Ikd Co.Ltd(600933) ( Ikd Co.Ltd(600933) )
Resumen del evento
La empresa publicó un anuncio sobre la previsión de ganancias para los tres primeros trimestres de 2022: se espera que el beneficio neto atribuible a la madre de la empresa sea de 390420 millones de RMB en los tres primeros trimestres de 2022, un aumento del 39,84% al 50,60% interanual, y se espera que el beneficio neto atribuible a la madre de la empresa sea de 380410 millones de RMB, un aumento del 73,05% al 86,71% interanual.
Juicio analítico:
Rendimiento reparación elasticidad alta inteligencia eléctrica transformación acelerada
La compañía espera 2022Q3 beneficio neto atribuible a la madre de 180200 millones de yuanes, +119% a +157% interanual, +38% a +61% ringgit, el beneficio neto atribuible a la madre de 190200 millones de yuanes, +179% a +222% interanual, +57% a +81% ringgit, el rendimiento de la misma ringgit alto crecimiento, juzgamos que la razón principal: 1) “vehículos de nueva energía + inteligente Impulsar” el crecimiento del negocio es fuerte, los nuevos clientes de energía impulsar el crecimiento de los ingresos, la empresa sigue mejorando la estructura del producto, el fuerte crecimiento de los nuevos proyectos, el valor de un solo vehículo sigue mejorando; 2) los gastos de envío, los tipos de cambio y otros factores de supresión para aliviar, los márgenes de beneficio como se espera para reparar. La empresa ha logrado básicamente una cobertura completa de productos de fundición a presión de precisión de aleación de aluminio para sistemas triboeléctricos de vehículos de nueva energía, sistemas de imagen de conducción inteligente/ADAS y sistemas de gestión térmica, y ha realizado importantes avances en proyectos de piezas estructurales de automóviles. Se espera que, con la producción en masa gradual de pedidos de nueva energía, el rendimiento siga creciendo a un ritmo elevado.
Adquisición de Fuller Taicang para ampliar la fundición a presión de aleaciones de zinc
La Compañía adquirió el 67,5% de la participación en Fuller Die Casting (Taicang) por 300 millones de RMB y la incluyó en los estados financieros consolidados de la Compañía. Fuller Taicang se dedica principalmente a la investigación y el desarrollo, la producción y la venta de productos de fundición a presión de precisión de aleación de zinc, que se utilizan principalmente en diversos campos, como la automoción, los electrodomésticos, las telecomunicaciones, la electrónica de consumo y el hardware arquitectónico. En los últimos tres años, los ingresos del sector de la automoción representaron más del 80%, y se utilizaron principalmente en los sistemas de seguridad del automóvil, los sistemas electrónicos, los sistemas de motor, los sistemas de asiento, los sistemas de dirección, etc. Los ingresos de 320 millones de RMB en 2021, un +33,5% interanual, son relativamente sólidos. Creemos que esta adquisición tendrá las siguientes sinergias.
1, sinergia de productos: seguir mejorando la categoría de “supermercado de productos”, mejorar el valor de soporte de un solo vehículo de la empresa; al mismo tiempo, las aplicaciones posteriores, desde la automoción hasta los electrodomésticos, las comunicaciones, la electrónica de consumo y el hardware arquitectónico, pueden mejorar la competitividad general y la capacidad antirriesgo.
2、Sinergia de materiales: La aleación de zinc tiene un punto de fusión bajo, buena fluidez, fácil soldadura y fácil tratamiento de la superficie en comparación con la aleación de aluminio.
3. Sinergia de producción: Fuller Taicang ha acumulado una rica experiencia en tecnología de fabricación, gestión y construcción de información.
4、Sinergia de clientes: Fuller Taicang cuenta con recursos de clientes estables y de alta calidad, como Ortolive, Molex, Boshiwa, Kai Bo, etc., que enriquecerán la estructura de clientes de la empresa.
Acelerar el desarrollo de la globalización de la inteligencia eléctrica sigue promoviendo
La empresa adopta activamente el cambio de la inteligencia eléctrica, añadiendo nuevos desarrollos como la conducción eléctrica de vehículos de nueva energía (3 en 1, multi en 1), el control eléctrico, la unidad de carga del vehículo, la unidad de distribución de energía, el módulo de la batería, la unidad del inversor, el sistema de conducción inteligente, el sistema de gestión térmica, las piezas estructurales del automóvil y otros productos de fundición a presión de precisión de aleación de aluminio aplicables a los vehículos ligeros de automoción, la electrificación, las necesidades inteligentes y los vehículos de energía de hidrógeno, realizando básicamente el sistema de tres eléctricos de nueva energía, el sistema de conducción automática/de imágenes de ADA, el sistema de conducción automática/de imágenes de ADA y los vehículos de energía de hidrógeno. La empresa ha logrado básicamente la cobertura completa de los productos de fundición a presión de precisión de aleación de aluminio para el sistema triboeléctrico de nueva energía, el sistema de imágenes de conducción automática/ADAS y el sistema de gestión térmica, y sigue ampliando a las piezas estructurales de automoción, exquisitando continuamente la tecnología de procesos y enriqueciendo las categorías de productos. La empresa obtiene nuevos proyectos período de vida se espera que agregue nuevos ingresos a un nuevo récord, nuevos Valeo, Continental, United Electronics, Ebeh, Nidec, BorgWarner, Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) , Bunch, Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) , Sunyu Group, Sultan Polytron, Azera, Zero Run, Ideal y otros proyectos eléctricos inteligentes, 2022H1 obtiene nuevos proyectos de vehículos de energía, proyectos de sistemas de gestión térmica, proyectos de sistemas de visión automotriz Se espera que los nuevos ingresos por ventas representen aproximadamente el 80% durante la vida del proyecto.
Esperamos que la cuota de mercado global de los productos limpiaparabrisas de la empresa (incluyendo la carcasa del motor, el soporte del enganche, el brazo motriz, etc.) alcance el 30%, mientras que la cuota de mercado de todos los demás productos no supera el 10%, y todavía hay mucho margen de mejora. Con la promoción constante de la fabricación inteligente de la empresa, la fábrica “digital” ha provocado un aumento significativo de la eficiencia de la producción, y la ventaja de la relación coste-rendimiento es cada vez más evidente, lo que acelerará la conquista de la cuota mundial, y se espera que la cuota de mercado siga aumentando.
Asesoramiento en materia de inversiones
Somos optimistas en cuanto a que la cuota de mercado de la empresa en los productos tradicionales seguirá aumentando, y el desarrollo del negocio de soporte inteligente eléctrico en el impulso de los ingresos, teniendo en cuenta la reparación gradual de la demanda en el extranjero y el impacto de los fletes, los tipos de cambio, etc, mantener la previsión de ganancias: los ingresos de la empresa se espera que sea 3,94/50,4/6,40 mil millones de yuanes en 202224, el beneficio neto atribuible a la madre de 5,7/7,8/9,7 mil millones de yuanes, EPS de 0,65 /(aumento del capital social debido a la cotización de las acciones restringidas con incentivos), lo que corresponde a un PE de cierre de 30/22/17 veces a 19,09 yuanes/acción el 20 de octubre de 2022, considerando el alto crecimiento del negocio de inteligencia eléctrica. Se mantiene la calificación de “Comprar” ante el elevado crecimiento del negocio de inteligencia eléctrica.
Advertencia de riesgo
Ventas de automóviles inferiores a las previstas; mejora de la demanda de turismos en el extranjero inferior a la esperada; precios de las materias primas superiores a los previstos, etc.
