Yto Express Group Co.Ltd(600233) ( Yto Express Group Co.Ltd(600233) )
Evento: Yto Express Group Co.Ltd(600233) anunció los resultados del 2022T3, 2022T1-3 la empresa logró ingresos operativos de 38,83 mil millones de yuanes, un 27,1% más que el año anterior; logró un beneficio neto atribuible a la madre de 2,77 mil millones de yuanes, un 190,5% más que el año anterior; logró un beneficio neto atribuible a la madre de 2,67 mil millones de yuanes retenidos, un 201,2% más que el año anterior. Por trimestres, el 22T3 alcanzó unos ingresos de explotación de 13.760 millones de RMB y un beneficio neto atribuible de 1.000 millones de RMB.
Volumen: en el 22T3 se espera que la cuota de mercado de volumen de piezas de la empresa siga mejorando. El volumen de piezas exprés alcanzado en el 22T1-3 fue de 12.680 millones de piezas, con un aumento del 8,9% interanual; en el 22T3 se alcanzó un volumen de piezas exprés de 4.590 millones de billetes, con un aumento del 8,5% interanual. 1.520 millones de piezas, con un aumento interanual del 10,1%, superando la tasa de crecimiento de la industria en 5,2pp, con una cuota de mercado del 16,1%, con un aumento interanual de 0,8pp; en 22M9 se alcanzó un volumen de piezas exprés de 1.560 millones de piezas, con un aumento interanual del 7,6%.
Precio: En el 2022T1-3, el ASP del negocio exprés es de 2,56 yuanes, con un aumento del 17,2% interanual, lo que supone un incremento sustancial de los ingresos por billete. El ASP del negocio exprés de la empresa en el 22T3 es de 2,53 yuanes, con un aumento del 17,9% interanual. Costes: el coste de explotación del billete sencillo en el 2022T1-3 fue de 2,71 RMB, con un aumento del 11,0% interanual; el coste de explotación del billete sencillo de la empresa en el 22T3 fue de 2,68 RMB, con un aumento del 9,6% interanual.
El beneficio bruto sigue reparándose y los gastos están bien controlados. Resultados: beneficio bruto global en el tercer trimestre de 4.450 millones de yuanes (+112,9% interanual), margen bruto global del 11,5% (+4,6 puntos porcentuales interanuales), beneficio bruto global de 0,35 yuanes (+95,6% interanual); gastos de venta de 170 millones de yuanes, ratio de gastos de venta del 0,4% (+0,2 puntos porcentuales interanuales); gastos de gestión de 840 millones de yuanes, ratio de gastos de gestión del 2,2% (-0,2 puntos porcentuales interanuales). (-0,2 puntos porcentuales interanuales), con un mejor control de los gastos; beneficio neto atribuible a la matriz de 2.770 millones de RMB (+1190,5%), con un beneficio neto atribuible a la matriz de 0,22 RMB por billete (+166,8% interanual). Beneficio bruto consolidado único en el 22T3 de 1.470 millones de RMB (+104,9% interanual), beneficio bruto consolidado por billete de 0,32 RMB (+88,8% interanual), crecimiento sustancial sostenido; beneficio neto atribuible a la matriz de 1.000 millones de RMB (+223,4% interanual), beneficio neto atribuible a la matriz de 0,22 RMB por billete (+198,1% interanual). Flujo de caja operativo en el 22T3 de 1.630 millones de RMB (+107,8% interanual), Gastos de capital de 1.290 millones de RMB (-29,0% interanual).
Previsión de beneficios y recomendación de inversión. Hacemos hincapié en la revalorización de las empresas líderes en el proceso de recuperación de beneficios en la industria del transporte urgente, y somos optimistas sobre el valor de asignación de Yuantong como empresa principal, cuyo funcionamiento seguirá mejorando en el contexto de la caída de los precios del petróleo y la recuperación de la demanda en la industria del transporte urgente. En el contexto macro de la debilidad de la demanda en el tercer trimestre, los resultados de la empresa son de oro, y tras el cambio de dirección, Pan Shuimiao sigue ejerciendo de presidente. El equipo ejecutivo, joven y profesional, seguirá apoyando la aplicación de la tecnología de la información y la estrategia inteligente. En cuanto a la previsión de beneficios, mantenemos el beneficio neto atribuible a la madre en 202223/24: 3,63, 4,39, 5,05 mil millones de yuanes, correspondientes a un PE de 202223/24 de 19, 16, 14X respectivamente, mantenemos la calificación de “comprar”, basándonos en la certeza de los resultados de la empresa, el PE objetivo de 2023 hasta 22 veces, precio objetivo elevado a 28,16 RMB.
Riesgos: ralentización significativa del crecimiento del volumen de envíos urgentes; riesgo de guerra de precios; precios de la epidemia y del petróleo por encima de las expectativas; riesgo de aumento de los costes laborales.
