Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ( Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) )
Evento: 13 de octubre, Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) publicó una transacción de oferta centralizada para recomprar las acciones de la compañía (Fase II) anuncio del programa, los próximos 12 meses la compañía tiene la intención de utilizar sus propios fondos para recomprar, la cantidad de recompra de no menos de 300 millones de yuanes y no más de 600 millones de yuanes, la recompra de acciones a un precio de no más de 60 yuanes por acción, la recompra de acciones para ser utilizado para los incentivos de capital, plan de propiedad de acciones de los empleados, bonos convertibles para convertir las acciones.
Las recompras y las participaciones muestran una firme confianza y siguen promoviendo el desarrollo a largo plazo de la empresa
Tras la publicación del plan de compra de acciones de la alta dirección de la empresa el 22 de septiembre de Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) , el importe total de los fondos de recompra no será inferior a 300 millones de yuanes ni superior a 600 millones de yuanes, y bajo la condición de que el precio de recompra no supere los 60 yuanes RMB por acción, se espera que el número de acciones a recomprar sea de aproximadamente 10 millones de acciones, lo que representa el 1,22% del total del capital social emitido de la empresa. La recompra de acciones se utilizará para el incentivo de acciones, el plan de propiedad de acciones de los empleados y la conversión de bonos convertibles, lo que se espera que siga movilizando plenamente el entusiasmo de la dirección y el personal principal de la empresa, combinando eficazmente los intereses de los accionistas, la dirección y el personal principal y contribuyendo al desarrollo sostenible a largo plazo de la empresa.
La estructura “producto+canal” de las ventas nacionales seguirá actualizándose, y se espera que mejore la rentabilidad de las ventas exteriores
Ventas nacionales: La empresa ha propuesto una “campaña de 100 días” de septiembre a diciembre, y se espera que reaccione en el segundo semestre del año intensificando las actividades de marketing y afrontando activamente los retos externos, como las epidemias recurrentes en muchos lugares. (1) La empresa se ha comprometido a cultivar tres categorías de gran potencial: en el caso de los colchones, la empresa sigue enriqueciendo la matriz de series de productos para cubrir diferentes grupos de consumidores, y la serie Lohas, recién lanzada este año, se dirige a los consumidores jóvenes y se centra en el mercado de gama baja; en el caso de la personalización, la empresa ha lanzado este año por primera vez la estrategia de “incremento cero” y ha obtenido un amplio reconocimiento en el mercado; en el caso de los sofás funcionales, la empresa se centra este año en una estrategia de producto único de gran tamaño. Este año, la empresa se centra principalmente en la estrategia de los grandes productos individuales, y se espera que los productos de gama media y alta de la serie Yunmeng aumenten aún más el margen bruto. (2) Canal: La empresa insiste en la estrategia de canal de “1+N+X”, sigue consolidando las ventajas de las tiendas profesionales, acelera la velocidad de distribución de las grandes tiendas y desarrolla todo el canal de decoración con el paquete de integración de “tapicería + personalización”.
Ventas en el extranjero: La empresa insiste en la optimización de la cadena de suministro en el extranjero y la estrategia de grandes clientes, beneficiándose de la continua depreciación del RMB, el precio de las materias primas y el flete marítimo a la baja, junto con la aplicación gradual de la estrategia de aumento de precios y el efecto gradual de la operación localizada en el extranjero, se espera que la flexibilidad del margen de comercio exterior en la segunda mitad del año sea grande.
Consejo de inversión: La empresa cuenta con un excelente equipo directivo, las ventajas del desarrollo integrado de la tapicería + la personalización se están mostrando gradualmente, la reforma de los centros regionales de venta al por menor está mostrando gradualmente resultados, y las nuevas categorías de alto potencial están creciendo con fuerza, y se espera que la segunda mitad del año se acelere. Junto con la optimización del patrón de la industria, se espera que la cuota de mercado siga aumentando. Esperamos que los ingresos de Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) sean de 21.149, 25.572 y 30.794 millones de RMB en 20222024, lo que representa un crecimiento interanual del 15,30%, 20,91% y 20,42%; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz será de 2.006, 2.441 y 2.954 millones de RMB, lo que representa un crecimiento interanual del 20,54%, 21,68% y 21,02%, correspondiente al PE 15,0x, 12,3x, 10,2x, manteniendo la calificación de Comprar-A
Riesgo: Riesgo de que los nuevos canales no se desarrollen como se esperaba; riesgo de que los precios de las materias primas fluctúen; riesgo de que aumente la competencia en el sector, etc.
