Shede Spirits Co.Ltd(600702) ( Shede Spirits Co.Ltd(600702) )
El control de los bienes y el precio para construir el crecimiento, la disposición de la nacionalización se profundizó gradualmente. Bajo la estrategia de “centrarse en Sichuan, Hebei, Lu Yu, potenciar el noreste y el noroeste, avanzar en el este y el sur de China”, Shedd ha establecido seis mercados principales, y la disposición de los mercados principales fuera de las provincias está básicamente completada, sentando las bases para la expansión nacional. Tras la toma de posesión de Fosun, la empresa ha promovido la reforma del canal, lo que ha contribuido a la recuperación de la confianza del canal y al sano desarrollo del sistema de distribución, y en este momento, la empresa todavía tiene más margen de crecimiento en el mercado extraprovincial. Después de experimentar el dolor de la política de control de volumen, varios de los principales niveles de inventario de productos individuales son buenos y la placa de precios es estable, y el ritmo de inversión en el segundo trimestre se ha reducido para dar la posibilidad de un futuro crecimiento del fregadero, se espera que la empresa se basará en el mercado alrededor del lago Taihu para irradiar aún más la región de China Oriental y promover constantemente el proceso de nacionalización. La flexibilidad futura radica en: 1) varias dinámicas del mercado central siguen vigentes, la recuperación del tercer trimestre es buena; 2) los inventarios benignos y los canales saludables para la nacionalización más el inventario reservaron suficiente espacio; 3) los productos no principales pueden formar un soporte efectivo en el lado de los ingresos.
De la declaración se desprende que la presión financiera de Fosun International es manejable y se espera que tenga un impacto limitado en Shedd. 22H1 Fosun International ha reducido sus participaciones de Hainan Mining Co.Ltd(601969) , Tsingtao Brewery Company Limited(600600) y otras participaciones parciales. Después de entrar en septiembre, Shanghai Fosun Pharmaceutical (Group) Co.Ltd(600196) , Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) , Shanghai Yuyuan Tourist Mart (Group) Co.Ltd(600655) , etc. también se han reducido en diversos grados, el mercado está preocupado de que debido a la presión financiera a corto plazo, Fosun International pueda reducir sus participaciones en Shedd para volver al capital. Observando la situación financiera actual de Fosun International, se enfrenta a una pequeña escasez de fondos a corto plazo; sin embargo, puede obtener un crédito de 15.000 millones de RMB para compensar el déficit de liquidez. Además, desde el punto de vista de la planificación estratégica, Shede Spirits Co.Ltd(600702) se ha convertido en la única empresa vitivinícola que cotiza en bolsa bajo el control de Fosun International, vale la pena esperar el crecimiento a largo plazo, no se espera que se transfiera fácilmente; desde el punto de vista de la dificultad de la transacción, las participaciones de Fosun International para las acciones del Grupo Shedd, es difícil encontrar una contraparte a corto plazo, y el coste de la contraprestación es alto. Creemos que es menos probable que la empresa haga caja, y el impacto del riesgo financiero de Fosun International es limitado.
La valoración ha retrocedido a un nivel bajo, y somos optimistas sobre la resistencia al alza del futuro. Revisamos las últimas rondas del mercado alcista de licores en cada precio de las acciones de las empresas de vino de alto riesgo representativas, y nos centramos en la etapa de más rápido aumento de la industria de la elasticidad de cada tema, encontró que con el crecimiento del volumen y la explosión de la banda de precios de alto riesgo, el derramamiento en la elasticidad del mercado alcista siguió mejorando. Y desde el nivel de valoración dinámica, el nivel de valoración actual de la empresa en el 22 de septiembre 30 ha caído de nuevo a 18% percentil en 3 años, el nivel de PEG correspondiente actual es sólo alrededor de 0,8 veces, derramando ya tiene un alto valor de asignación a largo plazo.
Mantenemos la previsión de la empresa 22-24 años las ganancias por acción fueron 4,71, 6,14 y 7,72 yuanes, en combinación con las empresas comparables, a 22 años 32 veces PE, correspondiente al precio objetivo de 150,72 yuanes, mantener la calificación de compra.
Riesgo: La mejora de los consumidores no es la esperada, la competencia del mercado se intensifica, los incidentes de seguridad alimentaria, el riesgo financiero de Fosun International.
