Guangdong Huatie Tongda High-Speed Railway Equipment Corporation(000976) ( Guangdong Huatie Tongda High-Speed Railway Equipment Corporation(000976) )
Evento.
La empresa que cotiza en bolsa emitió un anuncio: la creación conjunta de una filial con Magna Hongli Automotive Systems Group Ltd.
La creación de una empresa conjunta con Magna Hongli, desarrollo integral del negocio de asientos para automóviles de nueva energía La creación de una empresa conjunta con Magna Hongli marca la ampliación de la empresa desde el proveedor principal de asientos para ferrocarriles de alta velocidad al mercado de asientos inteligentes para automóviles de nueva energía, lo que demuestra la gran capacidad de ampliación del mercado descendente de productos de la empresa.
Shandong Jiatai, filial de la empresa, y Magna Hongli, filial de Magna International, crearán una empresa conjunta (Shandong Jiatai tiene el 50,1% y Magna Hongli el 49,9%) para desarrollar plenamente el negocio de los asientos para vehículos de nueva energía. Según el anuncio, las responsabilidades de Shandong Jiatai se centrarán en facilitar los canales de clientes, obtener pedidos en la medida de lo posible y ayudar a la empresa conjunta a tratar con los gobiernos locales, mientras que las responsabilidades de Magnahonli se centrarán en la producción de los OEM y otros aspectos. La empresa y Magnahonics nombrarán a tres directores cada una, y el Presidente del Consejo será nombrado por Shandong Jiatai.
El mercado de los asientos para automóviles de marca autónoma alcanzó los 84.000 millones de yuanes, y se espera que el sector crezca a una tasa compuesta del 18% en los próximos cuatro años
El asiento del coche de pasajeros es un coche de pasajeros en un solo volumen de valor del vehículo es alta, la proporción de reemplazo interno es baja piezas de automóviles importantes, junto con la continua penetración de los vehículos de nueva energía dirigido por el aumento de la independiente, el asiento de reemplazo interno se espera que se acelere, las empresas nacionales de asiento marcará el comienzo de un período de oportunidad de desarrollo estratégico.
Según el anterior informe en profundidad, suponiendo que en 20222025 la cuota de mercado de los turismos de marcas independientes sea del 48% (la cuota de mercado media del 48% en el primer semestre de 2022) / 52% / 56% / 60%. Prevemos que en 2025 el tamaño del mercado de las sillas de pasajeros de marcas independientes alcanzará los 84.000 millones de yuanes, y que en los próximos cuatro años la tasa de crecimiento compuesto del sector será del 18%.
Desarrollo conjunto de la pantalla de sabiduría de los asientos de los trenes de alta velocidad con los ferrocarriles nacionales Jixun, se abrirá el espacio de crecimiento del negocio de posventa
La filial al cien por cien, Shandong Jiatai, firmó un acuerdo de desarrollo conjunto con Guotian Jixun para un proyecto de pantalla de sabiduría para asientos de trenes de alta velocidad, siendo este último la construcción y explotación de la plataforma Wi-Fi para trenes de alta velocidad en manos del Grupo Guotian. La pantalla inteligente del asiento del tren de alta velocidad es una pantalla táctil instalada en la parte posterior del asiento del tren de alta velocidad, utilizando la red Wi-Fi, para implementar la transformación de la información de la cabina del tren de alta velocidad, para satisfacer la demanda de actualización del consumo de los pasajeros. La parte de los contenidos está integrada por servicios como la experiencia de viaje (entretenimiento audiovisual), la operación publicitaria, la visualización local (promoción de especialidades) y la plataforma de compras (sincronización de personas y bienes a domicilio).
Suponiendo de forma conservadora que los ingresos anuales de la pantalla de inteligencia de los asientos del tren de alta velocidad son de 2.000 RMB (los ingresos anuales medios del punto único de Zhaoxun Media y Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) son de 50.000 a 100000 RMB y de 4.500 a 5.000 RMB respectivamente), se estima que los ingresos anuales (es decir, la escala de mercado) de la pantalla de inteligencia de los asientos del tren de alta velocidad alcanzarán los 1.500 a 4.300 millones de RMB en 20232025 respectivamente.
Previsión de beneficios y valoración
Se espera que el beneficio neto de la empresa entre 2022 y 2024 sea de 422478/610 millones de RMB, lo que representa un crecimiento interanual del 7%/13%/28% y una tasa de crecimiento compuesto del 16%, lo que corresponde a un PE de 16/14/11 veces. Con referencia a la valoración de empresas comparables, se da un PE de 26x para 2023, que corresponde a un valor de mercado razonable de 12.500 millones de yuanes. Mantenga la calificación de “Comprar”.
Advertencia de riesgo
Riesgo de competencia en el mercado; la evolución de los mercados de posventa, de los asientos de los coches de pasajeros y de otros mercados no ferroviarios no es la esperada; riesgo de concentración de los fondos propios de las empresas que cotizan en bolsa; riesgo de deterioro del fondo de comercio.
