Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) ( Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) )
Evento: La empresa publicó su tercer informe trimestral de 2022, logrando unos ingresos de 2.690 millones de RMB en el único trimestre del 22T3, un aumento del 9,18% interanual, y un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 134 millones de RMB, un aumento del 5,04% interanual. El beneficio neto de la actividad principal, una vez deducidos los ingresos por inversiones como NewNet Bank, fue de 108 millones de RMB, lo que supone un aumento del 14,80% interanual. Al mismo tiempo, la empresa anunció que transferiría el 5% de la participación en CNOOC Wisdom Gas Station Management Co. a CNOOC HNA Energy Co.
Ingresos: los ingresos del 22T3 aumentaron un 9,18%, el valor más alto de los últimos siete trimestres, ya que la antigua estrategia de renovación de tiendas empezó a dar sus frutos y la integración de las mismas se solapó con la continua expansión de las tiendas para impulsar el crecimiento de los ingresos. La empresa lleva más de 20 años cultivando en Chengdu, y las ventas del negocio basado en tiendas de conveniencia de la empresa se mantuvieron estables en septiembre de este trimestre, cuando la epidemia de Chengdu volvió a aparecer, lo que pone de manifiesto la resistencia del negocio y la demanda inmediata de consumo.
Costes: el margen bruto del 22T3 se sitúa en el 29,61%, con un descenso interanual de 0,12 puntos y un aumento secuencial de 1,02 puntos, volviendo al rango de mejora. Especulamos que el aumento del margen bruto se debe principalmente a la continua optimización de la estructura de productos de la empresa, la mejora del beneficio bruto puede ser sostenible, y posteriormente, con la mejora de la calidad de las operaciones de la tienda, se espera que el nivel de rentabilidad entre en el canal ascendente.
Fin de la tasa: el ratio de gastos de ventas/gestión/financieros del 22T3 fue del 22,57%/1,48%/0,56%, con una variación interanual de +0,29pcts/-0,11pcts/-0,34pcts. Especulamos que el aumento del ratio de gastos de ventas se debe principalmente a las actividades de la empresa, como los cupones de consumo; el ratio de gastos de gestión se ha diluido con la continua expansión de las tiendas y el efecto de escala, y ha disminuido ligeramente en términos interanuales.
Lado de los beneficios: 22T3 beneficio neto atribuible a la madre de 134 millones de yuanes, con un aumento del 5,04%, un solo trimestre de los nuevos bancos de la red, Gansu bandera roja, como la realización de los ingresos de inversión de 0,27 mil millones de yuanes, un 21,71% interanual, después de la reducción de la actividad principal del trimestre atribuible a la madre de los beneficios aumentó en un 14,80% interanual, mayor que el crecimiento de los ingresos, la calidad de las ganancias mejoró significativamente.
Consejo de inversión: la empresa se beneficia de la actualización y el ajuste de la antigua tienda, la expansión del negocio de la plataforma en línea, la gestión digital y otros impulsos multifactoriales, los beneficios se liberan gradualmente. A largo plazo, creemos que las tiendas fuera de línea de la empresa pueden seguir mejorando su eficiencia operativa, y hay más espacio para la mejora de la eficiencia de las tiendas individuales, con la mejora de la calidad de las tiendas y el ritmo de reapertura de las mismas, se espera un crecimiento posterior. Teniendo en cuenta la incertidumbre de la epidemia, hemos rebajado ligeramente nuestra previsión de beneficios para 20222024, y se espera que el beneficio neto atribuible a la empresa matriz para 20222024 se ajuste de 563, 647 y 698 millones de yuanes a 506, 602 y 648 millones de yuanes.
Riesgos: la actualización de las tiendas antiguas no es la esperada; el crecimiento continuado de los costes de explotación; la intensificación de la competencia en el sector; la epidemia recurrente que afecta a la velocidad de expansión de las tiendas, etc.
