Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) ( Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) )
Vista del núcleo
Los resultados de la empresa mantuvieron un elevado ritmo de crecimiento, ya que los productos principales siguieron liberando volumen. En los tres primeros trimestres del año 2022, la empresa obtuvo unos ingresos de 8.651 millones de yuanes (+141%), un beneficio neto atribuible a la madre de 3.944 millones de yuanes (+232%), deduciendo un beneficio no neto de 3.848 millones de yuanes (+233%). Entre ellos, el primer trimestre, el segundo y el tercero obtuvieron unos ingresos de 3.171, 2.759 y 2.721 millones de yuanes, respectivamente, lo que supone un aumento del 285%, 142% y 67% con respecto al año anterior, y un beneficio neto de 1.331, 13.62 y 1.251 millones de yuanes, respectivamente, lo que supone un aumento del 360%, 215% y 168% con respecto al año anterior. De acuerdo con los datos de la Academia China de Inspección, 2022Q1-3 de la compañía de la vacuna contra el VPH 2-valente logrado acumular la formación de 229 lotes de emisión de lotes (+118%), los productos básicos siguen a la liberación, los ingresos de la empresa y el beneficio neto rápido crecimiento.
Se obtuvieron datos clínicos de fase III de la vacuna COVID-19, un vector del virus de la gripe en spray nasal. La vacuna COVID-19 en aerosol nasal, desarrollada en colaboración con la Universidad de Xiamen y la Universidad de Hong Kong, es una vacuna vectorial de virus vivos atenuados construida mediante la inserción de la secuencia del gen RBD del antígeno protector del virus COVID-19 en el vector de un virus de la gripe estacional doblemente atenuado (CA4-DelNS1). Los datos provisionales muestran que la vacuna COVID-19 en spray nasal proporciona un 55% de protección a los 3 meses en personas sin antecedentes de inmunización y un 82% de protección absoluta a los 6 meses después del refuerzo en personas con antecedentes de inmunización; un 100% de protección en casos de hospitalización y más; y no menos protección en personas de 60 años y más que en personas de 18 a 59 años. Los resultados del genotipado de los puntos finales secuenciados completos mostraron que todos ellos eran cepas de Omicron, incluyendo BA.2 (42%), BA.4 (39%) y BA.5 (18%), lo que indica que la vacuna COVID-19 en spray nasal proporciona una buena protección contra la COVID-19 causada por la infección de Omicron y, al mismo tiempo, tiene un buen perfil de seguridad.
Riesgos: las ventas de productos no son las esperadas; los precios de los productos caen significativamente debido al aumento de la competencia en China; la construcción de proyectos de capacidad de producción no cumple las expectativas; el riesgo de que el proyecto de I+D no avance como se esperaba o fracase, etc.
Consejo de inversión: El producto principal de la empresa, la vacuna bivalente contra el VPH, está aumentando rápidamente su volumen tras su lanzamiento, China se beneficia de la política de vacunación gratuita, el “método de 2 dosis” para grupos de edad pequeños tiene la ventaja de la diferenciación, tras obtener la certificación WHOPQ, la empresa ha obtenido la licencia de comercialización en Marruecos y Nepal, y el producto ha dado el primer paso sólido para salir al extranjero. Se espera que los ingresos de la empresa procedentes de los reactivos y los principios activos crezcan de forma constante bajo el impacto de la epidemia de COVID-19 en el país y en el extranjero; la vacuna COVID-19 en spray nasal cuenta con excelentes datos clínicos de fase III en el extranjero. Mantenemos nuestra previsión de beneficios para la empresa y esperamos unos ingresos de 10.726/12.493/14.081 millones de RMB y un beneficio neto de 4.386/5.244/6.073 millones de RMB para 20222024, respectivamente, con un precio actual de la acción correspondiente a un PE de 25/21/18x.
