Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) ( Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) )
Vista del núcleo
Los resultados del 3T22 mejoran constantemente, y se espera que el beneficio neto atribuible a la madre crezca más del 30% interanual. La compañía dio a conocer la previsión de rendimiento de los tres primeros trimestres, los tres primeros trimestres de 22 se espera que el beneficio neto atribuible a la madre de 875988 millones de yuanes (YoY +55%-75%), después de la deducción de los beneficios netos atribuibles a la madre de 817930 millones de yuanes (YoY +52%-73%). Se espera que en el 3T22 la empresa obtenga un beneficio neto atribuible a la madre de 288401 millones de yuanes (+31%-82%), un beneficio neto atribuible a la madre de 244357 millones de yuanes después de la deducción (+19%-74%).
Aceleración de las aplicaciones electrónicas para el automóvil, con más de 300 clientes para el suministro a granel. Los productos de la empresa han sido reconocidos por muchas empresas famosas de piezas de automóviles en el país y en el extranjero, y el suministro a granel de más de 300, 22 los tres primeros trimestres de la electrónica del automóvil el crecimiento del rendimiento de más de 500% año tras año. El chip PSBD y el chip PMBD de la empresa se han utilizado en el campo de los vehículos de nueva energía a granel; el primer producto lanzado en la plataforma MOSFET de zanja de grado automotriz ha superado la verificación en el 1S22; además, a partir del 1S22, la capacidad de embalaje de grado automotriz de la empresa ha logrado un crecimiento de más de 5 veces.
El negocio de MOSFET, IGBT y carburo de silicio se está expandiendo rápidamente.22 En los tres primeros trimestres del año, los ingresos por ventas de la empresa procedentes de nuevos productos como MOSFET, IGBT y SiC crecieron más de un 100% interanual. La empresa ha completado el desarrollo de una gama completa de IGBT de 10-200ATrench1200V, y los módulos de la serie IGBT se han lanzado al mercado simultáneamente. Los IGBT de tipo TrenchFieldStop han obtenido pedidos de gran volumen en aplicaciones fotovoltaicas. El SiCSBD de la empresa ha sido aprobado por los clientes de inversores fotovoltaicos y se ha enviado a granel; la serie SiCMOSFET1200V80mohm ha alcanzado la producción en masa.
El negocio de la empresa en el extranjero se ha acelerado gracias a la “doble marca” para abrir el círculo exterior de China. En los mercados europeo y americano, la empresa promueve principalmente la marca “MCC”, comparable a las marcas internacionales de primer nivel, como ON Semiconductor, con excelentes precios y elevados márgenes brutos. A través de la “marca dual”, la empresa ha seguido ampliando su red de canales de venta directa y ha alcanzado asociaciones estratégicas con clientes de primera línea en diversos sectores. Al mismo tiempo, con la ventaja del canal de la marca “MCC”, los ingresos por ventas del negocio en el extranjero de la empresa se duplicaron en los tres primeros trimestres de 2012, y el nivel de beneficio bruto general de la empresa aumentó.
La capacidad de fabricación de obleas de 8 pulgadas se completará y el cuello de botella de la capacidad de producción se abrirá en el futuro. En la actualidad, la empresa ha sido en el MOSFET, IGBT producto final de la fuerza, y la parte del producto sigue siendo principalmente OEM, la compañía ha adquirido el Hunan Chu micro semiconductores será en el futuro para completar la capacidad de fabricación de obleas de 8 pulgadas. En la actualidad, la fase I de micro semiconductores de Chu cuenta con una producción mensual de 10.000 piezas de la línea de 8 pulgadas, la segunda fase construirá una producción mensual de 30.000 piezas de la línea de producción de chips basados en silicio de 8 pulgadas y una producción mensual de 0,5 millones de piezas de la línea de producción de chips basados en carburo de silicio de 6 pulgadas, proporcionará un soporte final de capacidad para la futura optimización de la estructura de productos de la empresa.
Consejo de inversión: Somos optimistas sobre el crecimiento del negocio de electrónica para automóviles de la empresa y la mejora de la rentabilidad que supone la “doble marca” china fuera del ciclo. Se espera que la empresa genere un beneficio neto de 1.150/14.700/18.800 millones de yuanes (YoY+49,7%/28,1%/27,8%) de 22 a 24 años, lo que corresponde a un PE de 21,9/17,1/13,3 veces de 22 a 24 años, manteniendo una calificación de “comprar”.
Riesgo: La generación de nuevas energías y la demanda de automóviles no son las esperadas, y el ritmo de expansión de la producción no es el esperado.
