S.F.Holding Co.Ltd(002352) ( S.F.Holding Co.Ltd(002352) )
Evento:
S.F.Holding Co.Ltd(002352) publicó la previsión de resultados del tercer trimestre de 2022: En los tres primeros trimestres de 2022, la empresa logró un beneficio neto atribuible a la madre de 4.420 millones de yuanes – 4.570 millones de yuanes, un aumento del 146%-154% interanual; logró un beneficio neto atribuible a la madre de las deducciones de 3.800 millones de yuanes – 3.950 millones de yuanes, un aumento del 1041%-1086% interanual.
En el tercer trimestre de 2022, la empresa logró un beneficio neto atribuible a la madre de 1.910 millones de yuanes – 2.060 millones de yuanes, un aumento del 84% – 99% interanual; logró un beneficio neto atribuible a la madre de la deducción de 1.650 millones de yuanes – 1.800 millones de yuanes, un aumento del 104% – 122% interanual.
Lo más destacado de la inversión:
La optimización de la estructura de los productos, la mejora de la gestión, la reducción de los costes, la mejora de los beneficios de los nuevos negocios, el rendimiento del tercer trimestre superó las expectativas 2022Q3, el beneficio neto de Shunfeng atribuible a la madre, el beneficio neto atribuible a la madre siguen logrando un importante crecimiento interanual, el rendimiento superó nuestras expectativas anteriores. Hay tres razones específicas para ello.
① Optimización de la estructura de los productos aumento de los precios: la empresa se centra en la estrategia de logística central, haciendo hincapié en el desarrollo sostenible y saludable a largo plazo, a través de la mejora de la calidad del servicio y la competitividad diferenciada, manteniendo una estructura de productos saludable y el crecimiento de los ingresos. Con el ajuste gradual de la mezcla de productos de la empresa para optimizarla, el volumen de productos de bajo margen disminuyó de un año a otro, y los ingresos mensuales por billete del negocio de logística rápida siguieron creciendo positivamente de un año a otro.
②Mejora de la gestión y reducción de costes: Con la promoción continua de la integración de múltiples redes de la empresa y la optimización del modo de funcionamiento, la eficiencia de la utilización de los recursos de la empresa y la relación de entrada-salida siguieron mejorando. Junto con el repunte del volumen de negocio, los costes siguieron mejorando gracias a la escala de la red.
(iii) Mejora de la rentabilidad de los nuevos negocios: La rentabilidad de los nuevos negocios ha mejorado, ya que la fusión de Kerry Logistics a partir del cuarto trimestre de 2021 ha seguido aumentando el rendimiento de SF International, y SF Express ha entrado en beneficios por primera vez a partir de 2022H1.
La recuperación del rendimiento se acelera, se espera que el aeropuerto de Ezhou sea el catalizador, la disposición del lado izquierdo es oportuna
① Aceleración de la reparación del rendimiento: desde mayo, el crecimiento del volumen de negocio de SF sigue reparando y superando a la industria, los ingresos de un solo billete siguen mejorando, los costes de escalada de la capacidad siguen optimizando, las condiciones de funcionamiento marginales para mejorar, la tendencia de la reparación fundamental gradualmente clara. La empresa Q2 deducción del beneficio neto no madre de 1.236 millones de yuanes, un aumento del 88,20%; 2022Q3 empresa deducción del beneficio neto no madre de 1.650-1.800 millones de yuanes, un aumento del 104% -122%, la reparación de rendimiento acelerado.
②Esperar que el aeropuerto de Ezhou catalizador: Teniendo en cuenta el aeropuerto de Ezhou el transporte de pasajeros se ha puesto en marcha, la función de carga se abrió a finales de año, el aeropuerto de Ezhou de carga puso en marcha para Shunfeng es el volumen (ampliar el área de cobertura de piezas de tiempo eficiente, piezas internacionales de la segunda curva de crecimiento), el precio (tiempo eficiente tasa de efectivo para promover la estratificación del producto de la empresa), el costo (punto a punto de transición de la red de aerolíneas a los radios) tres aspectos de la buena, Shunfeng reparación fundamental se espera que poco a poco empinada, para captar el lado izquierdo de las oportunidades de diseño. La oportunidad de agarrar el lado izquierdo de la disposición de Shunfeng.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión
A largo plazo, Shunfeng con ventajas únicas de recursos, imagen de marca de alta calidad y rica matriz de productos ha construido una barrera sólida, el impacto epidémico a corto plazo no cambia la tendencia positiva a largo plazo de la empresa, seguir recomendando el líder de la pista de logística integrada S.F.Holding Co.Ltd(002352) . Según la previsión de rendimiento de la empresa y la previsión de beneficios ajustados al objetivo de incentivos de capital, se espera que S.F.Holding Co.Ltd(002352) 20222024 los ingresos sean de 283825 millones de yuanes, 325041 millones de yuanes y 374358 millones de yuanes, respectivamente, y el beneficio neto atribuible a la madre de 6.643 millones de yuanes, 9.008 millones de yuanes y 12.954 millones de yuanes, lo que corresponde a un PE de 36,44, 26,87 y 18,69 veces, respectivamente. y 18,69 veces, respectivamente. Mantenga la calificación de “Comprar”.
Riesgos: Desaceleración del crecimiento macroeconómico, expansión del mercado que no es la esperada, riesgo de integración de fusiones y adquisiciones, rápida inflación de los costes laborales, repunte del precio del petróleo, accidentes de aviación, impacto del control de epidemias en las operaciones comerciales.
