Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) ( Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) )
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Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) Divulgación de la propuesta de refinanciación: la empresa tiene la intención de recaudar no más de 6.500 millones de RMB a través de una oferta no pública de acciones, de los cuales 3.000 millones de RMB se utilizarán para la construcción de una capacidad de producción anual de 360000 chips de 12 pulgadas, 750 millones de RMB para la construcción de una línea de producción de dispositivos de potencia de SiC, 1.100 millones de RMB para la construcción de un proyecto de empaquetado de semiconductores para automóviles (Fase I), y 1.650 millones de RMB para capital de trabajo suplementario.
Lo más destacado de la inversión
La compañía reveló una pre-propuesta para aumentar el número de semiconductores automotrices pre-propuesta muestra que Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) tiene la intención de oferta no pública de no más de 283 millones de acciones, se espera para recaudar fondos de alrededor de 6,5 mil millones de yuanes, los proyectos de recaudación de fondos incluyen.
1) capacidad de producción anual de 360000 piezas de proyecto de línea de producción de chips de 12 pulgadas
El cuerpo principal de la ejecución del proyecto para la filial de la empresa Silan Ji Xin, los fondos recaudados se invertirán a través de la ampliación de capital de la empresa a Silan Ji Xin, el proyecto se construirá para formar una capacidad de producción anual de 360000 piezas de la línea de producción de chips de potencia de 12 pulgadas para la producción de FS-IGBT, TDPMOSFET, SGT-MOSFET productos de chip de potencia; la producción del proyecto, el nuevo chip de potencia FS-IGBT 120000 piezas / año, T-DPMOSFET, SGT-MOSFET El proyecto tendrá una capacidad de producción de 120000 chips/año de chips de potencia FS-IGBT, T-DPMOSFET y SGT-MOSFET. El periodo de construcción del proyecto es de 3 años y la tasa interna de rendimiento estimada del proyecto es del 10,38% (después de impuestos), con un periodo de retorno estático de 6,67 años (incluyendo el periodo de construcción).
(2) Proyecto de construcción de una línea de producción de dispositivos de potencia Sic
La entidad principal del proyecto es Silan Ming Gallium, una filial de la empresa, y el capital obtenido se invertirá mediante una ampliación de capital de la empresa a Silan Ming Gallium, tras lo cual la empresa obtendrá el control de Silan Ming Gallium. Basándose en la línea de producción de chips existente y en las instalaciones de apoyo de Silan Ming Gallium, el proyecto aumentará la capacidad de producción de chips de dispositivos de potencia de SiC mediante la adquisición de equipos de producción para la producción de chips SiCMOSFET y SiCSBD; una vez que el proyecto alcance la producción, la capacidad de producción de chips SiCMOSFET y chips SiCSBD se incrementará a 120000 piezas/año y 24.000 piezas/año. Se espera que el proyecto tenga una tasa interna de rendimiento del 25,80% (después de impuestos) y un periodo de recuperación de la inversión estática de 5,80 años (incluyendo el periodo de construcción), lo que supone un buen beneficio económico.
(3) Proyecto de embalaje de semiconductores para automóviles (fase I)
La entidad principal del proyecto es Chengdu Silan, una filial del holding de la Compañía, y los ingresos se invertirán mediante una ampliación de capital de la Compañía a Chengdu Silan. El proyecto mejorará la capacidad de producción de módulos de potencia de grado automotriz mediante la adquisición de equipos de producción de empaquetado de módulos sobre la base de la línea de producción de empaquetado de módulos de potencia existente y las instalaciones de apoyo; una vez que el proyecto alcance la producción, se incrementará la capacidad de producción anual de 7,2 millones de módulos de potencia de grado automotriz. Se espera que el proyecto tenga una tasa interna de rendimiento del 14,30% (después de impuestos) y un periodo de recuperación de la inversión estática de 5,30 años (incluyendo el periodo de construcción)
Se sigue optimizando la combinación de productos, y el negocio de la empresa se ve bien a largo plazo
En la actualidad, casi el 70% de los ingresos de la empresa por circuitos y dispositivos acabados procede de los mercados de electrodomésticos, comunicaciones, industria, nuevas energías, automoción y otros mercados de alto umbral. En cuanto a los circuitos integrados, los ingresos por módulos IPM de la empresa superaron los 660 millones de RMB en el primer semestre de 2022, lo que supone un aumento de más del 60% interanual, mientras que se lanzó la solución IPM para el accionamiento de compresores de aire acondicionado para automóviles de nueva energía y se completó el suministro a granel en los principales fabricantes de prensas de aire acondicionado para automóviles de China. La empresa se ha utilizado ampliamente en muchos campos, como los inversores industriales, los SAI industriales, los inversores fotovoltaicos, los servoproductos para maquinaria textil, varios tipos de ventiladores con inversor y las bicicletas eléctricas; el módulo principal de accionamiento del motor para vehículos eléctricos basado en chips IGBT y FRD de Generación V de desarrollo propio ha sido probado por muchos clientes en China y se ha entregado en volumen a algunos clientes. Además de seguir aumentando la oferta de productos de sensores MEMS en el sector de consumo, como los teléfonos inteligentes y los dispositivos vestibles, la empresa también acelerará su expansión en los sectores de electrodomésticos, industrial y de automoción. En cuanto a los dispositivos discretos, los MOS, los módulos de alta potencia IGBT y los tubos Schottky están creciendo rápidamente, y el desarrollo de plataformas tecnológicas para dispositivos discretos como los MOS de superjunción y los IGBT sigue avanzando rápidamente, con un rendimiento de los productos que alcanza niveles líderes en la industria.
Previsión de beneficios
Excluyendo el impacto de la emisión de acciones adicionales en el rendimiento y los fondos propios de la empresa, se prevé que los ingresos de la empresa para 20222024 sean de 9.99, 13.171 y 16.542 millones de RMB respectivamente, con un BPA de 1,05, 1,33 y 1,72 RMB respectivamente, lo que corresponde a un PE de 31, 24 y 19 veces al precio actual de la acción, manteniendo una calificación de “comprar”. Calificación de la inversión.
Consejos sobre el riesgo
Riesgo de caída del boom de la industria, riesgo de que el progreso del aumento de la capacidad no sea el esperado, riesgo de que aumente la competencia en la industria, riesgo de que cambien las políticas en el extranjero, etc.
