantuvo sus previsiones de crecimiento de los ingresos entre un 7 y un 9% interanual para el año fiscal 2023.
Las perturbaciones externas a corto plazo no modifican la competitividad básica, por lo que se espera un progreso constante del líder manufacturero
La empresa tiene una disposición de capacidad de producción global y está ampliando constantemente su capacidad de producción. Las tres nuevas plantas de Vietnam, que entrarán en funcionamiento en 2011, están en proceso de aumentar la capacidad de producción y se espera que incrementen gradualmente la eficiencia de la producción. En los próximos años, la empresa aumentará su capacidad de producción mediante la compra de terrenos para nuevas plantas, el alquiler/compra de plantas y la adición de líneas de producción a las plantas existentes.
A corto plazo, hay incertidumbre en la demanda exterior debido a la inflación en Europa y Estados Unidos, pero el rendimiento de las ventas y la previsión de crecimiento anual de las principales marcas clientes de la empresa son relativamente sólidos. Junto con la cadena de suministro en el extranjero y la reparación de la capacidad de producción de los fabricantes vietnamitas de calzado deportivo, el crecimiento del inventario a corto plazo de algunos clientes de marca es más rápido, y la entrada de pedidos de la empresa puede verse perturbada, pero con la digestión gradual del inventario de los clientes de marca, se espera que la entrada de pedidos de la empresa se recupere. Creemos que la empresa, como fabricante de cabecera en el sector de los deportes de pista de gran auge, cuenta con una estructura de clientes de gran calidad y diversificada, y está consolidando y mejorando la cuota de mercado de sus antiguos clientes, al tiempo que promueve constantemente la cooperación con nuevos clientes, por lo que cuenta con una mayor capacidad antirriesgo y solidez de rendimiento en un entorno volátil. Mantenemos la previsión de beneficios de la empresa a 22 y 24 años, lo que corresponde a 2,86, 3,54 y 4,30 yuanes, lo que corresponde a 16 veces y 13 veces el PE a 22 y 23 años, y mantenemos la calificación de “comprar”.
Riesgos: La debilidad de la demanda fuera de China, los inventarios atrasados de los clientes de la marca afectan a la empresa para recibir pedidos; los costes laborales aumentan; las fluctuaciones del tipo de cambio.
