Tianjin Yiyi Hygiene Products Co.Ltd(001206) ( Tianjin Yiyi Hygiene Products Co.Ltd(001206) )
Resumen del evento
La compañía anunció los resultados del tercer trimestre de 2022: los ingresos de la compañía en el tercer trimestre, el beneficio neto y el beneficio neto después de la deducción del beneficio neto fueron de 11,41/1,27/0,94 mil millones de yuanes, con un aumento del 20,77%/+22,53%/-8,20% interanual; de los cuales, los ingresos de la compañía en el tercer trimestre, el beneficio neto y el beneficio neto después de la deducción del beneficio neto fueron de 4,09/0,61/0,45 mil millones de yuanes, con un aumento del 10,26%/+42,26% interanual. El aumento sustancial del beneficio neto se debió principalmente al incremento sustancial de los ingresos por inversiones y de los ingresos por cambios en el valor razonable. El flujo de caja neto de las actividades operativas de la empresa en el 2022T3 fue de 66 millones de RMB, con un aumento del 56,79% interanual, debido principalmente al aumento interanual del efectivo recibido por las ventas de bienes y servicios y al aumento de las devoluciones de impuestos recibidas en el mismo periodo. Esto se debió principalmente al aumento interanual del efectivo recibido por la venta de bienes y servicios y al aumento de las devoluciones de impuestos recibidas.
Análisis:
Ingresos: los ingresos del tercer trimestre aumentaron en términos interanuales, con un crecimiento estable de los clientes existentes y la captación gradual de nuevos clientes
Los ingresos del 22T3 fueron de 1.141 millones de RMB, un 20,77% más que el año anterior, de los cuales 409 millones de RMB se obtuvieron en el tercer trimestre, un 10,26% más que el año anterior. Ante el cambiante y desafiante entorno empresarial del primer semestre, la parte de ventas de la empresa tuvo un buen comportamiento, logrando unos ingresos de 731 millones de RMB en el 22S1, un aumento del 27,58% interanual, de los cuales el negocio principal de productos de higiene desechables para mascotas logró unos ingresos de 701 millones de RMB, un aumento del 32,01% interanual, una buena tendencia de crecimiento. En el primer semestre, las ventas de la empresa en el extranjero aumentaron un 32,34%, hasta alcanzar los 701 millones de RMB, debido principalmente a la flexibilización de los envíos en comparación con el mismo periodo del año anterior, al crecimiento estable de los cinco principales clientes de la empresa (+23,29% interanual) y a los buenos resultados de la expansión de nuevos clientes; en el 22S1, la empresa alcanzó unos ingresos por ventas de 407 millones de RMB en el mercado norteamericano, lo que supuso un aumento del 27,12% interanual, y con el nuevo lanzamiento de almohadillas y pañales para mascotas, la empresa aumentó su capacidad de producción. Con la liberación adicional de la capacidad de producción, la empresa aumentó la expansión del mercado de América del Sur, Europa y Asia, 22H1 mercado de América del Sur el crecimiento interanual de más del 60%, el mercado de Europa el crecimiento interanual de más del 65%, el mercado de Asia el crecimiento interanual de más del 30%, esperamos que la empresa Q3 clientes existentes todavía mantener un crecimiento estable superposición con la nueva expansión del volumen de clientes, los ingresos Q3 para lograr el crecimiento interanual.
Rentabilidad: Reparación del margen bruto, optimización del ratio de gastos del periodo
El margen bruto del tercer trimestre fue del 13,17%, un 5,74% menos que en el año anterior; el margen bruto del tercer trimestre fue del 15,25%, un 2,88% menos que en el año anterior y un 2,08% más que en el segundo trimestre; gracias a la plena aplicación de la subida de precios del tercer trimestre y a la reducción de algunos costes de las materias primas, el margen bruto de la empresa siguió mejorando; el margen neto del tercer trimestre fue del 11,12%, un 0,16% más. En el tercer trimestre del año, el margen de beneficio neto aumentó un 0,16% con respecto al año anterior, principalmente debido a la disminución de la tasa de gastos del período, la tasa de gastos del período de la empresa fue del 1,59%, -2,57 puntos con respecto al año anterior, de los cuales las tasas de gastos de ventas/gestión/I+D/financieros fueron del 1,18%/2,62%/1,29%/-3,50%, con una disminución de 0,11/0,01/+0,64/3,09 puntos con respecto al año anterior. El descenso del ratio de gastos financieros se debió principalmente al aumento de las ganancias por cambio de moneda derivadas de la depreciación del RMB y el aumento del tipo de cambio del USD durante el periodo de referencia.
Recomendaciones de inversión.
Creemos que la industria de las mascotas está todavía en la etapa de auge, la empresa como líder de productos de cuidado de la higiene de China, se espera que se beneficien plenamente de los dividendos económicos de las mascotas, con sus propios canales, los clientes, el desarrollo de productos, la producción a escala y otras ventajas integrales seguir ampliando nuevos clientes, el crecimiento de los pedidos de los clientes existentes y los nuevos clientes se liberan uno tras otro, junto con su propio proyecto de inversión de aterrizaje, la nueva capacidad de producción, la construcción de su propia marca, el futuro Mantenemos nuestra anterior previsión de beneficios y esperamos que los ingresos de la empresa entre el 22 y el 24 sean de 1.567/18.82/22.61 millones de yuanes y que el BPA sea de 1,17/1,46/1,77 yuanes respectivamente, lo que corresponde a 25 veces, 20 veces y 17 veces el PE al precio de cierre de 30,18 yuanes/acción el 20 de octubre de 2022. “Calificación de compra”.
Consejos sobre el riesgo.
1) riesgo de aumento del coste de las materias primas, 2) riesgo de fluctuación del tipo de cambio, 3) riesgo de impacto de la epidemia de neumonía COVID-19, 4) riesgo de intensificación de la competencia en el sector, 5) desarrollo de nuevos clientes no es el esperado y fluctuación de los costes de envío.
