Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) ( Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) )
La empresa publicó el tercer informe trimestral de 2022, logrando un beneficio de 2.273 millones de yuanes en los tres primeros trimestres, un aumento del 85% interanual; la producción de productos de la empresa y las ventas de varios segmentos de negocio están creciendo rápidamente, y la capacidad de producción de electrodos negativos se está acelerando; mantener la calificación de HOLD.
Puntos clave en apoyo de la calificación
Los beneficios en los tres primeros trimestres aumentaron un 85% interanual en línea con las expectativas: la empresa publicó su tercer informe trimestral de 2022, logrando unos ingresos de 11.414 millones de RMB en los tres primeros trimestres, un aumento del 81,31% interanual; logrando unos beneficios de 2.273 millones de RMB, un aumento del 84,68% interanual; logrando una deducción de los no beneficios de 2.182 millones de RMB, un aumento del 88,68% interanual. En el tercer trimestre, la empresa obtuvo unos ingresos de 4.519 millones de RMB, con un aumento del 90,50%/20,05% interanual, y unos beneficios de 877 millones de RMB, con un aumento del 92,40%/15,59% interanual, y unos beneficios no deducibles de 849 millones de RMB, con un aumento del 92,75%/17,83% interanual. Los resultados de la empresa se ajustaron a las expectativas.
La producción y las ventas de material de electrodo negativo, la rentabilidad es sólida: la rica línea de productos de la empresa de material de electrodo negativo cubre eficazmente el China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) mercado de la demanda de los clientes, la cobertura contra la electrónica de consumo y la desaceleración del mercado europeo, esperamos que las ventas de electrodos negativos de la empresa en el tercer trimestre de alrededor de 39.000 toneladas, un aumento del 34,48%, el cuarto trimestre de la producción programa para seguir manteniendo el crecimiento, los envíos anuales se espera que llegue a 150000 toneladas. El diseño integrado de la empresa está emergiendo gradualmente, y esperamos que el beneficio por tonelada de ánodo siga siendo de 11-12.000 RMB/tonelada en el tercer trimestre, sin variación interanual, y que el nivel de autoabastecimiento anual de grafitización aumente hasta cerca del 70%.
La capacidad de producción de diafragma revestido sigue liberándose, la disposición de integración se acelera: esperamos que las ventas de la empresa de diafragma revestido en el tercer trimestre sean de unos 1.100 millones de metros cuadrados, con un crecimiento en ringgit de más del 10%, la rentabilidad se mantiene estable. La empresa se está centrando en la construcción de un ecosistema completo de diafragmas, acelerando la construcción de la capacidad de película base en Sichuan, y la construcción de la capacidad de PVDF, nanoalúmina y Bumite está progresando rápidamente y ya ha empezado a contribuir a los beneficios.
Rápido desarrollo del negocio de equipos de litio: en la primera mitad del año se puso en marcha la segunda fase de la planta de mecanizado de Jiangxi Jiatuo, lo que mejoró eficazmente la autosuficiencia de componentes clave como hornos y boquillas de aire, al tiempo que se aceleró el progreso de la construcción de las bases de Zhaoqing y Dongguan, y se reforzaron aún más las capacidades de control de costes y de entrega. El actual negocio de equipos de litio de la empresa está lleno de pedidos en mano, seguirá contribuyendo al rendimiento incremental.
Valoración
En la equidad actual, combinada con los tres informes trimestrales de la empresa y la oferta y la demanda del sector, ajustaremos la previsión de beneficios por acción de la empresa para 20222024 a 2,29/3,15/4,25 yuanes (previsión original de 2,15/3,06/4,24 yuanes), lo que corresponde a una relación P/E de 27,2/19,8/14,6 veces; mantenemos una calificación de mantener.
Principales riesgos para la calificación
La competencia de precios supera las expectativas; la demanda de vehículos de nueva energía no cumple las expectativas; la liberación de nueva capacidad de producción no cumple las expectativas; el desarrollo de nuevos productos no cumple las expectativas; el impacto de la epidemia COVID-19 supera las expectativas
